集團主要在中國內地從事發電及售電，包括投資、開發、經營及管理水力、風力、光伏及火力發電廠，並提供儲能、綠電交通，以及綜合智慧能源的解決服務，其業務分佈於中國各大電網區域。

業務回顧 - 截至2025年06月30日六個月止

二零二五年上半年，中國的用電量累計達到4,841.8億千瓦時，同比增長為3.70%。

隨著促消費系列政策的逐步落地，上半年第二季度部分省份的工業用電量開始回暖，電力需求增速回穩。同時，電力交易現貨市場的全面鋪開和新能源的廣泛應用，將繼續帶動經濟社會全方位綠色轉型。

本集團風電及光伏發電均持續維持收入增長，因多家風電及光伏發電項目公司作為預重組建議（詳情請參閱本公司日期為二零二五年一月十七日的公告及下文「重大收購及出售」一節）的一部分而整合至本集團，以及期內多個新發電機組的收購及投產所致。我們於去年第二季度取得風電公司控股權後，該風電公司由聯營公司重新分類為本公司附屬公司，亦進一步促進期內風電板塊的利潤增長。

本集團火電板塊受益於燃料成本下降及實施有效的煤炭採購措施，促使回顧期內利潤實現正增長。然而，一家合計裝機容量1,260兆瓦的燃煤發電公司於去年底由本公司附屬公司重新分類為聯營公司（詳情請參閱本公司日期為二零二四年十二月三十一日的公告），加上煤電的功能轉向電力系統內的調頻削峰為主，導致售電量及收入同比有所下降。

本集團光伏發電的利潤錄得同比下降，主要因為市場化可再生能源電價政策的實施導致平均上網電價的調整所致。本集團水電廠所在地區的降雨量較去年同期減少亦引致水電板塊的收入及利潤整體均有所下降。

截至二零二五年六月三十日止六個月，本集團權益持有人應佔利潤為人民幣2,834,655,000元（二零二四年：人民幣2,802,197,000元）。本公司普通股股東應佔利潤為人民幣2,586,638,000元（二零二四年：人民幣2,569,879,000元）。每股基本盈利約為人民幣0.21元（二零二四年：人民幣0.21元）。於二零二五年六月三十日，每股資產淨值（不包括非控股股東權益和其他權益工具）約為人民幣3.24元。

資料來源: 中國電力 (02380) 中期業績公告

業務展望 - 截至2025年06月30日六個月止

把握市場潛力，保持增效收益

本年初國家發改委及國家能源局聯合印發《關於深化新能源上網電價市場化改革促進新能源高品質發展的通知》後，新能源發電全面進入電力市場，加上新能源裝機容量的持續增長，電力供給保障能力不斷提升。同時，隨著國內促消費政策逐步落地，上半年第二季度部分省份的工業用電量開始回暖，拉動第二產業用電量增速回穩。

展望下半年，中國電力企業聯合會預計用電量增速將高於上半年，全社會用電量同比增長有望達到5%–6%，電力需求將持續保持剛性增長。此外，預期下半年全國新投產發電裝機容量將達到5億千瓦，其中約4億千瓦為新增新能源發電裝機容量。這一趨勢將為電力市場帶來新的機遇與挑戰。

在經濟社會全面綠色轉型的背景下，新能源依然是應對電力需求增長的關鍵解決方案。我們將靈活調整電力交易策略，積極應對新能源全電量入市政策，統籌做好電力中長期交易與現貨市場交易銜接，確保結算電價在區域保持領先位置。我們並將合理配置資源，強化電力交易專職人員隊伍及輔助決策系統建設，準確掌握電力市場供需形勢，持續提升交易收益。

加強財務管控，助力效益提升

中國人民銀行在下半年將繼續實施適度寬鬆的貨幣政策，保持市場資金流動性充裕，引導金融機構合理增長信貸，進一步支持實體經濟融資。本公司將密切關注相關政策，積極探索低成本融資管道，包括境內及跨境直貸，充分利用各類優惠財政政策，優化融資及債務結構，以滿足未來各項投資項目的資金需求。本集團將進一步優化財務管控體系，提升關鍵業務流程資訊化和智慧化水平，重點強化核算、資金、成本、稅務規劃及項目風險管理功能，全面推進降本增效，確保完成全年資產負債率管控目標，為實現高品質發展和綠色低碳轉型提供有力支撐。

深化資產管理，持續提升資產品質

與資產重組建議相關的決議案，已分別在本公司及遠達環保各自的股東大會上獲得股東的投票贊成並通過。目前，遠達環保正推進上交所對該交易的監管審核，目標在年底前完成該交易的交割工作。資產重組建議交割後，本公司將直接控股遠達環保，並透過遠達環保繼續控股五凌電力及長洲水電。我們將貫徹水風光火多能資產組合互補定位，以充分發揮環保新能源業務與清潔火電業務的協同作用，為本公司成為國家電投綜合性清潔能源旗艦上市平台的戰略目標奠定良好基礎。

本集團將加快推動煤電聯營，完成參股煤電項目的股權交割，及進一步提升火電項目在保障穩定供電方面的抗風險能力。此外，我們將有序推動部分低效資產的股權轉讓和處置工作，以繼續優化各類型電源組合，提升新能源與傳統能源的協同效應，以確保電力供應的多樣性和穩定性。

二零二五年下半年，本集團將抓住迎峰度夏、迎峰度冬等負荷高峰的機會，全力搶發效益電量，持續強化安全生產與經營協同，優化資產品質及保持盈利能力。

資料來源: 中國電力 (02380) 中期業績公告