主要業務為：經紀業務、企業融資業務、資產管理業務、融資及貸款業務、投資及其他業務。

業務回顧 - 截至2023年12月31日止年度

二零二三年，本集團深入貫徹服務國家戰略，積極推動輕資本業務轉型發展，大力深化科技在業務拓展與運營管理上的應用，客戶提供專業、高效的金融服務。把握宏觀環境與政策調整過程中的市場風口機遇，積極開拓新產品、新業務，並持續深化跨境業務協同，提高綜合服務能力。持續提高風險管理能力，強化風險識別評估、計量及決策支持力度。加強制度建設，完善內部控制體系，多措並舉強化預算管理，做好成本控制，提高管理效能。

二零二三年，本集團收入由二零二二年的4.26億港元，同比增加45%，至6.18億港元。二零二三年，本集團錄得稅前虧損1.25億港元，股東應占虧損1.92億港元，而二零二二年稅前虧損8.71億港元，股東應佔虧損8.80億港元。報告期內虧損主要原因機構服務及交易業務的債券類品預期信用損失撥備所致，該預期信用損失並非實際已發生損失。本集團在本年度採取了一系列風險控制措施，故預期信用損失較二零二二年同期有所下降。本集團業務開展正常，整體財政、經營狀況良好。

回顧年內，由於跨境業務監管政策收緊，以及證券市場劇烈波動，經紀業務受到影響，手續費及佣金收入按年少5%，至2.25億港元。在美聯儲持續加息的情下，利息收入按年增加38%，至2.72億港元。投資業務在預期信用損失大幅降低的情況下，通過業務轉型發展，實現收入1.22億元，由負轉正。

財富管理業務

財富管理業務主要向個人客戶及非專業機構投資者提供金融服務，通過線上線下相結合的方式，提供包括證券、期貨及期權經紀，財富管理、場外交易等金融產品銷售，證券保證金融資等一系列綜合金融服務。

二零二三年，多個主要經濟體依舊維持較高的通脹水平，地緣政治衝突等因素影響經濟發展。恆生指數年內波幅約6700點，港股市場總成交額、平均每日成交金額及恆生綜合中/小型股指數日均成交較二零二二年均下跌明顯，港股IPO趨勢整體放緩。

回顧期內，本集團財富管理業務收入增加10%，其中，財富管理業務的手續費及佣金收入6,558萬港元，較二零二二年的1.01億港元少35%。利息收入方面，來自客戶貸款的利息收入全年累計9,101萬港元，較二零二二年的1.06億港元下降14%，但總利息收入有較大上漲，較二零二二年增長38%。

本集團秉承以客戶中心的經營理念，深入推進財富管理業務轉型發展，以內涵式管理升級積蓄外延式拓展動能，持續提升客戶綜合服務體驗。橫向拓寬業務類型和金融科技平台，實現了互聯網股票交易系統的全面升級和財富管理的「一站式」服務平台的多層次優化；縱向優化了財富管理「Wynner贏家理財」和「Wynner League贏家聯盟」品牌服務體系和服務相應機制，持之以恆客戶提供高效便捷的優質財富管理服務，不斷提升自身服務水平。

企業金融業務

企業金融業務由企業融資業務和投資業務組成。企業融資業務為企業客戶提供股票承銷保薦、債券承銷及財務顧問服務；投資業務主要包括以自有資金進行股權投資、債權投資、其他投資等。

二零二三年，港股新股市場發行持續遇冷，美元債發行規模大幅下滑，本集團積極開拓業務，克服客觀困難，回顧期內，企業金融業務的手續費及佣金收入按年上漲49%，至7,003萬港元。此外，本集團運用自有資金進行投資，錄得投資收益1.01億港元。

——保薦承銷及財務顧問

二零二三年，港股一級市場持續下行，本集團在母公司支持下，通過國際化與境內外一體化戰略，形成了一定數量的保薦承銷項目儲備，並新增及完成十余單財務顧問項目。本集團將積極擴大保薦承銷的項目儲備及轉化，參與更多收購兼併有關的財務顧問類項目，加與母公司境內團隊的協作，以求覆蓋更大範圍企業融資業務在客戶。

——股票資本市場

二零二三年，股票資本市場團隊在較低迷的市場環境下，參與首次公開發售承銷項目11單，全球存托憑證發行項目2單，配售項目1單。股票資本市場團隊將繼續在優選重點行業積極佈局，服務更多的優秀企業來港上市。本集團將根據監管政策變化，深度發掘業務機會，擴大銷售網絡，加強股票資本市場團隊建設，通過高質量綜合金融服務，深化與境內外業務團隊合作，客戶提供更優質全面的服務。

——債券資本市場

回顧年內，得益於境內外團隊的協作及項目積累，本集團共完成126單債券項目（包括124單承銷項目及2單財務顧問項目）。境外美元債市場瞬息萬變，本集團將持續開發大型央企、綜合國企等優質企業境外債券項目，進一步提升境內外團隊的協作能力，團隊內部共同成長，共同進步，形成大的團隊合力，並繼續招募專業人才，提高團隊業務能力，努力提升市場佔比及收入。

機構服務及交易業務

機構服務及交易業務主要向機構客戶提供環球股票經紀和交易，固定收益債券、外匯及大宗商品銷售及交易，研究諮詢，投融資解決方案等一站式綜合金融服務。亦使用自有資金或作為機構客戶的交易對手從事自營盤及客盤的固定收益債券、外匯及大宗商品、權益及權益掛證券交易，並向機構客戶提供銷售、交易、對沖及場外衍生服務。

