集團主要於中國大陸從事鞋類產品及配件的授權許可、分銷及銷售業務。

業務回顧 - 截至2025年12月31日止年度

二零二五年，全球地緣政治動盪，國際經貿規則加速調整，全球供應鏈格局深刻重塑，世界經濟復蘇乏力。儘管通脹壓力有所緩解，但整體經濟穩定性仍舊脆弱，各國增長走勢分化明顯。

中國於「十四五」規劃收官之年，頂住外部多重壓力，展現出強勁韌性。在積極有為、協調有序的宏觀政策支持下，中國高品質發展穩步推進，主要經濟與社會發展目標圓滿完成。根據中國國家統計局資料，二零二五年中國國內生產總值（GDP）增長5.0%，歷史上首次突破人民幣140萬億元。在全球經濟復蘇乏力的背景下，這一表現充分彰顯中國經濟堅實的基本面，並再次印證其高品質增長的持續動能。

回顧年內，中國政府大力推進提振消費專項行動，深入實施消費品「以舊換新」政策，積極打造「購在中國」品牌策略，持續釋放消費潛力，推動市場規模穩步擴張。社會消費品零售總額按年同比增長3.7%，其中商品零售額增長3.8%。與此同時，消費市場不斷演變，轉向更趨多元化和以消費者為導向的模式。儘管消費者信心仍處於恢復階段，但價值認同和情感連結已成為影響購買決策的重要因素，為企業在產品創新和品牌建設方面提供了關鍵戰略指引。

近年，電商與直播購物等新興消費模式持續推動線上銷售的快速增長。從製造到質造的中國品牌消費持續升溫，不僅在電商平台表現脫穎而出，更引領著消費新趨勢。二零二五年，全國線上零售額達到人民幣15.97萬億元，按年同比增長8.6%，增長較整體零售高出4.9個百分點。

然而，這種擴張也伴隨著日益加劇的「內卷」、價格競爭和市場趨於飽和。儘管傳統電商平台仍佔據主導地位，內容驅動型電商已成為新增量的核心引擎。在政策監管日益完善與市場創新的雙重驅動下，電商正加速邁入更規範、更健康、更可持續的發展階段。加強監管和更明確的規則提升了平台的合規性，儘管這可能為部分傳統商家帶來轉型壓力，但也推動行業競爭逐漸聚焦於服務品質、技術能力與生態體系建設。電商與製造、物流和內容的深度融合，正在催生新的消費模式和場景，引導行業由規模擴張轉向品質提升、效率優化和創造長期價值。有見線上營運卓有成效的表現，並將持續成為未來重要的增長驅動力，本集團持續強化線上戰略佈局。

憑藉領先的品牌地位，本集團持續加大對成熟平台與新興渠道的投入，同時審慎推進線下特許經營網絡，提升供應鏈效率和品牌建設，讓本集團能夠在競爭日益激烈、格局多元化的數字零售環境中保持穩健增長。回顧年內，本集團採取雙品牌協同發展及多元化市場佈局為核心，實現穩健而富有韌性的業務增長，展現出堅實的發展實力。通過在設計創新、品質提升及多元品牌傳播等重點領域的精準投入，本集團進一步強化了「達芙妮」品牌的價值勢能，持續鞏固其市場領先地位。同時，加速佈局「達芙妮.實驗室」品牌，將其定位為面向年輕受眾的創意品牌，打造更具活力與前瞻性的品牌生態。在多渠道、體驗驅動的品牌戰略指引下，本集團融合原創美學、跨界聯名、具影響力代言人與情感共鳴的營銷活動，全面提升品牌差異化優勢與文化表達力。在穩健的市場動能推動下，本集團持續拓寬產品版圖，除女鞋以外，積極佈局多元新產品種類，激發消費者興趣、豐富選擇，並持續強化自身核心競爭優勢，為可持續增長注入持久動力。

