主要附屬公司主要從事提供(i)輔助生殖服務；(ii)管理服務；(iii)流動手術中心設施服務；(iv)輔助醫療服務；(v)婦產兒科醫療服務；及(vi)醫療消耗品及設備銷售。

業務回顧 - 截至2024年12月31日止年度

成都業務

成都業務的取卵周期數由2023年的15,962個減少13.0%至2024年的13,884個。週期數減少主要由於部份輔助生殖服務項目於2024年11月起納入醫保報銷範圍，導致患者於年內推遲就診，等待輔助生殖服務項目符合醫保報銷的要求，從而使報告期內轉化週期數下降。儘管報告期內取卵周期數減少，成都業務截至2024年12月31日止年度的收入約人民幣1,472.6百萬元，與截至2023年12月31日止年度的約人民幣1,470.8百萬元基本持平，主要是由於婦產兒科服務實現持續增長以及由於VIP滲透率提高及對高端醫療服務的需求增加，每個取卵周期的平均支出增加，從而帶動收入增長。

2024年開展輔助生殖第三代試管嬰兒以來，截至本公告日期我們已服務超1,000例患者。於2024年開展了產前診斷、遺傳諮詢相關業務，為通過IVF懷孕的女性在孕期保駕護航，為生育健康的寶寶帶來更多重保障。此外，依託錦欣70餘年婦兒醫療經驗和20餘年輔助生殖技術積累，首創搭建「輔助生殖|全週期|個體化」IVF孕產兒一體化模式，全能型專家組+MDT多學科會診，用技術效率壓縮無效時間，讓患者以最高效路徑抵達生育目標，以VIP服務構建無壓體驗，從生理到心理的全維度托底，以系統化整合實現孕期零負擔。2024年，四川錦欣西囡醫院（畢昇院區）VIP滲透率約20.1%，創歷史新高。

同時，結合現階段的經濟環境及持續上升的全民健康重視程度，2024年成都院區打造全生命週期的大健康管理。開設新的專病業務，如宮頸門診、更年期管理門診、盆底門診，男性微創手術等。並開設口腔科、耳鼻喉科、眼科、心理科（睡眠門診、青春期門診），健康管理科（減重門診）、醫療皮膚美容科等。圍繞全生命週期增加大健康醫療業務，提供多維度健康診療。

大灣區業務

大灣區業務的取卵周期數由2023年的6,298個減少8.4%至2024年的5,769個，收入由截至2023年12月31日止年度的約人民幣474.1百萬元減少1.1%至截至2024年12月31日止年度的約人民幣468.8百萬元。大灣區業務的取卵周期數及收入均錄得下降，主要由於部份輔助生殖服務項目於2024年10月起擬納入醫保報銷範圍，導致患者於年內推遲就診，等待輔助生殖服務項目符合醫保報銷的要求，從而使報告期內轉化週期數下降。2024年，VIP滲透率約為7.1%。

深圳院區探索新的全生命週期運營模式，如IVF孕產一體化，高端VIP服務，並針對免疫性疾病患者提供更精準的診療服務。同時為提高成功率在男性無精子症患者增加拉條法技術，實驗室增加胚胎蛋白篩查技術等。隨著深圳新院區的建設完成，2025年將進一步擴展新的全生命週期運營模式，為大灣區不孕患者帶來新的診療服務。

昆明及武漢業務

昆明及武漢業務的取卵周期數由2023年的4,261個減少0.4%至2024年的4,242個，收入由截至2023年12月31日止年度的約人民幣273.7百萬元減少2.9%至截至2024年12月31日止年度的約人民幣265.9百萬元，主要由於九洲醫院科室和業務的調整，非ARS的收入下降，惟被武漢錦欣醫院的收入穩健同比增長30.6%所大幅抵銷。

武漢及昆明仍聚焦輔助生殖核心業務，同時圍繞輔助生殖拓展新的業務領域。

九洲醫院完成了裝修升級，提升了患者就醫體驗的同時探索IVF產科一體化，實現了IVF成功懷孕患者可以選擇轉產科繼續診療服務。同時，雲南院區增加中西醫結合診療、健康管理科、顯微取精、富血小板血漿（「PRP」）項目及男性精子相關檢測等，為不同患者提供個體的診療方案，實現業務多元化。

武漢錦欣醫院以醫療質量與安全管理為抓手的同時推行IVF產科一體化。此外，武漢錦欣醫院增加早孕管理門診、復發性流產與保胎科、產後修復與盆底私密診療、醫學美容科，為患者提供更多的診療服務。

海外業務

海外業務的取卵周期數由2023年的3,847個增加18.2%至2024年的4,548個，收入由截至2023年12月31日止年度的約人民幣570.3百萬元增加6.0%至截至2024年12月31日止年度的約人民幣604.4百萬元，海外業務（包括美國業務及老撾業務）收入均有上漲，主要由於HRC Medical大力推廣凍卵業務以及國際業務的恢復，與2023年相比，取卵周期數同比增加了16.2%，HRC Medical的成功率提高至59.7%。此外，老撾於2023年8月開始運營也貢獻了海外業務收入的增長。

資料來源: 錦欣生殖 (01951) 全年業績公告

業務展望 - 截至2024年12月31日止年度

隨著生育率逐步止穩、高齡生育時代的到來、輔助生殖滲透率的逐年提高、中國促進生育政策的密集出台、「三明醫改」大背景下國家對規範化民營醫療的支持以及國內經濟及消費的逐步復甦，我們迎來難得的長期發展機遇。

