主要業務是製造及銷售家用電器。

業務回顧 - 截至2025年12月31日止年度

在2025財年，集團面臨持續的地緣政治緊張局勢和高利率帶來的嚴峻挑戰，導致全球通膨壓力上升和銷售需求下降。雪上加霜的是，2025年4月2日，美國川普政府宣布對中國商品加徵34%的對等關稅，並對芬太尼加徵20%的關稅，使得美國實際關稅高達54%。中國立即採取反制措施，對美國進口商品加徵高額關稅，並限制對美稀土出口，導致川普政府再次採取報復措施，於2025年4月9日將美國實際關稅提高至前所未有的145%。

2025年4月9日，唐納德·川普總統宣布暫停對其互惠關稅政策下一系列特定國家的關稅稅率徵收90天，並同意對來自中國的進口商品減徵90天關稅。2025年5月12日，中美兩國發表《中美日內瓦經貿會談聯合聲明》，標誌著兩國貿易戰顯著緩和。然而，在未能達成持久協議的情況下，最終關稅稅率的不確定性以及已實施關稅的影響仍將是預測宏觀經濟的重要考量。儘管有效關稅稅率在90天內大幅降至30%，但川普政府似乎正試圖利用關稅推行進口替代政策，以促進美國製造業發展並減少貿易逆差，這可能會進一步擾亂貿易流動和供應鏈。

2025年5月，在集團成功從印尼巴淡島工廠為一位主要客戶運送了第一集裝箱「印尼製造」產品一年後，集團決定與製造合作夥伴一起，將我們在巴淡島的產能增加一倍。

2025年10月30日，美國總統川普在韓國釜山會見了中國國家主席習近平。雙方達成協議，將芬太尼關稅降至10%，並將10%的互惠關稅稅率延長一年，這意味著到2026年11月10日，美國對芬太尼的實際關稅將達到20%。

為減輕這些不確定因素的影響，集團將繼續密切關注美國關稅的任何變化，並採取審慎的財務策略，減少對新設備的投資，同時採取有效的成本削減措施，以應對全球銷售需求的大幅下降。

集團承諾克服所有挑戰，並在2026年推出更多創新產品。

集團合併營業額增加至1,083,340,000港元，較上年同期增加約0.71%。集團淨利為46,414,000港元，較2024財年同期淨利45,219,000港元上升約2.64%，每股基本利潤為9.26港仙利（2024財年淨利為45,219,000港元，每股基本利潤為9.02港仙）。淨利潤上升的原因在於集團新產品的毛利率有所提高，且費用控制得當。

2025財年經營活動產生的現金流量為44,897,000港元。截至2025財年末，淨現金及現金等價物為285,591,000港元（已扣除60,138,000港元為2025財年派發的股息），而2025財年初為349,130,000港元。正向經營現金流量及充裕的現金餘額使本集團得以持續向股東發放股利。同時，本集團持續將盈餘現金投入研發、新技術及自動化設備。因此，本集團繼續符合中華人民共和國（「中國」）高新技術企業（「高新技術企業」）的資格。

2025財年，本集團投資51,501,000港元（2024財年為37,931,000港元）,主要用於購置新的注塑機、採購更多高精度實驗室檢測設備以提升研發和營運能力、為新產品打造新模具、顧問營運財務數位化轉型以加快數據處理和運作速度，並實現無紙化財務化以加快數據為無紙分析。上述部分資本支出用於新的研發項目，以滿足高新技術企業最低年度投資要求；我們預期這些研發項目的投資將提升營運效率，使本集團管理層能夠做出更準確的預測和業務決策，並有望在不久的將來透過新產品的推出創造更多銷售收入。取得高新技術企業資格將使本集團繼續享受較低的利得稅率並獲得中國政府的稅收優惠；並提升我們在同業中的競爭力。

2023年，受極端氣候變遷影響，南沙工廠遭遇「黑雨」等極端天氣，內部發生嚴重洪災，造成財產損失。自2023年起，集團實施危機風險管理機制，並加強應對氣候相關危機的措施，因此2025年未發生任何損失。集團將繼續審視應對極端氣候變遷的風險管理機制，並進一步優化危機管理流程，以更好地應對未來類似情況。

