主要向位於沙持亞拉伯的客戶銷售工業產品、於中國從事銷售男裝服飾及品牌授權及於中國銷售儲能電池。

業務回顧 - 截至2025年12月31日止年度

A.工業產品分部

本集團與一位持有東方星源有限公司（「東方星源」）（本公司間接非全資擁有附屬公司）20%權益的業務夥伴透過東方星源向位於沙特亞拉伯的客戶銷售汽車、摩托車及其他類型的工業產品。該業務夥伴擁有超過17年豐富的汽車零部件銷售經驗，於沙特阿拉伯擁有強大的營銷網絡及於中國擁有強大的供應鏈。

於2025年年初，紅海危機仍然對全球航線造成重大干擾，各大航運公司基本上避免使用蘇伊士運河，繞行好望角的航線持續延長運輸時間、增加成本，並限制主要貿易航線的運能。據Ship Universe（一家有關航運的媒體）所指，與以色列有關的船隻遭到攻擊，以及胡塞武裝持續襲擊東地中海船隻，風險仍然很高。向中東地區運送貨物的時間延長，導致全球貨櫃短缺。此外，由於美國對中國產商品徵收關稅令市場對中國產品的需求減少，航運公司減少了中國與沙特阿拉伯之間的航線數量。全球石油使用量高企，導致用於運輸石油的船舶使用量增加。

受上述影響，於2024年底至2025年上半年，航運成本持續上漲。

我們的主要客戶的船運港口位於沙特亞拉伯轉口港城市吉達，屬於紅海源海地區。因此，本集團需要延後將工業產品以海運交付至在沙特阿拉伯的客戶的送貨期。客戶傾向尋找更有效的採購途徑從而避免紅海危機的影響，因而進一步影響我們的業務。再者，面對來自其他位於東南亞地區從事向沙特亞拉伯出口業務的供應商的競爭愈趨緊張，為本集團工業產品的售價帶來壓力。

鑑於上述情況，本分部的產品成本和交付成本大幅增加，在可見的將來預計還會進一步增加。

此外，儘管沙特阿拉伯經濟成長穩定，但由於石油收入下降，其在2024年和2025年第一季均錄得財政赤字。這顯示沙特阿拉伯從石油依賴國家轉型為非石油依賴國家的過程充滿挑戰，且比預期更為複雜。

這不利於我們的業務表現以及拓展新客戶和收入管道。工業產品分部貿易應收款項收款情況未如理想，管理層正積極與客戶交涉收回應收款，對包括收款期、單價、未來訂單等問題進行討論。管理層已暫停交付彼等的訂單及考慮對收回應收款作出進一步行動。

紅海危機於2025年下半年顯著緩和，隨著加薩╱以色列—哈馬斯停火協議於2025年10月生效，胡塞武裝停止對國際航運作出攻擊，導致胡塞武裝對該區域的商業船隻的攻擊大幅減少。

本集團一直努力與客戶及供應商就（包括但不限於）銷售╱採購價格、未結應收賬款結算、交貨等事宜進行討論。我們已就未來訂單的商業條款以及未結應收賬款的結算計劃達成協議。本集團於2025年底恢復有限度營運，因此本年度收益較截至2024年12月31日止年度（「去年」）大幅減少。

客戶

截至2025年12月31日，於本分部恢復營運的初期，本集團工業產品分部暫時只有一個客戶，其主要於沙特阿拉伯及其他中東國家從事汽車及摩托車工業產品的批發和零售業務。其主要位於沙特阿拉伯第二大城市吉達。吉達長期以來一直是該地區的海港城市和貿易中心，這優點有利於我們客戶的業務。隨著營運進一步穩定後，預期客戶數目會於來年增多。

該客戶獨立於本公司及其上市規則定義之關連人士。

供應商

本集團向位於中國的供應商採購工業產品，他們主要是工廠及分銷商。

由於本年度有限度的營運，工業產品分部本年度有兩位主要供應商。

隨著營運進一步穩定後，預期供應商數目會於來年增多。

B.男裝服飾分部

本集團於中國的男裝服飾業務，主要從事銷售自有品牌的男裝服飾及品牌授權。本集團利用自有設計人才，從勞動密集型之製造工業轉型為外判生產其品牌男裝服飾，並已於2021年內完成轉型。本集團現時只向原始設備製造商採購產品，以便能更靈活地滿足當前客戶需求。

為了應對不斷改變的消費模式及消費者偏向，本集團近年亦致力多元化其產品款式，將產品年輕化，迎合快速時尚服飾的趨勢，同時保持產品質素，擴展本分部收益渠道。就此策略，本集團仍在向此策略性的方向努力中。

在當前零售環境疲弱的情況下，經銷商傾向訂低批量但不同產品組合的訂單，即導致經濟規模的生產無法實現。此外，經歷過去數年來因COVID-19疫情檢疫令導致社交及經濟活動停濟後，外判生產能減少生產沉沒成本，如閒置工人工資及其附加褔利。