儘管經濟宏觀資料表現理想，國內零售市場大環境仍面臨諸多挑戰。電商競爭日趨激烈，線下零售復蘇未及預期，營運環境承受持續逆風。鑒於韌性是長期成功的關鍵，本集團通過強化授權協議、更嚴格的分銷管控和更精簡的供應鏈，穩步優化品牌授權、批發和直營零售的均衡業務組合。與此同時，本集團以審慎有序的節奏步伐，推動線上線下網絡的系統性擴張，實現線上渠道的持續增長，並保持線下網絡的穩定佈局。此舉不僅確保本集團在多變的零售環境中取得穩定增長，並進一步鞏固其於女鞋行業的領先地位。

二零二五年，儘管線上零售持續蓬勃發展，電商平台仍面臨日益加劇的價格競爭和不斷上升的退貨率。本集團憑藉卓越的產品品質、強大的品牌資產和領先的市場份額，退貨率保持低於行業平均水平。憑藉其既有的領先地位和資源優勢，本集團積極與電商合作夥伴溝通以優化銷售策略，同時實施審慎的管理措施以應對挑戰。為把握中國電商轉型機遇，在AI個性化和品牌情感連結驅動下，消費者愈發重視質價比而非單純的價格競爭，本集團順勢擴大線上品牌授權網絡，並在傳統與新興電商平台加強精準營銷，以提升消費者互動並推動精準轉化。此外，憑藉管理層的戰略視野及過去取得的廣泛市場認可，本集團持續將產品延伸至箱包及童鞋等其他產品種類，開拓新的增長領域並實現多元化收入來源。上述種種措施共同推動品牌授權業務保持健康發展，進一步鞏固本集團的行業領先地位。

憑藉靈活的策略洞察與迅速應對多變市場，本集團始終保持穩健發展的動能，並堅定沿著專注高品質發展和長期價值的可持續道路穩步邁進。截至二零二五年十二月三十一日止年度，本集團營業收入總額按年同比增長13%至約人民幣363.5百萬元（二零二四年：人民幣322.3百萬元），而經營盈利則上升28%至約人民幣123.8百萬元（二零二四年：人民幣96.6百萬元）。

這股持續向上的增長趨勢，充分展現了本集團持久而強韌的營運實力，更強化其在市場中持續引領潮流、鞏固長期領導地位的優勢佈局。

截至二零二五年十二月三十一日止年度，每股基本盈利為人民幣0.059元（二零二四年：人民幣0.054元）。本公司董事會建議派發末期股息每股0.02港元（二零二四年：0.02港元），合計約人民幣35.6百萬元（二零二四年：人民幣37.2百萬元）。

品牌授權及分銷業務

二零二五年，本集團的品牌授權與分銷業務再度保持穩健發展，繼續成為核心增長引擎。作為長期在中國內地代表時尚與高品質女鞋的領先品牌，「達芙妮」品牌以煥新的活力和更精準的市場定位，積極推動其品牌升級轉型。本集團堅定不移地致力於推進品牌管理以及主要為女性時裝鞋和休閒鞋的授權和分銷業務，涵蓋線上線下渠道，持續實現穩定的授權收入增長，同時鞏固「達芙妮」在女鞋市場的領先地位。

緊隨消費格局的不斷變化，本集團於年內進一步深化品牌升級措施，以全面強化其品牌形象。

二零二五年五月，「達芙妮」品牌迎來全新篇章，正式官宣中國著名藝人宋茜擔任全球品牌代言人，並同步啟動“自在新生”主題活動。宋茜所展現的從容自信與蓬勃活力，恰與「達芙妮」優雅新生、大膽重塑的煥新精神完美契合，生動演繹了品牌「勇敢做自己」的理念，為品牌注入了活力和文化關聯性。隨著品牌代言人的正式公佈後，市場反響熱烈，品牌曝光度迅速攀升，相關話題更火速登上熱搜，互動熱度遠超預期。此外，「達芙妮」以社交媒體發起「和妮一起散散步」的女性訪談欄目，邀請不同領域的女性嘉賓分享她們的故事，用故事力量去啟發更多人，落實品牌「陪伴女性走得更自在」的使命，創造更多品牌情感價值連結。本集團於二零二五年投入大量資源宣傳「達芙妮」品牌，再度引發媒體廣泛報導與公眾高度關注，品牌聲量全線飆升，不僅進一步鞏固了現有消費者的忠誠度，更贏得了追求時尚設計、卓越舒適度和優異性價比的消費者的青睞，將「達芙妮」定位為中國女性消費者喜愛的品牌。

