主要在中華人民共和國（「中國」）從事模具及注塑組件的製造、銷售、代工、製作及修改。

業務回顧 - 截至2025年12月31日止年度

2025年，全球經濟在美國關稅政策調整及人工智能(AI)投資熱潮等多重因素交織影響下，呈現出高度波動與分化的發展格局。美國經濟整體展現較強韌性，歐元區受關稅不確定性及外需疲弱影響，經濟動能相對偏弱，而中國在穩增長政策持續發力與外需保持韌性的雙重支撐下，國內生產總值(GDP)實現5%的年增長目標。回顧年內，美國政府自4月起大幅上調關稅，推高部分商品價格，抑制消費者信心，市場對消費終端需求放緩的預期升溫，同時，關稅推升成本壓力，部分消費電子品牌客戶採購策略趨於審慎，新產品開發節奏有所放緩。截至2025年12月31日止年度，本集團收入達2,394.6百萬港元（2024年：2,358.3百萬港元），按年上升1.5%。模具製作業務延續穩健增長勢頭，按年上升12.7%，而注塑組件製造業務受部分下游行業客戶的審慎採購策略影響，按年下跌3.1%。

本集團於年內開展多個新項目，由於相關項目處於初期開發階段，注塑產能尚未完全釋放，機器設備使用率偏低，因而抵銷部分成本效益。回顧年內，本集團毛利下跌1.6%至588.8百萬港元（2024年：598.7百萬港元），毛利率下降0.8個百分點至24.6%（2024年：25.4%）。為配合未來發展方向，本集團於年內調整整體戰略規劃，並進行組織架構優化與職能重整，強化項目管理與技術支持能力，均涉及開支，短暫影響盈利，本集團錄得年內溢利為218.0百萬港元（2024年：261.9百萬港元），按年下跌16.7%。淨利率下降2.0個百分點至9.1%（2024年：11.1%），每股基本盈利為0.26港元（2024年：0.32港元），較去年同期下跌18.8%。

2025年，存貨周轉天數上升9天至95天（2024年：86天），貿易應收款項周轉天數上升13天至69天（2024年：56天）。面對宏觀經濟波動及地緣政治不確定性所帶來的挑戰，本集團持續採取審慎穩健的財務管理策略，維持充裕流動性水平。截至2025年12月31日，本集團現金淨額保持在高水平達1,174.4百萬港元（2024年12月31日：1,164.8百萬港元），較去年同期上升0.8%，穩健的現金流及充足的資金儲備，為本集團提供了靈活調配資源及應對市場波動的能力。於2025年12月31日，本集團在手銷售訂單達1,012.1百萬港元，相較2024年12月31日的889.1百萬港元，增加13.8%。

模具製作業務

回顧年內，模具製作業務來自外界客戶的收入約為786.8百萬港元，較去年同期約698.2百萬港元上升約12.7%，佔本集團總收入約32.9%。

本集團設有超大型標準模具生產及精密模具生產，超大型標準模具產品以汽車零部件為主，客戶主要為歐洲汽車品牌如奔馳、寶馬、大眾生產汽車零部件的一級部件供應商。精密模具生產主要以生產多型腔及高效精密模具為主，市場涵蓋智能家居、手機及可穿戴設備等高端消費電子、醫療及個人護理等行業。本集團仍然專注於專家級別的模具工藝技術鑽研，致力於向客戶提供高品質及具成本效益的設計方案。業務除開拓外部客戶外，與下游注塑組件製造業務相配合，為客戶提供優質的一站式服務。

2025年全球汽車市場在關稅壓力及高利率環境下，整體維持溫和增長，根據中國乘聯會數據，2025年全球汽車總銷量達9,647萬台，按年增長5%。自2023年底市場復甦以來，本集團模具業務需求持續回升並保持穩健增長。為把握行業復甦機遇及滿足客戶對高精度、高品質產品的需求，本集團於本年初已逐步加大投資，提升精密模具製造能力及精細度，鞏固技術優勢及市場競爭力。同時，本集團積極拓展醫療、消費電子及包裝等具增長潛力的應用領域，進一步優化及多元化客戶結構，提升業務抗周期能力。2025年模具製作分部毛利率因產品結構變化導致下跌1.8個百分點至32.2%（2024年：34.0%）。