男裝服飾銷售分銷網絡

本集團將產品以批發方式銷售予第三方分銷商；然後第三方分銷商(i)通過零售店舖將產品銷售予終端客戶，或(ii)轉售予二級分銷商；二級分銷商繼而透過其經營的零售店舖將產品銷售予終端客戶。本集團同時向網絡分銷商出售優質產品，然後彼等透過不同的第三方網上平台（如天貓(Tmall.com)及京東(JD.com)）將產品轉售予終端客戶。

截至2025年12月31日，我們的分銷網絡包括30名分銷商（2024年：31名）（包括一名網絡分銷商）及17名（2024年：21名）二級分銷商，於中國經營236家（2024年：270家）零售店舖，較去年淨減少34家。截至2025年12月31日，90.5%（2024年：90.0%）的零售店舖位於百貨商場或購物中心，而9.5%（2024年：10.0%）的零售店舖為獨立店舖。

設計及產品開發

本集團一直非常重視產品設計及質量，深信我們提供時尚舒適產品的能力及承諾是成功關鍵。截至2025年12月31日，我們旗下產品設計及開發團隊由3名（2024年：3名）成員組成，團隊成員具備超過10年時裝行業經驗，負責計劃、實施、監督及管理設計及開發。我們將繼續投資產品設計及研發能力，以捕捉流行趨勢及產品設計。

展銷會

我們一般在中國泉州總部舉辦展銷會，以向我們的現有及潛在分銷商以及其二級分銷商展示我們即將推出的春夏及秋冬產品系列。我們於展銷會審視分銷商的訂單，以確保訂單合理並切合相關分銷商的能力及發展計劃。2025年秋冬產品系列及2026年春夏產品系列的展銷會已先後於2025年3月及2025年9月舉行。

C.儲能電池分部

於2022年，本公司進一步拓展其業務於儲能電池板塊。江蘇安儲能科技有限公司（「江蘇安」），一家本公司間接非全資擁有的附屬公司，收購有關生產鋅溴液流電池的知識產權及設備。

此板塊的主要業務為生產及銷售鋅溴液流電池。鋅溴液流電池是一種利用鋅金屬與溴之間的化學反應產生電流的可充電電池系統，為固定電源應用而開發，使用層面由家庭能源到電網規模能源。它使電力系統運營商和公用事業企業能夠儲存能量供將來使用。

於2022年11月，就第一期發展計劃，江蘇安已於江寧開發區設立鋅溴液流電池研發生產基地（「生產基地」）。江蘇安隨即開始試產。由於2022年尾及2023年初COVID-19疫情的影響，機器的測試及調節的時間比預期長。而因為測試時間延長，本集團亦需要時間採購新的設備取代一些已消耗的工具，務求令生產線於商業營運發揮最佳效能。

同年，中國發展改革，對新形儲能發展實施方案，高度重視儲能技術發展。本公司認為儲能電池市場將在全球趨向和國家「碳減排」政策的支持下具有樂觀的發展前景。於2023年期間，本公司已與南京江寧經濟技術開發區管理委員會簽訂合作意向書，開展第二期發展計劃以加大生產基地的生產能力來應付潛在客戶需求。根據第二期發展計劃，為了加大廠房生產能力及效率，本集團計劃自動化其生產線。

本集團需要重新設計其生產基地，採購新設備及同時更新現有設備。

由於製作鋅溴液流電池的機器設備裝配調整，涉及投入高技術、技術人才和不少可變元素，因此優化生產線的時間比預期長。第二期發展計劃於本年度正持續進行中。

江蘇安亦曾參與不同展覽以展示我們的產品，藉此機會接觸客戶及潛在客戶，確保我們能夠滿足他們的需要及計劃。另一方面，江蘇安與數間中國國有企業附屬公司簽訂設備採購合同，據此，江蘇安向該等公司出售鋅溴液流電池儲能系統及其附屬設備。與中國國有企業附屬公司訂立合同能加強本集團於儲能系統市場的地位及聲譽，該等訂單顯示市場對本集團所提供的儲能系統充滿信心。

本集團就此等發展計劃，對採購機器及原材料預早進行規劃，同時致力接觸潛在客戶以建立商業網絡，務求於完成廠房生產機器調配及測試後，盡快開展商業生產及為本集團帶來回報。

於本年度，電池生產仍處於試產階段，故此本年度的收益是微不足道。

生產技術及產品質量一直在改善中，客戶對產品回饋的意見比以往更為正面。

資料來源: 中國安儲能源 (02399) 全年業績公告

業務展望 - 截至2025年12月31日止年度

由於成本上升、經營環境不明朗以及競爭激烈等因素，工業產品業務面臨日益嚴峻的挑戰。管理層持續監控業務效率和效益，並制定降低成本和維持獲利能力的策略。然而，這些努力尚未有顯著成效。此外，尚未解決的紅海危機也使業務的未來前景難以預測。經過審慎周密的考慮，本集團已採取審慎保守的方法及將此業務分部維持於最低營運水平，直至經營環境改善並製定出保持業務效益的策略。

資料來源: 中國安儲能源 (02399) 全年業績公告