透過覆蓋營銷策略與產品創新的全方位品牌煥新，回顧年內，「達芙妮」堅守原創核心價值以重磅推出全新「雲軟」系列，以雲朵般舒適感結合當代美學風格，滿足消費者不斷變化的需求。

新品上市後備受市場熱烈歡迎，尤其在「雙十一」購物節期間，宋茜傾力直播造勢，主推「雲軟」系列及多款秋冬核心新品，成功帶動銷售顯著增長。

隨著電商生態不斷多元化，消費者流量在各大平台日益呈現碎片化趨勢，本集團積極拓展線上授權業務，以精準把握碎片化的數字增長機遇。通過精細的資料分析和多渠道拓展，本集團實現了更深入、更精準的客戶觸達。在天貓、抖音、唯品會、拼多多及京東等主流電商平台,本集團持續保持領先的市場份額。為更有效與年輕世代建立連結，本集團通過創意短視頻和KOL（關鍵意見領袖）合作，在抖音、小紅書、得物和快手等內容驅動型平台，打造更具情感溫度的數字化互動體驗。憑藉優質產品力、親民定價，以及真誠而富感染力的品牌故事相結合策略，「達芙妮」成功深化了消費者認同感，並在中國日益多變的零售格局中保持競爭優勢。

在消費者信心仍處於修復階段、電商行業監管愈趨嚴格及「內卷」加劇的背景下，許多電商平台面臨日益嚴峻的營運壓力。同時，女鞋行業整體退貨率不斷上升也構成不容忽視的挑戰。深知靈活應變的重要性，本集團積極應對，以市場領導地位和強韌的授權合作關係為後盾，與加盟商保持緊密合作，並適時調整銷售策略，以有效緩解其營運壓力。此外，「達芙妮」憑藉卓越的產品品質和強大的品牌資產，線上銷售的退貨率保持低於行業平均水平。這項關鍵優勢，結合品牌對加盟商的精準支持，不僅實現了市場覆蓋和許可權費收入的穩步增長，也確保了品牌在充滿挑戰的市場環境中仍能保持韌性，持續釋放健康且可持續的增長動能。

為挖掘更多增量機會，本集團持續延伸產品版圖，進軍箱包及童鞋等新產品種類領域。憑藉「達芙妮」深厚的消費者認同與品牌資產，相關產品種類均展現亮眼的銷售表現，線上銷售網站亦持續增長，為未來進一步加速發展奠定堅實基礎。

線下渠道方面，在消費者信心偏弱的大環境下，本集團以審慎節奏推進網絡佈局，著重提升門店品質和營運效率。截至二零二五年十二月三十一日，由加盟商根據本集團授權安排營運共有114間實體門店（二零二四年十二月三十一日：111間）及1,050間線上店舖（二零二四年十二月三十一日：790間）。

零售業務

僅以兩年多時間，本集團旗下先鋒品牌「達芙妮.實驗室」便迅速崛起，成為時尚界一股強勁的創意新勢力，以前瞻性的原創設計與差異化市場定位，塑造出鮮明而大膽的品牌印記。品牌始終聚焦「原創設計、高質價比」的核心價值，以嶄新的潮流語言與年輕消費者建立深度共鳴，持續獲得市場的高度關注。「達芙妮.實驗室」聯動知名藝術家、設計師及潮流KOL展開跨界合作，通過沉浸式體驗營銷，不斷重塑女性鞋履市場的消費體驗。憑藉獨具匠心的先鋒設計，「達芙妮.實驗室」快速躍升為中國、韓國及歐美眾多知名藝人及女團的時尚摯愛與潮流風向標，充分彰顯了品牌創意策略的強大效益。隨著銷售規模穩步提升、品牌勢能持續增強，「達芙妮.實驗室」正不斷演變為一個引領現代時尚潮流文化的重要新銳鞋履品牌。