二零二三年地緣政治事件頻發、美國利率震蕩，疊加美國中小銀行破危機、瑞信被收購以及美元利率高企等因素影響，中資美元債券市場繼續疲軟走勢，發行及交投日益清淡。面對嚴峻的大市環境，本集團繼續采取較保守的防禦型策略，拓展債券代客交易業務，繼續壓降組合規模，大幅提升投資級債券整體持倉比例，分散組合區域分布，有效對沖利率風險，降低組合收入的波動性，並於報告期內拓展了外匯、利率等宏觀類交易、推進CDS品發展，以更豐富的品，滿足客戶多元化的投資需求。通過向代客交易轉型，本集團固定收益銷售逆市上升，報告期內代客債券交易量達25.5億美元，同比增長59%，拓展境內外投資人近400家。同時大力開展外匯交易、票據發行等業務，進一步豐富品，擴大客戶覆蓋範圍。

報告期內，金融創新團隊在複雜且波動的市況下，繼續控制存量項目風險，同時推動包括票據、股票期權及國債期貨等各型業務穩步增長，打造新的收入增長點。同時，團隊亦積極平衡客群結構，致力於設計品滿足各客群不同的品需求。

回顧年內，機構服務及交易業務實現投資業務總收益0.2億港元，按年上升284%。

在股票銷售交易方面，報告期內海外主要股市向好，但內地市場和香港市場震蕩下行。面對複雜的投資環境，本集團股票業務收入實現增長，按年上升13%，至1.07億港元。機構銷售、交易與企業關係團隊根據市場情況及業務發展需要，聚焦服務重點客戶，積極開拓新客戶，通過升級改造交易系統、舉辦各類企業及分析師交流活動以及加境內外團隊協作等方式，客戶提供更多元、全面的研究資源，拓寬機構業務產品線，優化客戶交易體驗，提高客戶粘性。股票銷售交易團隊將進一步夯實機構現券業務基本盤，擴大在港中資、外資長及對沖基金的覆蓋面，以A股深度行業研究切入客戶打分體系，開拓亞太、歐美等海外股票市場，化業務模式和服務體系創新。深入挖掘業務協同機會，與其他業務團隊合作客戶提供多元化、專業化及差異化的綜合服務。

資產管理業務

資產管理業務線主要提供包括公募基金、私募基金、投資顧問及委託專戶管理服務。

二零二三年以來，在外部環境複雜變化及業務需求不斷收縮的背景下，市場整體規模呈萎縮態勢，募資難度持續加大。本集團穩中求進，加快品發行節奏，嚴格投資風險管理，主動管理資產規模繼續增長，但由於部分被動管理基金產品完成退出，資產管理業務手續費及佣金收入略有下降。二零二三年，本集團以監管政策導向，全面推進布局優化和業務模式升級。在守住合規和風險底的原則下，重點增優質項目的獲取能力、優質策略開發能力及客戶資金募集能力。在持續發展跨境業務基礎上，通過私募股權和創新業務，擴充品豐富度，探索差異化競爭的突破口。

跨境業務方面，不斷提高業務效率，積極搶佔市場份額，鞏固及提升跨境業務品牌知名度；私募股權業務方面，繼續深耕及重點挖掘新能源、集成電路及醫療科技等行業內的優質企業，集中開拓業務新場景；另類業務方面，重點推進全球知名對沖基金FOF策略、中國特色社會主義估值體系策略及銀行間債券市場直投模式等投資策略，客戶提供多元化及特色化的全球配置投資策略。

資料來源: 申萬宏源香港 (00218) 全年業績公告

業務展望 - 截至2023年12月31日止年度

從全球金融市場環境來看，二零二四年海外貨幣市場或將轉向寬鬆，發達國家貨幣緊縮政策對新興市場的外溢影響有望邊際放緩。美國在居民超額儲蓄消耗、個稅優惠邊際弱影響下，居民消費預計降溫，但投資可能導致美聯儲降息幅度低於市場預期，貨幣政策寬鬆力度存在不確定性。

內地方面，二零二四年內地政府將加大穩增長政策力度，經濟平穩回升，因供給出清房價有望上行，居民消費溫和修復；地業鏈可能仍會對GDP形成拖累，但跌幅有望收窄，基建和製造業投資繼續發揮支作用；發達國家的供需缺口收窄有望帶動進口增速回升。預計二零二四年實際GDP增速4.5%-5.0%。

香港方面，二零二四年美聯儲或將重貨幣量化寬鬆政策，市場外部流動性條件將有所改善；隨著內地穩增長政策持續發力，內地經濟在中期邊際企穩的概率增加，港股基本面將受到內地經濟復蘇支。整體來說，二零二四年港股企業盈利有望築底回升，指數估值有條件出現修復。

二零二四年，全球宏觀經濟走向尚未明朗，本集團將繼續密切關注宏觀政策和監管動態，加快業務轉型步伐，強化核心競爭力，提高創收能力與盈利水平。本集團將積極落實服務國家戰略，助力實體經濟發展；持續優化綜合服務能力，提高客戶忠誠度，推動費類收入增長；在風險管理框架允許範圍內，積極探索開展新業務，開發新產品，不斷強化業務特色，打造穩定收入來源；持續推進境內外協同合作，藉助境內品牌與資源優勢，推動本集團業務發展；進一步完善風險管理制度體系，做好不同資產類型、盈利模式的風險評估與預警，加大對核心風險限額指標、重大投融資項目底層資產、交易對手的監控力度；提升金融科技應用水平，通過信息化手段提高業務拓展與經營管理效率，提高運營保障能力，加快推進運營自動化、標準化建設；加人才隊伍建設，進一步優化人力資源結構，完善人力資源核心制度，致力於成具備市場知名度和國際競爭力的綜合金融服務商。

資料來源: 申萬宏源香港 (00218) 全年業績公告