2025年是集團在2024年慶祝成立60週年後，首次成功實施「中國+1」策略。過去幾年，集團投資對生產設施進行了改造升級，採用了數位化資料處理系統和人工智慧驅動的生產流程及設備。憑藉著煥然一新的現代化工廠、充滿熱情的管理團隊和員工，集團管理層致力於在未來幾年取得更好業績，並在營運和財務方面均達到卓越水平。

資料來源: 利民實業 (00229) 全年業績公告

業務展望 - 截至2025年12月31日止年度

2025年，由於持續的地緣政治緊張局勢和經濟不確定性，集團管理層面臨嚴峻挑戰。集團管理層預計，2026年中國「內捲」文化的弊端將持續使國內工廠為降低成本而展開的競爭加劇，若不進行創新並開拓利基市場，開發差異化新產品，則收益將遞減。此外，集團管理層需要迅速制定新的有效策略，以因應集團所處商業生態系統中湧現的顛覆性市場力量。集團對研發的投入使其連續第八年保持高潛力創新企業（HNTE）地位，並使集團能夠利用新知識、專利和創新成果，在商業生態系統失衡的情況下實現業務成長。集團管理層將保持韌性，應對任何短期市場低迷，並與策略客戶建立更緊密的合作夥伴關係，以適應新的商業生態系統。

2026年，集團將繼續投資並推動製造業的電腦化。集團已將ERP系統與微軟Power BI等新型財務分析軟體集成，以實現更精細的財務分析，從而幫助集團管理團隊迅速審慎地做出重要的策略決策，並充分釋放集團的營運潛力。透過分析不同產品線的利潤率、現金和庫存的即時狀況以及最新的應收應付帳款情況，集團管理層可以掌控整個價值鏈，開拓新的商機，更有效地利用營運資金，並更好地管理可自由支配的支出。集團還計劃將現有的BAAN LN ERP資料庫遷移至金蝶ERP資料庫，以便高階管理人員能夠在香港、中國大陸和印尼共享相同數位化平台。

在當今瞬息萬變的商業環境中，建立跨個人和跨職能部門的相應能力對於將策略轉化為成功執行至關重要。即便目標明確，企業也常常難以達成目標；這並非源自於意圖不足，而是因為能力差距導致策略錯置、決策遲緩和人才未能充分利用。因此，我們的高階管理團隊明確了執行策略所需的各項能力——涵蓋跨職能、跨層級和跨角色；評估現有能力並診斷阻礙業務績效的差距；設計並實施能力模型，將面向未來的行為融入日常營運；並推行能力建設項目，以增強策略一致性、敏捷性和責任感。

為降低對美國出口依賴程度日益加深的風險，公司高層決定與客戶合作，為中國市場開發新產品。中國國務院總理李強在2025年6月天津舉行的達沃斯夏季論壇上表示，他相信中國能夠將消費轉化為經濟發展的驅動力，成為「消費超級大國」。政策制定者將致力於鞏固中國堅實的製造業基礎，將其發展成為“消費超級大國”，同時將中國定位為瞬息萬變的全球貿易格局中的穩定力量。儘管全球貿易摩擦頻繁，但中國有能力「穩步度過經濟週期，並持續為世界經濟注入更多穩定性和確定性」。

2025年10月30日，美國總統川普在韓國釜山會見了中國國家主席習近平。雙方達成協議，將芬太尼關稅降至10%，並將10%的互惠關稅稅率延長一年，這意味著美國對芬太尼的實際關稅稅率將維持在20%，直至2026年11月10日。儘管許多人預計美國對芬太尼的實際關稅稅率將維持在20%直至2026年11月，但仍有不確定性，關稅條款可能在2026年內隨時發生變更或取消。因此，如有需要，我們將繼續擴大在印尼生產合作夥伴的產能，並對美中貿易政策的任何變化迅速做出反應。

企業成功的秘訣在於管理層優先考慮生存而非短期利潤，最大限度地精益求精地發展核心業務，並根據環境變化靈活調整決策。具體管理措施包括：培育並激勵學習型組織,最大限度地降低固定成本，將投資重點放在技術品質上，以及實現市場多元化。強調持久性比成長更重要，專注於高附加價值產品，以及成本控制，在未來成長放緩的時期，實現長期生存至關重要。

資料來源: 利民實業 (00229) 全年業績公告