順勢而上，本集團持續加速產品發展的佈局與品牌升級投入，全力助推「達芙妮.實驗室」實現市場躍進。憑藉過往跨界合作所激發的熱烈迴響，二零二五年夏季，品牌攜手當代藝術家推出「略略花棒棒糖二代」聯名拖鞋系列，將經典鞋款與品牌「就敢」的叛逆基因完美融合，瞬間點燃消費者熱情，贏得市場高度好評。二零二五年三月，以國際婦女節為契機，「達芙妮.實驗室」舉辦了一場舞蹈社群活動，聚焦Z世代舞蹈愛好者，共同致敬女性力量，強化品牌基因，成功製造潮流話題。去年七月，品牌於成都潮流聚集地舉辦「就敢野」快閃活動，結合隨機街舞熱潮與網紅互動，迅速掀起社交媒體討論熱度並帶動亮眼銷售表現。在相繼登陸倫敦和巴黎時裝周後，「達芙妮.實驗室」於二零二五年首次登上上海時裝周舞台，並發佈與設計師聯名打造的二零二五年秋冬和二零二六年春夏系列。隨著「達芙妮.實驗室」持續亮相於國際時尚舞台，品牌贏得了海內外媒體的廣泛報導，進一步奠定其在全球時尚領域冉冉升起的新銳力量地位。

「達芙妮.實驗室」以前衛大膽的風格，激勵新世代展現自我魅力，並成功打入中國、韓國及歐美等地的娛樂時尚圈。本集團積極拓展藝人合作版圖，促成多項高規格明星聯動，讓品牌持續站在名人聚光燈下。通過持續深耕其獨特的品牌基因，「達芙妮.實驗室」成功吸引眾多海內外知名藝人關注，包括多位K-pop女團成員，並逐漸成為他們的首選鞋履品牌，顯著提升品牌的國際影響力與時尚地位。此外，品牌與各大社交平台的KOL/達人保持高頻合作，持續輸出極具吸引力的內容，有效提升使用者互動熱度，加速推動銷售增長，並迅速擴大品牌市場滲透率。

憑藉不斷攀升的品牌熱度，「達芙妮.實驗室」電商業務保持穩健增長，成功積累忠實用戶群與市場口碑，為線上業務可擴展佈局奠定堅實基礎。繼去年上半年成都快閃店取得亮眼銷售表現，並為品牌高概念門店營運帶來寶貴經驗與洞察後，本集團於南京及上海開設兩間全新「達芙妮.實驗室」門店。新店延續了戰略性選址，聚焦年輕族群聚集的潮流生活地標，進一步深化品牌共鳴、優化單店營運效益，並成為開展創意互動活動的重要陣地。去年十一月，本集團於上海揭幕首間「達芙妮」直營店舖，既為消費者打造高端體驗場景，更樹立吸引優質潛在加盟商的標杆範本，為未來戰略性線下擴張奠定關鍵基礎。於二零二五年十二月三十一日，本集團經營4間直營線下和8間線上的「達芙妮.實驗室」品牌店舖，以及1間「達芙妮」品牌的直營線下店舖，透過更廣的觸達、更深的互動以及即時的消費洞察，實現全渠道協同增長，持續提升品牌勢能與營運效率。

為緊貼瞬息萬變的消費者偏好，本集團以科技賦能，全面優化供應鏈管理，通過流程數字化與大型出貨體系的統一協作，進一步提升營運效率，確保產品品質穩定如一，同時也使本集團能快速擴大產能，從容應對市場迅速增長的需求。這些關鍵升級顯著強化本集團的市場回應能力，為未來的可持續增長奠定更堅實的基礎。

資料來源: 達芙妮國際 (00210) 全年業績公告

業務展望 - 截至2025年12月31日止年度

展望二零二六年，全球經濟預計將維持溫和增長趨勢，但受美國關稅政策持續影響、地緣政治局勢的加劇以及主權債務風險等多重掣肘，外部環境仍面臨挑戰。二零二六年為中國「十五五」規劃開局之年，政府已明確規劃，將出台更積極的宏觀政策組合以提振經濟增長。儘管外部壓力猶在，中國經濟的長期基本面依然穩健，其龐大的市場規模、強大韌性與深厚發展潛力，仍為增長提供持續動能。隨著促消費政策逐步落地見效、消費者信心穩步修復，零售市場有望實現平穩擴張趨勢。本集團對中國零售市場的長期發展前景保持樂觀態度。