注塑組件製造業務

回顧年內，注塑組件製造業務分部的收入約為1,607.8百萬港元（2024年：1,660.1百萬港元），較去年同期下跌3.1%，佔本集團總收入約67.1%。

本集團注塑業務長期服務眾多國內外電子消費龍頭品牌，回顧年內，在持續高通脹水平及收入增長放緩的環境下，海外消費者對經濟前景保持謹慎態度，消費信心相對疲弱。儘管整體市場環境充滿挑戰，若干國內頭部品牌加速拓展全球市場，產品線持續增加。本集團憑藉分散且多元化的客戶組合，有效分散市場波動風險，手機及可穿戴設備板塊及智能家居板塊收入按年分別增加2.1%及15.4%。

另一方面，商業通訊設備板塊因去年處於客戶採購高峰期，基數較高，年內客戶採購節奏回歸常態，收入按年下跌34.8%。

本集團擁有多個海內外醫療類別知名品牌客戶，業務涵蓋導尿管、體外診斷、血糖監測、血液透析等耗材，年內來自醫療客戶的收入錄得穩定增長。然而，受全球消費氣氛疲弱影響，本集團個人護理品牌客戶因而減少訂單，導致醫療及個人護理板塊整體收入按年輕微下跌1.6%。本集團將持續拓展海內外醫療及大健康領域品牌客戶，把握醫療健康產業長期增長所帶來的發展機遇。除此之外，電子霧化器板塊收入按年下跌33.0%，主要由於海內外訂單規模均有所放緩。

2025年，本集團投入若干新產品開發，受新品前期開發投資的影響，疊加產能利用率尚未完全釋放，注塑業務毛利率下跌0.9個百分點至20.9%（2024年：21.8%）。

本集團預期隨著新客戶需求增加及新項目陸續進入量產階段，產能利用率將持續改善，進一步改善毛利率。

資料來源: 東江集團控股 (02283) 全年業績公告

業務展望 - 截至2025年12月31日止年度

展望2026年，整體經濟形勢仍然充滿不確定性。美國貿易政策走向反覆多變，令全球貿易環境持續籠罩於高度不確定的氛圍之中；同時，中東戰爭推高原材料價格和物流成本，對全球供應鏈穩定性構成挑戰，加劇市場對全球經濟前景的憂慮與波動。國際貨幣基金(IMF)將2026年全球經濟增長率預期上修至3.3%。其中，由於對數據中心、人工智能(AI)芯片、電力等AI基礎建設的投資熱潮，加上在美國政府財政擴張與聯準會(FED)降息循環帶動下，美國的經濟增長率上調至2.4%。

而中國的經濟增長預測則上調至4.5%，反映中美暫時互相大幅下調關稅，以及中國繼續將出口轉向東南亞和歐洲等市場。中國2024年以來為促進消費推動的「兩新」政策在2026年將繼續實施，中國預計再提供人民幣625億元超長期特別國債資金以支持消費品以舊換新，擴大內需，提振2026年經濟表現。另外，AI技術的深度賦能、產品加速迭代升級、消費高端化趨勢帶動消費電子行業增長，品牌商積極準備推出新產品，管理層整體對業務發展前景審慎樂觀。

面對複雜多變的全球經濟環境與產業變革機遇，本集團已聘請波士頓諮詢公司(BCG)擔任企業戰略顧問，全面完成系統性組織診斷，啟動戰略升級改革，力推動業務的結構性突破與企業的長遠轉型升級，以應對市場變化築牢戰略根基。在組織建設層面，本集團始終將人才傳承視為發展的核心，部分關鍵職位已從培養多年的人才梯隊中遴選出接班人，穩步啟動接任工作，確保管理團隊的平穩過渡與能力延續。同時，本集團進一步優化管理架構，明確權責分工，在多個重要職能新增總監職位，業務細分由專人專責管理，透過專責團隊精細化運營，提升決策效率與業務執行力，讓組織運轉更高效、更具韌性。

在銷售方面，本集團已全力推進戰略升級，對下游客戶行業進行重新梳理及精準定位，把業務聚焦在消費電子（海外）、消費電子（國內）、醫療、個人護理、汽車及包裝等六大領域，構建清晰、聚焦、高效的業務賽道架構。針對各細分賽道的特點與需求，本集團已組建多支專業化、針對性極強的銷售團隊，強化行業深耕能力與客戶開發力度，優化市場拓展效率與資源配置，精準對接客戶需求，提升市場佔有率。在市場策略層面，本集團已加大力度強化精密模具與注塑銷售的協同聯動，打破業務壁壘、整合優勢資源，致力於為客戶提供更全面、更優質的一體化服務與增值解決方案，深度挖掘與客戶的合作價值。此外，本集團已積極部署，全力開發具備佈局全球的出海龍頭企業，切入更多國內頭部消費品牌客戶供應鏈，拓寬業務發展邊界。隨著各項戰略升級舉措逐步落地，本集團將在2026年正式開啟更具聚焦度、協同性與成長性的發展階段，為未來增長奠定清晰、穩固的基礎。

