主要業務為：經紀業務、企業融資業務、資產管理業務、融資及貸款業務、投資及其他業務。

業務回顧 - 截至2024年06月30日六個月止

二零二四年上半年，本集團密切關注國家政策和行業監管動態，持續加強服務國家戰略能力，以助力實體經濟發展為宗旨，借助跨境跨市場的專業優勢為客戶提供優質、高效的金融服務。在地緣政治衝突加劇、全球經濟復蘇緩慢的環境下，本集團抓住內地市場和外部宏觀市場調整的風口機遇，堅持以輕資本業務為核心，審慎穩妥開展各項業務，持續深化跨境業務協同，提升風險管控能力，鞏固制度建設，加強科技開發應用，全面提高綜合管理水平。

二零二四年上半年，本集團收入由二零二三年上半年的3.61億港元，同比減少59%，至1.46億港元。二零二四年上半年，本集團錄得稅前虧損3,701萬港元，而二零二三年上半年為稅前虧損7,089萬港元；錄得股東應佔虧損3,732萬港元，而二零二三年上半年則錄得股東應佔虧損7,134萬港元。報告期內虧損的主要原因在於，市場持續動盪導致手續費及佣金收入減少，美聯儲降息時點未定，資金成本難以下降等因素。本公司營運一切正常。

回顧期內，由於跨境業務監管政策趨嚴，一級市場發行數量和籌資額持續低迷，固定收益投資及二級市場權益投資疲軟，經紀、保薦與承銷等業務均受市場波動影響，手續費及佣金收入減少21%至9,590萬港元，利息收入減少22%至1.12億港元，投資業務收益由正轉負至-6,206萬港元。

財富管理業務

財富管理業務主要向個人客戶及非專業機構投資者提供金融服務，通過線上線下相結合的方式，提供包括證券、期貨及期權經紀，財富管理、場外交易等金融產品銷售，證券保證金融資等一系列綜合金融服務。

二零二四年上半年，港股市場活躍度不及以往，生指數年初創下報告期內14,794點低位，港股市場平均每日成交金額較二零二三年下跌明顯。本集團在港股交易量提振乏力的大環境下，積極拓展海外股票市場業務，密切關注監管動向，同時深化金融科技手段運用，完善升級各交易平台，完成「贏家理財－啟航版」交易應用程序的開發，並增加「申易贏」程序服務功能，利用金融科技為客戶提供安全、便捷、高效的產品服務。

回顧期內，本集團財富管理業務二零二四年上半年收入較去年同期減少約18%，在市場、利率和政策因素影響下，手續費及佣金收入為3,169萬港元，較二零二三年上半年同期3,724萬港元減少約15%；利息收入方面，來自客戶貸款的利息收入累計為4,676萬港元，與二零二三年上半年同期收入基本持平。

下半年，本集團將繼續秉承以客戶為中心的經營理念，堅持穩中求進的工作基調，不斷提升綜合業務能力，橫向完善多元化產品和交易平台，縱向深化金融科技運用，致力打造具有競爭力的綜合財富管理品牌「Wynner贏家理財」，持之以恆地為廣大客戶提供綜合性、一站式的優質財富管理服務。

企業金融業務

企業金融業務由企業融資業務和投資業務組成。企業融資業務為企業客戶提供股票承銷保薦、債權承銷及財務顧問服務；投資業務主要包括以自有資金進行股權投資、債權投資、其他投資等。

二零二四年上半年，港股市場一度表現低迷，回顧期內，企業金融業務手續費及佣金收入按年下降5%，至3,219萬港元。此外，本集團錄得投資業務虧損9,409萬港元，主要為浮虧。

–保薦承銷及財務顧問

報告期內，本集團堅定不移地實施國際化以及境內外一體化戰略。得益於此，保薦承銷項目儲備數量較以往有所提升，本集團亦持續開發及跟進多種類的財務顧問項目，相關保薦承銷項目及財務顧問項目的收入預期將逐步實現。本集團將在母公司支持下，繼續擴大保薦承銷的項目儲備，積極參與收購兼併相關的財務顧問類項目，擴大收入來源，並加強與母公司境內團隊的協作，加強企業融資業務潛在客戶覆蓋。

–股票資本市場

報告期內，股票資本市場團隊在市場波動情況下，深化跨境業務協同，開發境內項目資源，參與首次公開發售承銷項目5單。股票資本市場團隊將繼續在優選重點行業積極佈局，服務優質企業來港上市。本集團將根據監管政策變化對業務發展的影響，深度發掘業務機會，擴大銷售網路，加強股票資本市場團隊建設，深化與境內外業務團隊合作，為客戶提供更優質全面的服務。

–債券資本市場

在境外債務資本市場大幅波動的情況下，報告期內，本集團共完成137單境外債券項目，其中127單為國企、城投平台類項目，協助客戶融資約120.07億美元；10單為金融機構類企業項目，協助客戶融資約34.84億美元。境外債務資本市場瞬息萬變，監管政策逐步收緊，面對由此帶來的挑戰與機遇，本集團將持續開發大型央企、綜合國企等優質企業境外債券項目，持續完善境內外團隊的協作能力，提高團隊業務能力，努力適應市場及監管的變化，提升市場佔比及收入。

