主要從事投資證券、貿易、放債及證券經紀業務。

業務回顧 - 截至2024年12月31日止年度

於截至二零二四年十二月三十一日止年度（「二零二四年財政年度」）期間，本集團繼續主要從事投資證券、貿易、放債及證券經紀業務。

本集團面對由全球經濟增長放緩所帶來的挑戰性營商環境。高利率環境，加上俄烏戰爭、中美緊張局勢及中東衝突爆發加劇了地緣政治緊張局勢，香港經濟復甦步伐仍然不均衡。鑒於該等挑戰及不確定性，本集團於整個年度繼續採取審慎及嚴謹的態度管理其業務。

於二零二四年財政年度，本集團錄得收入減少9%至65,193,000港元（二零二三年：71,886,000港元），主要由於放債業務之利息收入減少及本公司擁有人應佔溢利減少83%至4,509,000港元（二零二三年：26,788,000港元），主要由於(i)應收貸款之減值虧損撥備10,646,000港元（二零二三年：撥回10,263,000港元）；(ii)其他應收款項之減值虧損撥備減少至655,000港元（二零二三年：10,764,000港元）；及(iii)確認所得稅開支2,084,000港元（二零二三年：所得稅抵免13,274,000港元）之綜合影響。每股基本盈利為0.02港仙（二零二三年：0.13港仙）。

投資證券

本集團所購入之證券一般於香港聯交所上市或於其他擁有高流通性，並可迅速執行證券交易之認可證券交易所及場外交易市場購入及有時直接向目標公司購入。

於作出投資或撤資某一目標公司證券之決定時，一般會參考目標公司所刊發之最新財務資料、消息及公佈、本公司可取閱之投資分析報告，以及行業或宏觀經濟新聞。於決定購入證券作長線持有目的時，將特別注重目標公司過往之財務表現，包括其銷售及溢利增長、財務穩健情況、股息政策、業務前景、行業及宏觀經濟前景。於決定購入證券作非長線持有目的時，除上述因素外，本公司亦將參考投資市場在不同板塊當前的市場氣氛。於回報方面，就長線證券投資而言，本公司主要專注於以資本升值能力及股息╱利息收入計算之投資回報。而就非長線持有之證券投資方面，本公司則主要專注於以交易收益形式之投資回報。

於二零二四年十二月三十一日，本集團之證券投資包括(i)透過損益按公允值列賬之金融資產組合，包含香港上市股本證券價值為7,108,000港元（二零二三年：9,912,000港元）；及(ii)透過其他全面收益按公允值列賬之債務工具組合，包含於海外證券交易所上市之債務證券並已作出全數減值（二零二三年：價值為4,418,000港元）。整體而言，本集團本年度之證券投資錄得收入1,892,000港元（二零二三年：152,000港元）及虧損6,959,000港元（二零二三年：26,543,000港元）。

透過損益按公允值列賬之金融資產

於二零二四年十二月三十一日，本集團持有透過損益按公允值列賬之金融資產組合為數7,108,000港元乃按市值╱公允值計量。於二零二四年財政年度期間，該組合帶來收入1,892,000港元（二零二三年：152,000港元），為股本證券之股息。本集團確認透過損益按公允值列賬之金融資產虧損4,620,000港元（二零二三年：7,121,000港元），即本集團於年末所持有之上市股本證券組合之公允值減少導致之未變現虧損。

本集團致力於透過不時根據（其中包括）對個別證券前景之內部評估及被投資公司之公開可得資料對個別證券作出投資及撤資決定，以密切監控其透過損益按公允值列賬之金融資產組合之財務表現。

於二零二四年十二月三十一日，本集團之透過損益按公允值列賬之金融資產組合為7,108,000港元，主要為一間於香港聯交所上市之物業公司之股本證券。

透過其他全面收益按公允值列賬之債務工具

於二零二四年十二月三十一日，本集團之透過其他全面收益按公允值列賬之債務工具組合乃按市值╱公允值計量。於二零二四年財政年度期間，本集團之透過其他全面收益按公允值列賬之債務工具組合並無帶來任何收入（二零二三年：無）。

根據債務證券之合約到期情況，透過其他全面收益按公允值列賬之債務工具已違約，故作出全數減值（二零二三年：分類為流動資產）。於二零二四年財政年度期間，本集團並無購入或出售任何債務證券。

於二零二四年十二月三十一日，主要由於債務工具之市值╱公允值下降，透過其他全面收益按公允值列賬之債務工具組合之公允值虧損4,418,000港元（二零二三年：17,659,000港元）已確認為其他全面開支。

於二零二四年財政年度期間，由於債務工具之信貸風險自初始確認以來已進一步增加，本集團確認透過其他全面收益按公允值列賬之債務工具之減值虧損4,418,000港元（二零二三年：11,519,000港元）。於二零二四年財政年度期間，該等債務工具為一間建基於內地的物業公司所發行的公司債券，由於債券發行人持續拖欠其債務於到期日的利息及本金付款，債務工具違約之預期損失已顯著增加。由於本集團預期該債券發行人之財務狀況惡化將最終進一步影響收回其債券之合約現金流，因此於損益確認透過其他全面收益按公允值列賬之債務工具之減值虧損進一步撥備4,418,000港元，並於其他全面收益作出相應調整。

