主要在中華人民共和國（「中國」）及韓國從事提供藝人管理、音樂IP製作及運營以及泛娛樂業務。

業務回顧 - 截至2025年12月31日止年度

藝人管理

於報告期間，我們繼續鞏固在中國藝人管理市場的領先地位。我們不斷發掘具有高藝人潛力的候選人，以建立強大的訓練生儲備，並為訓練生提供全面及高質量的培訓課程。

於報告期間，我們的收入主要來自安排簽約藝人參與商業活動並提供內容服務，客戶包括企業客戶、媒體平台、內容製作商及廣告傳媒公司。

我們安排簽約藝人按客戶要求參與各種商業活動，包括代言、商業推廣活動及其他商業活動。於報告期間，我們的簽約藝人已出席多個備受矚目的商業推廣活動及其他商業活動，彰顯了彼等的巨大商業價值。與此同時，我們的簽約藝人已出演多部電影、劇集、綜藝節目及公開演出，並獲得廣泛人氣。

藝人管理業務產生的收入由截至2024年12月31日止年度的人民幣665.6百萬元增加12.5%至報告期間的人民幣748.5百萬元，主要由於我們的簽約藝人參與的商業活動產生的收入增加。

藝人管理的毛利由截至2024年12月31日止年度的人民幣115.8百萬元增加47.2%至報告期間的人民幣170.4百萬元。藝人管理業務的毛利率由截至2024年12月31日止年度的17.4%增加至報告期間的22.8%，主要由於藝人管理分部的收入增長超過相關成本的增長。

音樂IP製作及運營

於報告期間，我們繼續發展我們的音樂IP製作及運營業務。

我們擁有廣泛的原創及經授權的音樂IP庫，且仍在持續擴大。截至2025年12月31日，我們已建立一個廣泛的音樂IP庫，當中含有逾1,240首我們為簽約藝人製作的音樂作品。於報告期間，我們已發行36首數字單曲及9張數字專輯，合共包含81首歌曲。

於報告期間，我們的收入來自將音樂IP授權予音樂串流媒體平台及其他音樂服務供應商，以及出售音樂IP的數字和實體專輯。我們將音樂IP庫中的音樂IP授權予各種各樣的音樂服務供應商，包括主要的音樂串流媒體平台，以收取許可費及特許權使用費。

音樂IP製作及運營業務產生的收入由截至2024年12月31日止年度的人民幣42.2百萬元增加30.8%至報告期間的人民幣55.2百萬元，主要由於音樂串流媒體平台產生的收入增加。

音樂IP製作及運營業務的毛利由截至2024年12月31日止年度的人民幣14.9百萬元增加48.3%至報告期間的人民幣22.1百萬元。音樂IP製作及運營業務的毛利率由截至2024年12月31日止年度的35.4%增加至報告期間的40.0%，主要由於音樂IP製作及運營分部的收入增長超過相關成本的增長。

IP運營業務

除藝人管理及音樂IP製作及運營業務外，於報告期間，我們的IP運營業務繼續發展，成為一個更加結構化及多元化的分部，包括多個子垂直領域，進一步提升我們泛娛樂策略的廣度及深度。IP運營業務包括藝人相關衍生品、藝人小卡及藝人演唱會，共同反映本集團不斷努力通過多元化的內容形式及差異化的受眾參與策略提升其創意資產的商業價值。

藝人相關衍生品業務涵蓋從我們的人才組合中衍生的一系列廣泛的實體及數字產品，而藝人小卡業務作為一個獨立及內容驅動的產品來經營，面向核心受眾社區。在嚴格的產品開發、策劃推廣活動及精選發行的支持下，該等細分領域維持穩定的受眾參與度，並展示出作為重複消費變現渠道的可擴展性。與此同時，藝人演唱會仍為IP運營業務的重要組成部分，主要通過門票銷售產生收入，亦為一項主要的品牌活動，可提高藝人的知名度，加深受眾參與度，並支持我們IP組合的長期商業價值。

IP運營業務產生的收入由2024年的人民幣56.7百萬元增加16.6%至2025年的人民幣66.1百萬元，主要由於來自藝人相關衍生品的收入增加。

IP運營業務的毛利由2024年的人民幣25.3百萬元減少44.7%至報告期間的人民幣14.0百萬元。IP運營業務的毛利率由2024年的44.6%減少至報告期間的21.2%，主要由於IP運營分部的成本增長超過收入增長。

潮玩經營

於報告期間，我們繼續將潮玩經營作為一條獨立經營的業務線推進，取得良好的市場反應及穩健的商業表現。通過加強業務合作夥伴關係、嚴格的產品執行及多渠道分銷，該業務專注於潮玩IP的孵化、發展及商業化，提升我們IP生態系統的廣度，並支持多元化的收入來源。

在運營方面，我們加深與行業夥伴的合作，以加強在IP孵化、產品設計、生產協調及零售運營方面的能力。潮玩IP WAKUKU哇庫庫以及我們IP組合中的其他品牌以獨特的審美及收藏性持續吸引年輕消費者。於我們的零售經營中，YHTOYS ROBO SHOP成功將IP驅動的潮玩與新零售場景相結合。透過其機器人店舖形式創造沉浸式的線下體驗，該業務將其娛樂內容的價值擴展至更廣泛的潮流生活方式消費領域。有針對性的產品推出及策劃活動發佈提高銷售效率，並增加品牌線上及線下渠道的曝光率，為可擴展、重複消費增長奠定更堅實的基礎。

鑒於在報告期間開始及發展潮玩經營業務，我們於報告期間錄得潮玩經營收入人民幣37.1百萬元。該分部的毛利為人民幣16.7百萬元，毛利率為45.0%。

資料來源: 樂華娛樂 (02306) 全年業績公告

業務展望 - 截至2025年12月31日止年度

藝人管理

未來，我們將繼續以平衡、注重質量的方式發展藝人管理業務，以優化我們簽約藝人及訓練生組合的質量及規模。我們擬憑藉完善的訓練生計劃識別及以有針對性及量身定制的方式培養具有演藝潛力的訓練生，同時嚴格保持與我們整體策略一致的增長。我們亦將繼續加強藝人運營能力，以支持簽約藝人的可持續發展及商業價值，並持續進行宣傳及推廣工作。

音樂IP製作及運營

未來，我們將進一步發展音樂IP製作及運營業務，以應對快速增長的中國數字音樂市場。我們將繼續為發展音樂事業的簽約藝人製作數字單曲和專輯。我們亦計劃向版權持有人取得優質音樂作品的版權，以進一步擴大我們的音樂IP庫。

IP運營業務

展望未來，我們將通過進一步完善個別細分領域的發展、探索新的內容形式及跨行業合作機會以及強化創意開發與商業執行結合，繼續加強其IP運營業務。

我們旨在建立一個具有韌性及可擴展的IP運營框架以支持長期增長，同時保持靈活性以適應不斷變化的市場狀況及消費者偏好。

潮玩經營

展望未來，本集團將繼續拓展其潮玩組合，孵化及發展更多潮玩IP，以應對不斷變化的市場需求及消費者偏好。本集團計劃通過更緊密的夥伴合作、數據驅動的產品規劃以及更嚴格的產品推出、產量及產品更換週期管理，進一步提高運營效率，同時深化在國內及國際市場的全渠道覆蓋。通過保持審慎的創新及執行步伐，本集團旨在建立一個具有韌性及可擴展的潮玩經營以支持長期可持續增長。

資料來源: 樂華娛樂 (02306) 全年業績公告