主要從事採購及銷售金屬礦物及相關工業原料，以及生產及銷售工業用產品。

業務回顧 - 截至2025年09月30日六個月止

截至二零二五年九月三十日止六個月，本集團主要從事採購及銷售金屬礦物及相關工業原料以及生產及銷售工業用產品業務。

截至二零二五年九月三十日止六個月，本集團收益由截至二零二四年九月三十日止六個月之約291,858,000港元增加約27%至截至二零二五年九月三十日止六個月之約371,705,000港元。截至二零二五年九月三十日止六個月，本集團錄得毛利增加，由截至二零二四年九月三十日止六個月的毛損約5,421,000港元增加至截至二零二五年九月三十日止六個月的毛利約793,000港元。

就採購及銷售金屬礦物及相關工業原料業務而言，分類收益由截至二零二四年九月三十日止六個月之約255,263,000港元增加約16%至截至二零二五年九月三十日止六個月之約297,057,000港元。此分類呈報之分類溢利由截至二零二四年九月三十日止六個月之約845,000港元增加約209%至截至二零二五年九月三十日止六個月之約2,607,000港元。本集團於此業務中擔任委託人，原因是本集團與供應商及客戶訂立不同的銷售及採購協議而承擔存貨風險，並可自由釐定所售產品的價格。

就寧夏華夏環保資源綜合利用有限公司（「環保公司」）之生產及銷售工業用產品業務而言，分類收益由截至二零二四年九月三十日止六個月之約36,595,000港元增加約104%至截至二零二五年九月三十日止六個月之約74,468,000港元。此分類呈報之分類虧損由截至二零二四年九月三十日止六個月之約6,520,000港元減少約71%至截至二零二五年九月三十日止六個月之約1,867,000港元。由於上游原料價格仍居高不下，故環保公司需要持續調整其策略，以增加銷售額並提高分類溢利。

資料來源: 新源萬恒控股 (02326) 中期業績公告

業務展望 - 截至2025年09月30日六個月止

二零二五年下半年經濟前景面臨挑戰，全球成長可能放緩，且受美國關稅政策、地緣政治風險等因素影響，通脹前景因而變得複雜。在全球工業發展與清潔能源轉型的雙重驅動下，全球鋼鐵產業的持續需求以及電池行業對高純度錳的日益依賴。需求方面，傳統鋼鐵行業仍是錳礦消耗的絕對主力，佔全球錳用量的約90%。二零二五年，隨著亞洲基礎設施建設和全球汽車行業的發展，鋼鐵生產對錳的需求將保持穩定。電池行業正成為錳需求的新增長點。隨著電動汽車產業的快速發展，錳在鋰離子電池中的應用正日益擴大，尤其是鎳鈷錳陰極材料中的使用。由於國內錳礦石品位低、雜質高且開採成本大，為滿足下游市場的需求，所以需要大量從海外進口。本集團亦受惠於此，上半年度國內客戶數量上升，亦預計下半年度能維持現有的需求。

另外全球硫酸市場正面臨供應持續擴張與需求結構轉變，冶煉酸產能增長與新興需求領域將重塑行業格局。二零二五年硫酸市場在產能擴張與需求分化的背景下運行，全球硫酸產能預計持續增長，主要增量仍來自冶煉酸產能的持續釋放。與此同時，傳統磷肥需求復甦緩慢，新能源領域成為需求增長的重要突破口。

面對市場變化，本集團雖然樂觀，但更為謹慎。本集團會在不穩定的經濟復甦中尋找平衡，把握即將到來的商機，進一步改善及提升為股東帶來的回報。

資料來源: 新源萬恒控股 (02326) 中期業績公告