主要從事研究、開發、製造及銷售廣泛類別的藥物產品，包括成藥、原料藥以及醫用材料。集團的製造廠房位於中華人民共和國（「中國」）河北省及江蘇省，並主要向中國客戶進行銷售。

業務回顧 - 截至2024年12月31日止年度

截至二零二四年十二月三十一日止年度，本集團的收益約為5,773,251,000港元，較去年的6,463,009,000港元減少10.7%。本集團截至二零二四年十二月三十一日止年度的收益明細載列如下：

2024年，醫藥市場呈現出多維度、深層次的變革，企業在產品經營上面臨更多挑戰和困難。為此，集團及時調整營銷策略，通過優化成本結構、擴大產品可及性、提高服務質量效能等積極舉措，努力應對持續變化的市場環境，「原料藥+製劑」一體化經營平穩向好。年內，集團持續深耕主導產品大輸液市場，並著力提升口服、水針等製劑的市場份額，不斷擴大高附加值製劑品種的銷售佔比，

確保核心業務穩中求進，同時原料藥及藥包材業務通過「走出去」「請進來」等方式積極拓展商機、加快破局。

一年來，集團持續提升產品的市場可及性。2024年，集團克服不利因素影響，扎實做好新產品獲批與各地上市准入工作的有效銜接，不失時機參與國家集採接續和省際及地方等各類藥品招標活動。全年完成44個通用名56個品規的上市准入，其中，注射用尼可地爾等13個通用名14個品規已完成准入省份達30個以上，鹽酸羅卡因氯化鈉注射液等29個通用名35個品規准入省份達20個以上。同時，全年參與國家集採接續、省際及地方聯採、醫療機構等招標達上千次，尤其是在河南省牽頭的十九省（區、兵團）聯盟集採、京津冀「3+N」集中帶量採購、廣東聯盟阿沙班片等集中帶量採購、江蘇聯盟第4-5批國家集採接續採購等省際聯盟集採中表現突出、中標優勢明顯，進一步夯實了重點區域的市場基礎。此外，集團國家醫保目錄品種日益豐富，首仿獨家新產品司替戊醇乾混懸劑通過醫保談判成功入圍2024國家新版醫保目錄新增品種，新產品依托咪酯中╱長鏈脂肪乳注射液同時入選。目前，集團有國家醫保目錄品種162個。

大輸液和安瓿水針產品業務保持穩定。2024年，集團輸液整體累計實現銷售量20.36億瓶（袋），同比增長6.7%，銷售額37.35億港元，同比減少7.6%，主要原因是受政策性和市場性加因素影響，基礎輸液存量市場需求乏力、價格下滑，增長不及預期。儘管如此，2024年集團部分治療性輸液產品仍實現增長，其中，腹膜透析液銷量達855萬袋，同比增長81%；鹽酸莫西沙星氯化鈉注射液銷售量約1,798萬袋，同比增長約5%。年內，安瓿水針產品累計實現銷售量3.13億支，

同比增長1.3%。其中，葡萄糖注射液銷售3,240萬支，同比增長128%；異丙托溴銨銷售1,214萬支，同比增長163%；多索茶鹼銷售3,168萬支，同比增長57%。

口服製劑業務板塊產銷規模進一步提升。集團積極採取調整市場佈局、強化專業化推廣等手段，加強與百強連鎖等醫藥商業合作，推動商業連鎖加快終端市場開發，非洛地平緩釋片、瑞舒伐他汀鈣片、阿奇霉素片、阿奇霉素分散片、鹽酸莫西沙星片等口服製劑產品實現較快增長。其中瑞舒伐他汀鈣片銷售19,119萬片，同比增長約194%；頭孢克洛乾混懸劑銷售9,237萬袋，同比增長約34%。

2024年，口服製劑產品銷售收入達約5.02億港元，同比增長約4.9%。

原料藥板塊整體業務受國際市場和價格因素影響。2024年，原料藥實現銷售額約7.85億港元，同比減少11.7%，其中，咖啡因積極拓展國際市場業務，實現銷售穩中有升，咖啡因銷售量5,478噸，同比增長約44%；甲硝唑集團外銷售量163噸，同比減少43%；阿奇霉素集團外銷售量約295噸，同比基本持平。我們預期，原料藥業務有望明年築底企穩、景氣回升，實現恢復性增長。

藥包材產銷實現穩步提升。博生醫材注重產品技術更新，持續加大高端高質量、特殊應用場景及具有行業前瞻性的藥用包裝材料研發強度和市場推廣力度，增強主導產品與產業鏈的配套能力，積極深化與國內大型醫藥生產企業的合作夥伴關係，丁基膠塞、墊片、多層共擠膜等重點包材產品的市場滲透能力和覆蓋率得到有效提升。多層共擠生物膜實現批量供貨，開發的新產品預灌封注射器用丁基橡膠活塞、覆膜系列丁基橡膠塞、腹膜透析液專用膜、腹膜引流袋專用膜、非PVC輸液軟管等產品形成銷售，成為經營新亮點。2024年，博生醫材對集團外銷售1.88億港元，較2023年增加0.26億港元，增長16.4%。在保持國內市場增量的同時，積極開拓國外市場，儲液袋生物反應器膜產品出口實現「零」的突破，膠塞類產品出口量也實現增長。

外貿製劑出口持續穩定增長。年內，主要出口地區亞洲市場增幅明顯，銷售量同比增長約23%。2024年，實現出口輸液銷量約1.18億瓶（袋），同比增長約11%，出口輸液銷售額約1.78億港元，同比增長約9%。新開發客戶28家，製劑產品出口全球超過100個國家和地區。年內，取得阿聯酋、哥斯達黎加、菲律賓、尼日利亞、烏拉圭等19個國家47個產品註冊證。截至目前，累計在近百個國家取得435個產品註冊證，先後通過菲律賓、巴基斯坦、秘魯、馬達加斯加、肯尼亞、喀麥隆等10餘個國家的官方審計。

