集團主要從事(i)包裝食品、飲料及家庭消費品貿易（「快速消費品貿易業務」）；(ii)農產品貿易及上游耕作業務（「農產品業務」）及(iii)主要包括證券經紀及保證金融資業務及旅客零售業務的其他業務（「其他業務」）。首兩項業務共同形成兩大垂直綜合供應鏈，令本集團可有效地於中國提供易腐爛及不易腐爛的消費品。

業務回顧 - 截至2024年06月30日止年度

快速消費品貿易業務

快速消費品貿易業務乃向中國國內市場銷售包裝食品、飲料及家庭消費品。該等產品主要透過本集團廣泛的全球採購網絡從海外採購，並主要自澳大拉西亞、歐洲、美洲及東南亞等地進口。快速消費品貿易業務於二零二三╱二四財政年度為本集團貢獻收入約266,500,000港元，較二零二二╱二三財政年度的貢獻減少約2.7%。收入減少主要由於市場需求疲弱，加上國內品牌競爭激烈所致。於回顧財政年度，大流行後，中國經濟增長疲弱且不平衡，外貿及進口業等部分行業面對各種嚴峻挑戰。本集團的快速消費品貿易業務亦面對各種困難，尤其是國內品牌的激烈競爭，在經濟不景氣的情況下，國內品牌不斷以低價搶佔更大的市場份額，並進行大量廣告活動。在此背景下，本集團不斷完善其產品組合，採購新產品，不僅向海外供應商採購，還爭取與國內生產商合作，以提高競爭力及盈利能力。舉例而言，本集團一直在探索與一家國內綜合醫療服務及保健產品公司合作的商機，以豐富產品組合，並善用其在中國已建立的銷售渠道及貿易專業知識。此外，儘管人民幣疲弱使進口產品處於劣勢，但本集團於二零二三╱二四財政年度通過批量採購降低採購成本，並採取穩定的定價策略，成功維持穩定的毛利率。

此業務單位可分為三類，包括包裝食品、飲料及家庭消費品，相關貢獻分別約為83%、12%及5%。包裝食品（包括餅乾、糖果、巧克力、調味品、植物牛油、奶粉產品、健康食品、麵食、零食、大米、營養品及獨家專營品牌產品）仍為最重要的類別，其次為飲料產品。於二零二三╱二四財政年度，包裝食品的貢獻百分比較上一財政年度進一步增加，主要由於飲料的貢獻下降。於回顧財政年度內，本集團緊貼市場趨勢，將更多資源從飲料產品重新分配到包裝食品，尤其是有分銷權的專營品牌產品。鑑於中國飲料市場競爭環境日益激烈，本集團已縮減若干飲料貿易的業務，因此於二零二三╱二四財政年度飲料所貢獻的收入有所下降。

農產品業務

農產品業務包括從澳大拉西亞及東南亞等國家進口新鮮農產品的貿易，以及在中國的上游耕作。於二零二三╱二四財政年度，此業務單位產生約172,500,000港元收入，較二零二二╱二三財政年度的約163,600,000港元增加約5.4%，主要由於國內新鮮農產品的農產品貿易業務收入增加所致。上游耕作業務收益亦較上一財政年度增加約9.0%。

農產品貿易業務

與快速消費品貿易業務相類似，此業務分類亦受到市場需求疲弱及國內產品激烈競爭的影響，尤其是考慮到國內新鮮農產品與進口新鮮農產品的產品質素及種類的差距於過去數年日益收窄，進口農產品貿易業務受到的影響更大。農產品生長週期短及容易變壞的性質使採購成本及供應鏈並不穩定，進一步增加經營貿易業務的困難。儘管如此，本集團憑藉完善的分銷網絡，以及與供應商和客戶的穩固關係，致力令進口農產品貿易業務在大流行後時期回復正常。本集團的努力已漸見成效，與上一財政年度相比，進口農產品貿易的收入保持相對穩定，而毛利率亦略有改善。

與此同時，本集團不斷發展國內新鮮農產品貿易業務作為業務副線，以應對進口農產品貿易業務面對的嚴峻經營環境。與上一財政年度相比，國內農產品貿易業務的收入增加17.1%，其收入佔農產品貿易業務總收入的百分比在過去數年持續穩定增長。於回顧財政年度內，本集團繼續擴大國內農產品的採購網絡，並憑藉較大的經營規模，成功協商較低的採購成本。此外，位處東莞的食品加工中心投入運作後，大大促進國內生鮮產品貿易的發展，並憑藉便利的地理位置降低採購及運輸成本，大幅提升產能及毛利率。展望未來，本集團將繼續提升該中心的效率，以鞏固國內農產品貿易業務的發展。