近年來，消費電子產品在工作與生活場景中的應用持續深化，已成為不可或缺的核心載體。隨著AI技術快速迭代與突破，各類AI硬件由概念驗證逐步邁向規模化落地，推動新一輪設備換代升級。技術創新已成為消費電子品牌提升市場滲透率與產品差異化的核心驅動力，人工智能個人電腦(AIPC)、AI手機，加上以AI眼鏡、耳機、手錶及神經腕帶為代表的「AI+」可穿戴設備，有望帶動新一輪消費升級，為消費電子行業注入新的增長動能。為把握行業升級機遇，本集團持續深化與消費電子品牌客戶的戰略合作，積極投入新產品開發及技術升級，拓展市場版圖。其中，本集團已成功進入AR眼鏡產業的關鍵供應鏈，無論是龍頭企業、初創企業，乃至其它消費電子品牌客戶，本集團都為客戶提供從產品概念實踐、部件設計優化、到高精密模具設計製造、精密注塑智能製造的一站式全流程解決方案，全方位支持客戶在AR眼鏡的創新研發及加速產品商業化落地。

隨著消費電子產業向著智能終端、AI場景化方向持續發展，消費電子品牌客戶正加速推動產品創新與技術升級。本集團持續強化技術研發及工藝能力，全面提升模具、注塑及相關製造水平，為海內外品牌客戶提供多元化高端塑製外殼解決方案，支持產品快速迭代。回顧年內，本集團與芬蘭TactoTek達成戰略合作，正式取得其模內結構電子(IMSE)技術專利授權，成為中國首家汽車級IMSE電氣功能薄膜本地供應商。本集團已於深圳、惠州及蘇州生產基地完成符合IATF 16949標準的IMSE專用產線部署，建立涵蓋模具開發、材料工程及批量製造的垂直整合能力，將產品開發周期縮短逾50%，同時有效降低供應鏈複雜度及物流成本。在應用層面，本集團將為全球汽車品牌一級供應商提供IMSE電氣功能薄膜核心組件；

於消費電子、醫療設備及工業領域，則可交付集成智能光線交互及人機交互(HMI)功能的完整IMSE部件。該戰略合作進一步強化本集團於輕量化結構件（較傳統方案減重40%至70%）、複雜曲面無縫觸控界面及可定制智能光效系統等領域的整體解決方案能力。

面對地緣政治風險及全球供應鏈重構的大趨勢，本集團已完成跨區域產能布局，強化營運韌性。回顧年內，越南生產基地進一步擴充，新增廠房面積約5,000平方米，形成「中國＋越南」雙生產地協同模式，提升交付彈性與供應穩定性，並增強拓展東南亞及歐美市場的競爭優勢。同時，本集團持續推進國內生產基地升級。

蘇州工廠進一步擴充產能，提升華東地區的市場覆蓋與交付能力；深圳光明總部則加大資本投入，一方面擴建全自動化醫療耗材無塵車間，另一方面提升精密模具製造能力與精細度，強化高端醫療及消費電子產品的結構設計與精密製造能力。此外，為優化產業布局及鞏固競爭優勢，管理層正積極評估延伸產業價值鏈的可行方向，審慎關注具協同效應的潛在收併購機會，推動產業鏈垂直整合，提升技術壁壘與服務深度，為客戶提供更完善的一站式解決方案。

面對複雜多變的全球經濟環境與產業變革機遇，本集團將持續強化核心競爭力，靈活應對市場變化。積極響應國家新質生產力發展方向，本集團持續推動製造升級，運用數據中台及人工智能等技術優化製程管理與品質監控，提升高精度生產的穩定性與一致性。同時，深化工業4.0應用，加快生產流程數智化轉型，進一步提升運營效率及成本管控能力，實現提質增效。在相對高利率環境下，本集團將維持充裕流動性及穩健的資本結構，持續採取審慎嚴謹的財務管理策略，確保資金高效配置與風險可控，鞏固穩健財務基礎。未來，在機遇與挑戰並存的市場格局下，本集團將依托既有優勢業務基礎，積極拓展新興市場機遇，多元化產品及客戶結構，提升技術含量與附加價值，推動業務可持續發展。憑藉穩固的技術實力與製造能力，本集團致力成為全球供應鏈體系中更具韌性與競爭力的重要夥伴，在產業升級浪潮中保持領先優勢。

資料來源: 東江集團控股 (02283) 全年業績公告