機構服務及交易業務

機構服務及交易業務主要向機構及專業個人客戶提供環球股票經紀和交易、研究諮詢，固定收益債券、外匯、場內外衍生品等交易投資、投融資解決方案等一站式綜合金融服務。

二零二四年上半年，全球通脹受到一定程度控制，美元利率仍處於高位震盪。境外美元融資成本受中美利差影響繼續高於境內人民幣，中資美元債一級市場發行及二級市場交易繼續維持縮量的態勢。同時，債券信用利差接近歷史最低水準。本集團繼續維持低水準的整體債券規模，為推進業務轉型發展，固定收益團隊積極拓展二級市場做市交易業務，開發外匯和利率類結構性產品與交易，團隊實現代客交易量約23億美元，同比增長約1.3倍，交易規模累計約1.2億美元。報告期內，固定收益業務實現收入約800萬港元，由負轉正。

金融創新團隊堅持以服務實體經濟為導向，全面梳理產品與服務，重點優化具備服務新質生產力特質的產品。報告期內，金融創新團隊成功實現與內地資產掛的北向跨境投資交易，為金融高品質發展注入了新動力。同時，團隊持續高效維護場外期權業務，擴大對重點機構客戶的覆蓋面。

回顧期內，本集團在市場波動環境下，堅持審慎穩健的投資策略，機構服務及交易業務的投資業務收入由負轉正，實現收益3,203萬港元，按年增加333%。

機構銷售、機構交易與企業關係團隊結合當前市場情況，加強對重點機構客戶的覆蓋，在穩住現券業務基本盤的前提下，培養跨產品銷售團隊；同時，通過升級交易系統、開發海外市場、舉辦各類企業交流活動等方式，進一步提升業務競爭力。境外各區域團隊充分利用境內資源，發揮境內外互補優勢，實現機構業務的跨境融合，為客戶提供更多元化、更全面的研究資源，豐富投資產品，拓展證券保證金融資，提升外股交易能力。報告期內，機構服務及交易業務手續費及佣金收入為2,687萬港元，按年減少22%；利息收入為899萬港元，按年減少48%。

資產管理業務

資產管理業務線主要提供包括公募基金、私募基金、投資顧問及委託專戶管理服務。

二零二四年上半年，本集團繼續秉承創新與穩健並重的發展理念，深化跨境業務和FOF業務的核心競爭力，進一步擴大品牌影響力。受市場及跨境監管要求限制，資產管理業務面臨較為嚴峻的展業形勢，獲客壓力進一步加大，本集團致力於構建多元化的資產管理平台，通過精細化管理和戰略性佈局，實現資產管理規模和費率水準的基本穩定。報告期內，資產管理業務的手續費及佣金收入為514萬港元，按年減少66%。展望未來，本集團將充分利用政策機遇，立足香港國際金融中心，面向粵港澳大灣區，發揮跨境業務的地理和資源優勢，繼續拓展業務領域，豐富產品矩陣，以滿足不同市場客戶的需求。同時，本集團將加強銷售渠道建設，實現不同業務板塊的聯動效應，擴大資產管理規模，力爭成為客戶首選的跨境資產管理服務商和全球資產配置管理的信賴夥伴。

資料來源: 申萬宏源香港 (00218) 中期業績公告

業務展望 - 截至2024年06月30日六個月止

展望二零二四年下半年全球金融市場環境，美國居民超額儲蓄接近消耗完畢，財政稅收補貼取消，但在較為健康的槓桿率、美股和房地產上漲帶來的財富效應支撐下，經濟有望實現軟著陸。歐洲經濟隨著降息提前，經濟將維持緩慢復蘇的態勢。整體來看，下半年全球經濟預計在美聯儲開啟預防式降息前緩慢下行，在美聯儲啟動降息後，全球經濟或將迎來共振復蘇的格局。

內地方面，隨著發達國家去庫存週期結束、新興國家生產改善以及內地加快融入全球產業鏈，出口在下半年有望向高外需水準回歸。但企業盈利改善難度較大、居民存款增加、企業存款下行等因素，將影響下半年的經濟增長，且房地產投資下行風險持續存在，內地居民消費恢復速度預計放緩，完成全年GDP 5%增速的目標仍需靠政策進一步發力。

香港方面，在全球經濟逐漸復蘇、國內財政刺激政策、美聯儲或啟動預防式降息等利好因素的支撐下，預計港股將在三季度維持震盪，在經濟政策落地見效以及海外貨幣市場轉向寬鬆的情況下，四季度將有望出現上行走勢。

二零二四年下半年，本集團將繼續密切關注政治格局變化及宏觀經濟和監管政策的發展趨勢，積極應變，力求各項業務平穩發展。在「雙循環」發展新格局下，本集團作為申萬宏源集團境外業務和跨境業務的展業中心和執行平台，將著眼於中長期發展，繼續發揮境外平台專業優勢，高品質助力實體經濟、促進資本市場發展，積極貫徹服務國家發展戰略，深化跨境業務協同，提升綜合服務能力。本集團將持續提升風險管理水平，從嚴落實合規風控措施，健全完善業務准入機制和合規風控考核機制，動態優化合規風控管理體系；不斷深化金融科技應用，切實提高運營效率與管理效能；優化資產負債結構，強化成本管控，實現全面提質增效。

資料來源: 申萬宏源香港 (00218) 中期業績公告