上游耕作業務

於回顧財政年度內，本集團繼續審慎經營江西農業基地的早桔及椪柑種植。上游耕作業務收入較上一財政年度增加約9.0%。增長主要是由於產量提高所致。儘管大流行後市場需求仍然疲弱，但於二零二三╱二四財政年度，產量一直穩步提升。此外，由於產量提高、本集團為改良農業技術而竭力進行研發以及使用較優質肥料，故產品質素及種類亦有所改善。因此，儘管經濟低迷，但本集團仍能通過提升產品質素及開發新產品種類，成功提高售價及銷量。於二零二三╱二四財政年度，為提升上游耕作業務，本集團積極尋求通過海外供應商採購新型肥料，並聘請專家進行評估及全面審查，以確保本集團的農產品能受惠於新型肥料。此外，本集團計劃利用上述新型肥料的優勢，在國內市場推廣新型肥料，以期在未來產生穩定的收入來源。

為促進上游耕作業務的發展，本集團已建立農科產業園區（「農科產業園區」），包括若干設施（如研發中心及水果加工中心）及若干農業旅遊娛樂設施（如餐廳、紀念品商店及住宿）。水果加工中心已開展其營運，提供水果清洗、包裝及倉儲等不同功能，有效加強產品質素保證及品牌建立。於二零二三╱二四財政年度，水果加工中心主要服務上游耕作業務，以及極少量的第三方業務，預期未來第三方業務量將逐漸增加。同時，本集團已開始與多家旅行社洽談，探討中國經濟重開後的農業旅遊業務合作。

儘管如此，鑑於宏觀經濟環境疲軟及惡劣天氣狀況難以預測，本集團對需要大量資本承擔的新發展（如新耕地開發及農業旅遊業務）持保守態度。本集團已下調對其耕地及農業旅遊業務未來業務表現的預期，並在根據收入法計算使用價值的估值中使用較高的貼現率，導致未來自由現金流量下降，因此其賬面金額相較於使用價值出現減值虧損。因此，由於上游耕作業務使用價值低於相關分類資產的賬面金額，導致出現短缺，故於二零二三╱二四財政年度確認上游耕作業務若干資產及投資的減值虧損約112,800,000港元。

其他業務

其他業務包括透過國新證券有限公司提供證券買賣、保證金融資及首次公開發售認購經紀服務。證券經紀及保證金融資業務收入（主要為經紀佣金）較上一財政年度減少約7.7%。證券經紀及保證金融資業務收入減少主要由於回顧財政年度內香港資本市場疲弱，以及本集團逐步縮減該業務單位營運的策略所致。縮減過程會在不久將來繼續進行，直至完全退出該業務單位為止。

資料來源: 亨泰 (00197) 全年業績公告

業務展望 - 截至2024年06月30日止年度

於二零二三╱二四財政年度，儘管大流行影響減少，但全球經濟前景依然黯淡。利率持續高企、中國房地產危機加深、地緣緊張局勢、美國總統大選等政治不明朗因素及國內品牌競爭日益激烈，使整體經營環境持續惡化，並為本集團的業務前景蒙上陰霾。

在此背景下，本集團將專注於其核心業務，包括快速消費品貿易業務及農產品貿易業務。本集團將繼續加強及擴展採購網絡，並從國際及國內供應商採購更多合適的特色產品。此外，本集團將繼續提升東莞的加工中心，該中心是國內新鮮農產品貿易業務的重要樞紐。鑑於經濟前景不確定性及採購成本激增，本集團將有效調整銷售價格以抵銷採購成本增加，並通過批量採購向供應商爭取更優惠的價格。同時，本集團亦將採取更嚴格的信貸政策以減輕與壞賬相關的風險。

上游耕作業務方面，儘管其農業運作及分銷渠道均有改進，過去幾年的表現一直改善，但市場需求疲弱、惡劣天氣及不斷上漲的耕作成本仍然對營運帶來威脅。因此，本集團將根據市場需求及財務可行性，審慎進行該業務單位的新發展，以盡量減少各種開支及資本承擔。同時，本集團將透過聘請不同的農業專家、加強研發及使用更多優質的肥料來提升我們的農業技術。另外，本集團將嘗試進軍中國的肥料貿易業務，以產生穩定收入來源。

鑑於全球前景不明朗，本集團將專注其核心業務，並對未來業務發展採取更保守的立場。本集團會繼續實施節約成本舉措以降低營運成本，並徹底檢討各業務單位的發展計劃。本集團將盡力確保財務狀況穩健，以應對任何意料之外的逆境。

資料來源: 亨泰 (00197) 全年業績公告