集團業務策略性佈局醫藥健康產業鏈，立足中國本土並拓展全球化業務，直接運營的業務包括製藥、醫療器械、醫學診斷、醫療健康服務，並通過參股國藥控股涵蓋到醫藥商業領域。

業務回顧 - 截至2025年06月30日六個月止

董事會關於本集團報告期內經營情況的討論與分析報告期內，本集團進一步聚焦創新藥品和高值器械。2025年上半年，在治療藥物方面，本集團自主研發及許可引進的4個創新藥品共5項適應症於境內外獲批、4個創新藥品申報上市，57個仿製藥品種於境內外獲批。

報告期內，受藥品集中帶量採購續標及部分地方藥品集中帶量採購開展等因素影響，本集團實現營業收入人民幣19,426百萬元，較上年同期有所下降。但同期創新藥品註收入穩健增長，收入超人民幣4,300百萬元，較上年同期增長14.26%。

報告期內，本集團實現歸屬於上市公司股東的淨利潤人民幣1,702百萬元；實現歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤人民幣961百萬元，其中，2025年第二季度實現歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤人民幣550百萬元，環比增加人民幣140百萬元，環比增長34.15%。

報告期內，本集團通過供應鏈管理等措施持續優化經營現金流，經營活動產生的現金流量淨額為人民幣2,134百萬元，同比增長11.90%。本集團持續推進非戰略非核心資產的退出和整合，優化資產結構，加速現金回流，2025年以來已簽約處置項目總額超人民幣2,000百萬元。

同時，本集團持續優化創新研發體系，提升研發效率，通過自主研發、合作開發、許可引進、基金孵化、產業投資等多元化、多層次的合作模式，持續豐富創新產品管線，加速創新技術與產品的轉化落地，驅動創新轉型。2025年上半年，本集團研發投入共計人民幣2,584百萬元；其中，研發費用為人民幣1,717百萬元。

資料來源: 上海復星醫藥 (02196) 中期業績公告

業務展望 - 截至2025年06月30日六個月止

2025年下半年，本集團將繼續貫徹「4IN」（創新Innovation、國際化Internationalization、智能化Intelligentization、整合Integration）戰略，提升創新研發能力，大力發展戰略性產品，拓展全球市場機遇，優化資產配置，內部運營進一步提質增效。創新研發方面，本集團將圍繞存在較大未滿足需求的核心治療領域產品、技術展開針對性佈局，提升研發效率，聚焦高價值管線的內部開發和外部引進。經營效率提升方面，本集團將積極推進精益運營、降本增效和資產輕量化，以優化財務結構，夯實本集團長期穩健發展的基礎。為實現上述經營目標，具體策略和行動包括：

製藥

創新藥業務，聚焦實體瘤、血液瘤、免疫炎症等核心治療領域，持續豐富產品組合，並積極向慢病（心腦血管、腎臟與代謝）、中樞神經領域拓展佈局。在夯實抗體、ADC、細胞治療及小分子四大核心技術平台的同時，藉助基金佈局核藥、小核酸、多等前沿技術，捕捉全球創新機遇。

成熟產品及製造業務，在研發方面，圍繞高難仿及差異化產品、改良型新藥等進行研發立項並高效推進在研產品，積極佈局原位凝膠、微片、口溶膜、吸入製劑、緩控釋等高端╱複雜製劑，形成差異化研發佈局。在運營方面，統籌規劃產業佈局，提升原料製劑一體化，並佈局特色原料藥、新興技術平台，持續加強原料藥國際註冊及營銷

體系能力建設，全面提升運營效率，打造成本領先優勢，重點推動產業的整合與國際化協同。

疫苗業務，將繼續豐富細菌性疫苗、病毒性疫苗以及新興疫苗技術平台的產品組合；積極推進13價肺炎球菌結合疫苗（多價結合體）的III期臨床及凍乾人用狂犬病疫苗（人二倍體細胞）、23傢肺炎球菌多糖疫苗及24傢肺炎球菌多糖結合疫苗的臨床，並有序推進管線中戰略性疫苗產品的研發。

醫療器械與醫學診斷

2025年下半年，醫療器械和醫學診斷業務將繼續聚焦核心業務賽道，以創新驅動和深度國際化為主線，圍繞資產高效運營和盈利能力提升兩大目標，加速產業聚焦突破。

其中，醫療美容產品業務深耕多元化生態與全球網絡佈局的價值創造，內生外延並舉；呼吸健康業務持續深度整合，做大業務體量，提升盈利質量；專業醫療業務聚焦神經、腫瘤等領域，通過提升產品力、營銷力、孵化力，創專科領域優勢品牌。醫學診斷業務將持續推動管線聚焦與創新、產品提質與增效、營銷拓維與提升、組織再造與升級，加快構建可持續的競爭能力。

醫療健康服務

2025年下半年，以綜合性醫療機構為主的醫療健康服務業務將在鞏固現有優勢領域的基礎上，聚焦打造高品質醫療，持續加強學科能力、推動醫療技術創新與落地應用，並構建卓越的患者服務體驗；持續加強與商業保險的合作深度和廣度，拓展國際醫療服務能力，並探索基於病程的全生命周期管理體係；加強集團化高效運營，進一步深化一體化運營，並基於數字化平台強化線上線下一體化智慧醫療服務。

2025年下半年，康復專科業務將從「快速全國佈局」轉向「高質量穩健發展」。在「一城多點」的戰略佈局基礎上，持續迭代升級標準化運營體系，夯實規模化發展基礎；持續強化平台能力建設；圍繞「標準化、專科化、智能化」三位一體戰略，構建覆蓋評定、技術與數據的康復學科體系，通過全流程閉環管理與四大技術基地（上肢運動功能、下肢步態重建、吞咽障礙治療、慢性疼痛管理）加速產品化落地，並借力智能平台實現數據賦能，持續推動技術轉化與數據應用，提升服務質量，並鞏固在專業康復醫療領域的領先地位。

資料來源: 上海復星醫藥 (02196) 中期業績公告