本集團已根據預期信貸虧損（「預期信貸虧損」）模型對所持有之債務工具進行減值評估。預期信貸虧損之計量是違約概率及違約損失額（即如果發生違約時的損失程度）的函數，而違約概率及違約損失額乃基於歷史數據及前瞻性資料評估。於釐定本集團於本年度之債務工具的預期信貸虧損時，管理層已考慮各種因素，包括債券發行人拖欠其債務的利息及本金付款，以及前瞻性資料包括影響債券發行人營運之未來宏觀經濟狀況。與上一個財政年度相比，釐定透過其他全面收益按公允值列賬之債務工具之減值虧損所使用之方法並無變動。

於二零二四年十二月三十一日，本集團之透過其他全面收益按公允值列賬之債務工具組合包含一間建基於內地的物業公司之債務證券，已作出全數減值。

貿易

於二零二四年財政年度期間，由於市況波動，尤其是定價方面，本集團與歐洲客戶的商品交易活動維持短暫性停頓，本集團之貿易業務並無產生任何收入（二零二三年：無）。業務的溢利為10,181,000港元（二零二三年：11,010,000港元），主要為就抵押作為銀行信貸融資之擔保而預留之現金存款所賺取的利息收入。本集團仍然致力於發展其貿易業務，並一直不斷尋找及評估商機。管理層將繼續緊貼關注全球商品市場的市況，並將加大力度積極尋找商機，以改善業務之業績。

放債

本集團之放債業務透過中策信貸有限公司、譽信貸（香港）有限公司及集易有限公司進行，該等公司皆為本公司之全資附屬公司，並根據放債人條例持有牌照可進行放債業務。本集團的目標是向有良好信貸記錄的借款人在有足夠抵押品（為香港的商用及住宅物業為佳）作為擔保之情況下提供貸款。本集團從其自身的業務網絡及其營銷代理取得穩定的貸款交易來源。於二零二四年財政年度，該業務錄得收入減少17%至51,944,000港元（二零二三年：62,530,000港元），及溢利減少34%至45,959,000港元（二零二三年：69,917,000港元）。收入減少主要由於二零二四年財政年度期間貸出予借款人之履約貸款之平均金額減少，溢利減少主要由於應收貸款之減值虧損撥備10,646,000港元（二零二三年：撥回10,263,000港元）所致。

本集團已根據預期信貸虧損模型對應收貸款進行減值評估。預期信貸虧損之計量是違約概率、違約損失額（即如果發生違約時的損失程度）及違約風險敞口（即如果發生違約時，於計入抵押品價值後的損失程度）的函數。違約概率及違約損失額乃基於歷史數據及前瞻性資料評估，而抵押予本集團作為抵押品之物業及資產乃（如適用）由本集團委聘之獨立專業估值師於各報告日期就釐定預期信貸虧損之目的進行估值。根據本集團之貸款減值政策，於各報告日期更新預期信貸虧損金額以反映應收貸款之信貸風險自初始確認以來的變動。於年末，已確認之減值撥備主要指根據本集團之貸款減值政策釐定涉及若干違約及非違約貸款之可收回性所涉及之信貸風險，並已參考各項因素，包括借款人之信貸記錄及財務狀況、逾期結餘之賬齡、抵押予本集團之抵押品之實現價值，以及前瞻性資料包括影響借款人之未來宏觀經濟狀況。

本集團已設立制度密切監控其貸款組合之可收回性，其信貸監控措施包括根據市場資訊定期檢視抵押品價值及定期與借款人就其財務狀況進行溝通，據此，本集團將能夠及時了解各個個別借款人相關最新信貸狀況及風險之最新資料，並可儘早採取適當行動收回貸款。如有需要，本集團將對借款人提出法律訴訟，以收回逾期貸款及接管已抵押之抵押品。於二零二四年十二月三十一日，減值撥備結餘減少25%或120,301,000港元至365,835,000港元（二零二三年：486,136,000港元），其中21,560,000港元為本年度之減值撥備、10,914,000港元為因貸款已償付及借款人之信貸質素改善而撥回減值撥備，及140,165,000港元為因相關貸款已全數減值而被撇銷。與上一個財政年度相比，釐定應收貸款之減值撥備所使用之方法並無變動。

資料來源: 中策資本控股 (00235) 全年業績公告

業務展望 - 截至2024年12月31日止年度

隨著全球經濟復甦和增長，全球經濟活動增加，且香港經濟正處於穩定的復甦道路上，本集團對其業務的中長期前景持審慎樂觀態度。儘管如此，持續的地緣政治緊張局勢和全球貿易戰可能對不同市場構成不確定性。展望未來，管理層將繼續採取謹慎及嚴謹的態度管理本集團的業務，同時積極考慮及探索各種投資項目機會，預期可為本集團帶來長遠裨益及根據市況擴大投資範疇以提升股東價值。

誠如本公司日期為二零二四年八月三十日之公佈所述，賣方與買方（本公司之一間間接全資附屬公司）已訂立股份買賣協議，涉及出售及購買Citystate SavingsBank, Inc（.一間其普通股於菲律賓證券交易所上市之儲蓄銀行）已發行及流通股本之26.8%。本公司計劃利用其在金融服務方面的經驗使其業務多元化，並把握東南亞金融市場的巨大機遇。

目前，本公司與賣方透過Citystate Savings Bank, Inc.已向菲律賓中央銀行之貨幣委員會提交聯合申請，以供審查及批准此次收購。有關程序進展正面及順利。本公司將於適當時候刊發公佈，以通知股東有關此次交易之進展。

資料來源: 中策資本控股 (00235) 全年業績公告