資料來源: 石四藥集團 (02005) 全年業績公告

業務展望 - 截至2024年12月31日止年度

當前外部環境變化帶來的不利影響加深，國內外醫藥行業仍面臨不少困難和挑戰，需求不足、價格低迷、成本上升、貿易保護、內卷加劇等種種風險挑戰仍然較多。面對醫藥產業的新形勢、新變化，集團將正視困難、堅定信心，守正創新，統籌抓好做優增量和盤活存量，全面提高資源配置效率，統籌抓好新舊動能轉換，因地制宜發展新質生產力，不斷推動創新鏈、供給鏈和價值鏈的深度融合，暢通國內國際雙循環，實現穩預期、穩增長目標。

1.建立和完善更加適應當前政策和市場形勢要求的經營體制機制。以市場、質量和成本控制為核心，積極謀劃和搭建繼承傳統優勢業務形態下的創新合規業務模式，不斷優化組織架構和管理機制，拓寬業務範圍、強化業務能力，積極防範化解內卷式等市場風險和外部衝擊，從營銷端拉動研發、生產效能提升，進一步降低成本，穩定預期、激發活力，不斷提升集團的經營質量。

2.在製劑經營上，以提質增效為核心，堅持傳統優勢產品和新產品市場開發並重，進一步推動產銷結構優化升級，努力將創新優勢轉化為市場優勢和發展優勢。

聚焦製劑經營中的難點、堵點和卡點問題，建立和推行差異化考核機制，任務量化到人、責任落實到人，在進一步擴大等級醫院基礎輸液市場份額的同時，終端延伸下移，加大對基層社區醫療機構的開發力度，著力穩存量、擴增量、提質量，確保輸液產銷實現持續性增長。2025年預計輸液產品銷售量目標21.5億瓶（袋），較2024年增長約6%。同時，建強符合自身發展和市場要求的臨床業務隊伍，運用專業化合規營銷策略，集中力量開展阿奇霉素片、阿奇霉素乾混懸劑、匹伐他汀鈣片、瑞舒他汀鈣片、奧硝唑片、依帕司他片、纈沙坦氨氯地平片（I）、非洛地平緩釋片等產品的市場開發，同時優化營銷渠道，加快鹽酸魯拉西酮片、鹽酸西那卡塞片、己酮可可緩釋片、硫辛酸注射液、鹽酸羅卡因氯化鈉注射液、複合磷酸氫鉀注射液、注射用氯諾西康、鹽酸去氧腎上腺素注射液、鹽酸異丙腎上腺素注射液、血液濾過置換基礎液等新產品的市場佈局，深挖口服、

安瓿水針、凍乾粉針等新產品的市場潛力，促進非輸液類產品銷售額佔比不斷擴大。以國際認證為依托，促進集團製劑出口業務量價齊升、揚帆出海。強化合規經營，落實客戶資信管控，加大應收賬款清收回籠力度，最大限度規避經營風險。

3.在原料藥經營上，集團將不斷完善廣祥製藥、國龍製藥的產品結構，加快高附加值特色新產品落地轉化，以高端化、智能化、綠色化融合發展，不斷賦能原料藥發展的韌性和活力。突出抓好咖啡因等大宗原料藥出口，在穩定美洲、歐洲、南亞及東南亞等地區客戶群的同時，積極籌劃歐洲及美洲營銷分支機構，進一步拓寬咖啡因等核心產品的營銷渠道，努力延伸服務觸角，力爭2025年同比20%的收入增速。同時，集團將強化國內客戶的開發力度，拓寬與下游製劑企業關聯評審機制，多渠道開拓特色原料藥市場。

4.持續推動企業創新。集團將堅定不移走「仿創結合」之路，緊密結合「原料藥+製劑」一體化發展，著力加快改良型創新藥物、特色仿製藥、高端複雜製劑和特色高端原料藥、藥包材產品管線的開發與佈局，不斷挖掘優質可研項目、提升研發能級，充分借助產學研用創新機制和「AI+」等技術手段，推動創新成果加速上市，實現創新生態持續優化，打造研發報批和申報效率的新優勢。2025年力爭取得98個各類國家批件，包括液體製劑33個，固體製劑產品26個，原料藥19個，補充申請20個（含一致性評價），讓創新成果不斷賦能企業邁上價值鏈中高端。

5.系統推進新建和在建項目建設進度。繼續推進在建的醫藥集成和創新發展示范項目、新建新藥制劑口服液生產線和頭孢類粉針制劑生產線。立足集團產業發展和規模化提升，以創新成果產業化為落點，圍繞研發創新節點，著眼成果轉化與數字化轉型有機結合，力促項目早竣工、早投產、早達效，不斷為企業可持續發展蓄勢聚能。

集團將結合自身優勢，積極尋找醫藥行業的併購和投資機會，以期補鏈、強鏈，打造新的增長極及強化集團的產品市場和資本市場地位，增厚投資回報率。儘管前路充滿艱辛，但我們要看到成績和光明，提高戰勝困難的勇氣。新的一年，集團將團結一心，錨定新目標、自我加壓，向創新要出路、向轉型要空間，變中求新、破局前行，迎難而上，堅定信心，努力將2025年重點任務目標落地落實。我們堅信，憑著集團多年來在行業積澱的規模、質量、管理、品牌優勢和不斷激發的創新動能，一定會以更為穩固的發展成績為廣大投資者帶來滿意回報。

資料來源: 石四藥集團 (02005) 全年業績公告