面對不斷變化的市場格局，本集團將秉持審慎而積極的戰略方針，敏銳洞察政策導向與市場趨勢，堅定落實長期發展藍圖。立足於持續穩健的良好發展基礎，本集團將持續加大批發與直營零售業務的拓展力度，同時穩步拓展品牌授權版圖，為企業帶來可持續的增長動能。為進一步鍛造核心競爭力，本集團將對整個價值鏈進行全方位、深層次的優化與升級，涵蓋產品品質、設計創新、產品種類拓展、市場營銷、供應鏈優化，以及完善特許經營生態體系的構建，全面增強品牌韌性，並充分釋放市場潛力。

在當前消費者日益注重消費價值的市場環境下，「達芙妮」品牌憑藉「高品質、親民價格」的定位，展現強大的核心競爭優勢。憑藉深厚的消費洞察，本集團將持續緊貼市場潮流，精準配置資源，以進一步鞏固市場領導地位。受益於積極的市場反響，本集團將加大對「雲軟」系列的推廣，進一步提升其在核心細分市場的吸引力。同時，本集團將持續拓展箱包及童鞋產品種類，並積極探索全新產品種類，構建更加多元化的產品矩陣。在品牌建設方面，本集團將繼續攜手品牌代言人與知名設計師開展深度聯名合作，全面提升品牌知名度與市場觸達力。在營運層面，本集團將深化數字化轉型與加盟商支持，通過將加盟商全面整合至商業智慧系統實現從下單、生產、倉儲到零售終端，實現供應鏈全面優化。憑藉數字化整合能力與即時市場洞察，本集團將進一步精進營運框架，賦能加盟商更強的線下成本競爭力，推動未來店效提升與網絡擴張。同時，本集團也將協助加盟商強化線上業務措施，持續提升不同品牌的市場地位與競爭力，並保持良性增長。

對於「達芙妮.實驗室」品牌，本集團將繼續打造兼具設計感、時尚度與性價比的高質鞋履產品，驅動品牌的價值增長，並積極探索更多聯名合作，持續推動創新步伐。基於其先鋒前衛的品牌定位，本集團將圍繞品牌基因及相關潮流文化社群，通過精準的合作與創新活動，深度觸達年輕消費者。本集團亦將通過一系列創新營銷活動與沉浸式快閃體驗，進一步放大「達芙妮.實驗室」的創意先鋒基因，引爆線上線下話題熱度，增強品牌影響力。與此同時，本集團將持續投入明星藝人與社群KOL營銷，充分利用明星的廣泛號召力與KOL的真實影響力，結合門店體驗和創意內容輸出，全面提升品牌知名度與消費者關注度。

在渠道佈局方面，本集團將繼續以審慎而靈活的策略,同步推進線上線下業務發展。在線上渠道，本集團將持續投入電商，把握平台增長機遇並拓展更具潛力的細分市場。同時，本集團亦將審慎應對競爭加劇、退貨率上升及監管更趨嚴格等挑戰。儘管短期內電商市場可能面臨更多挑戰與調整，但相關變革將有助於行業建立更健康、可持續的長期發展環境。為緩解短期影響，本集團亦將透過定向措施，包括加強對加盟商的支持力度。線下業務方面，預期宏觀經濟回暖與促消費政策落地對零售趨勢的提振作用，本集團將以穩健步伐推動線下業務，並在短期內採取較為審慎保守的策略，當中包括將依據宏觀環境、零售業趨勢以及門店營運表現，多元優化加盟商網絡佈局。鑒於成都門店優異的單店效益表現，本集團計劃於適當時機，在高潛力的「新一線城市」複製「達芙妮.實驗室」的成功模式，開設更多門店。通過深度融合自身核心優勢與加盟商的強大力量，本集團有信心進一步增強品牌力，並全面鞏固市場領先地位。

在充滿挑戰與變革的消費市場中，本集團憑藉深厚的行業積澱與卓越的品牌資產，不斷優化策略、靈活應對局勢，展現出堅定而穩健的領導力。立足於堅實根基，並以持續創新為核心驅動力，本集團在激烈的市場競爭中始終穩居潮流前沿，不僅有能力穩固行業領導地位，更蓄勢開啟新一輪的消費浪潮。

資料來源: 達芙妮國際 (00210) 全年業績公告