主要從事物業及酒店投資以及投資控股。

業務回顧 - 截至2024年09月30日六個月止

二零二四年首九個月，香港仍面臨重重挑戰。美國利率持續高企，直到美聯儲於九月聯邦公開市場委員會會議方才降低利率（有積極意義的50個基點）。由於港幣與美元掛，香港在此高利率環境下遭受影響。在缺乏任何新經濟驅動力刺激需求的情況下，商業寫字樓市場的出租率及租金持續下跌。此經濟現況反映在本集團於香港之投資物業組合的整體負面表現，影響了經營業績及資本價值。

儘管香港酒店及旅遊業自二零二三年年初新冠疫情後持續復甦，但抵港人數（二零二四年首九個月為3,260萬人）仍僅為二零一八年新冠疫情前峰值的約70%。除抵港人數下降外，旅客停留時間亦有所減少。由於酒店及旅遊業復甦緩慢，香港麗晶酒店的表現亦不及預期。

政府於二月份取消了所有嚴格的房地產降溫政策，對香港而言實屬喜訊。這政策於十多年前首次頒佈，在本地稱為「辣招」。這一政策轉變導致香港住宅市場交易量大幅增長，為市場帶來急需的流動性。

另一方面，泰國酒店市場今年表現良好。雖然中國出境旅客的回流速度不達預期，但來自其他市場的旅客數量大幅增加，此為一項積極進展，顯示該國已能達致旅客基礎多元化。隨著首九個月入境人數超過2,600萬，預計全年入境該國人數將達到二零一九年疫情前的90%。本集團於泰國的兩間酒店於中期期間表現良好，超出預期。

截至二零二四年九月三十日止六個月中期期間，本集團的收益為港幣121,900,000元，較去年的港幣125,400,000元減少2.8%。收入減少乃由於部分投資物業的租金收入減少所致。於本中期報告期間，經營溢利為港幣87,600,000元，較去年的港幣86,600,000元增加1.2%。儘管收入減少，但經營溢利稍微增加乃由於經營開支降低所致。應佔聯營公司業績為虧損港幣86,400,000元，而二零二三年同期為虧損港幣39,300,000元。這主要歸因於我們在香港麗晶酒店的擁有權承擔了港幣115,300,000元虧損所致。投資物業的公平值變動減少港幣7,300,000元，而二零二三年同期則增加港幣25,100,000元。本集團於六個月中期期間之虧損淨額為港幣83,400,000元（二零二三年：溢利港幣27,600,000元），其中股東應佔虧損淨額為港幣85,800,000元（二零二三年：溢利港幣18,100,000元）。

資料來源: 建生國際 (00224) 中期業績公告

業務展望 - 截至2024年09月30日六個月止

在各種不利因素及機遇之中，展望依然謹慎樂觀。中國的出口及製造業展現出韌性，政府亦愈發願意提供財政刺激。政府亦對房地產行業重新表明支持，放寬了大部分在過去十年內實施的大多數房地產降溫措施。

在香港，由於缺乏新的需求驅動因素，寫字樓行業面臨嚴峻挑戰。鑒於金融業盛行，寫字樓行業的復甦取決於大型集資活動的回歸。二零二四年第三季度見證了一些首次公開招股(IPO)的成功，儘管就交易數量及籌集資金仍低於歷史水平，但如果集資渠道繼續擴展，這可能預示著一個積極的趨勢。對市場的另一項正面支持是美聯儲放寬利率，首先是在九月份的聯邦公開市場委員會會議上降息50個基點，隨後在十一月份再次降息25個基點。香港隨後亦降息，為本地市場帶來生機。

香港酒店及旅遊業的復甦慢於預期。然而，國際會議正在回歸本港，而政府正在積極推出商業活動及旅遊項目以吸引更多遊客。這些舉措應該對市場提供了一些積極的支持。儘管香港麗晶酒店因市況而令增長較預期緩慢，但酒店獲得多項業界獎項（例如，酒店最近榮獲國際旅遊雜誌《Travel + Leisure》2024年亞太區奢華大獎香港最佳酒店、《Cond Nast Traveler》2024年讀者之選大獎「香港及澳門最佳酒店」第三名，以及第十五屆外灘最佳設計酒店大賞年度時髦避世酒店），而我們對香港麗晶酒店將繼續奪回香港豪華酒店的市場份額持樂觀態度。

唐納德‧特朗普回歸並當選下一屆美國總統可能帶來不確定性及變化，對我們所在地區產生不同程度的影響。短期利率或會以更快速度下降，但由於他的通脹競選政策，長期利率可能會上升。鑒於存在挑戰及不確定性，加上需要為香港麗晶酒店因償債而產生的負現金流提供資金，董事會經考慮管理層維持充裕流動資金的建議後，已決定不就本中期期間派付任何股息。

資料來源: 建生國際 (00224) 中期業績公告