歷史上，我們通過在中國取得准入門檻頗高的具有IVF/ICSI牌照的醫院（IVF╱ICSI佔各類輔助生殖方法近80%），實現在中國3,000萬以上人口省份省會及核心城市IVF/ICSI的民營醫療牌照數份額的21%。我們在美國強化「醫生作為合夥人」戰略，截至2024年12月31日，醫生人數達到23名。此外，我們還招募了醫生並預計他們將在未來兩年內入職。預計到2027年，我們在美國的業務將擁有40名醫生。在東南亞，通過持有東南亞人口第一大國印度尼西亞（人口2.8億人，為人口最大的東南亞國家）的第一大輔助生殖中心Morula（市佔率約40%），來鞏固我們在中國、美國、東南亞ARS市場的領先地位。

在此基礎上，我們不斷優化產品、技術、服務、管理，並總結歷史經驗及教訓，形成可複製的發展體系，在為患者提供以輔助生殖為核心的全生命週期健康管理的優質體驗的同時，推動公司在業務和規模上的可持續穩健發展。

逐步建立基於專科建設帶來業務發展的可複製的運營管理體系

通過上市後數年的積累，我們已逐步建立基於專科建設帶來業務發展的可複製的運營管理體系，包括：

‧對專科質控標準的確立及考核的機制化、常規化，以把控包括「輔助生殖成功率」在內的各院、各專科醫療質量，通過集團內領軍專家、質控專家對各院的指導，實現各院成功率均保持在高於行業平均水平；

‧建立基於患者滿意度、患者推薦度的軟硬件服務標準及方式，形成各院良好的患者體驗，包括但不限於：硬件、視覺優化，服務流程標準化，個案管理師對患者全流程服務及管理，患者滿意度調查，集團優質服務督導，患者反饋問題集中分析與整改機制，對優質服務內外部交流及學習等；

‧逐步打磨出各院品牌推廣的線上、線下方式，以形成良好的品牌及市場拓展，包括但不限於：基層宣教、社區義診、品牌活動、專科聯盟、醫生IP打造、專科專病IP打造、新媒體矩陣、社群打造等；及‧將學科建設提升到集團戰略高度，加強人才培養，持續不斷提升醫院醫療硬實力，包括但不限於：職稱提升、專家指導、交流培訓、學術會議、新技術引進、新方法研究等。

下一步我們擬將運營管理體系進行數字化整合，建立數字化體系，從而在新進入區域更快速地複製我們的運營管理經驗及方法，並更緊密地貼近患者。

持續加強對新技術、新方法的引進及研發投入，加強對患者的個性化精準診療，提升對更泛區域疑難患者的吸引力以及醫院的技術品牌力我們以專病組為新技術開拓的最小單元，如四川錦欣西囡醫院（畢昇院區）成立了卵巢功能減退門診、薄型內膜門診、多囊門診、高齡門診等專病組及專病門診。專病組團隊聚焦鑽研細分專病的診治，(i)引入並應用前沿技術，如卵巢功能減退專病組引入「原始卵泡體外激活技術」(in vitro activation, IVA)，薄型子宮內膜專病組引入富血小板血漿(Platelet-Rich Plasma，PRP)宮腔灌注治療薄型子宮內膜等精準診療方案；(ii)開展臨床研究，如卵巢功能減退專病組開展外泌體對卵巢早衰的治療作用的臨床研究、薄型子宮內膜專病組開展外泌體對宮腔粘連的修復的臨床研究等；(iii)進行精細化診療效果指標分析及考核，(iv)舉辦學術會議，如「第三屆輔助生殖技術與交叉學科新進展論壇暨生殖免疫新進展研討會」，「生殖健康行2024」，「四川省第十五屆人類輔助生殖技術新進展研討會」等；及(v)線上線下患者宣教，為廣大患者在不同診療上提供個性化的診療方案。

我們通過開展與臨床結合的科研項目（如「人工智能(AI)質控在產科超聲檢查中的應用」，「運用大數據『挖掘』的間接法建立成都市地區妊娠期孕婦血脂指標的分組參考值區間」，「胚胎種植潛能數字化評估」「富血小板血漿宮腔灌注治療持續性CD138+慢性子宮內膜炎」等），為一些在臨床上疑難雜症的痛點提出新的診療思路，奠定基礎並給予支撐。通過開展學術交流會議提高錦欣生殖集團在行業內的學術品牌影響力，也進一步提升了在患者及同行中的知曉及認同。

通過提高對疑難疾病及高危重症的診治能力，可以有效加強醫院在患者中的口碑及品牌形象，實現更廣泛的傳播，並吸引更廣闊地區的患者前來就診，從而增大醫院的地域輻射半徑、提高滲透率。

著力發展以嚴肅醫療為基礎的消費醫療

2024年，我們在原有特色專科的基礎上，發展打造以嚴肅醫療為基礎的消費醫療，以滿足患者的多元化醫療或健康保養需求。區別於市場上的保養消費類機構，我們以醫學理論為基礎、以嚴肅醫療為背書，為患者提供除疾病診治以外的預防型、保健型、調理型消費醫療服務，從而實現患者在基本健康的基礎上，更高質量、更美好生活的追求。

2024年，四川錦欣西囡醫院（靜秀院區）開設了生殖整復與抗衰門診，針對分娩後女性群體盆底等功能修復的需求，以婦科主任醫師牽頭，為女性生殖功能障礙的矯正和康復、生殖器官形態的整形提供手術治療、藥物及生物治療，同時，引入儀器保養、心理疏導、生活模式干預等非手術或藥物方式；該院還開設了失眠門診，針對女性群體特別是孕產後、更年期女性群體高發的失眠問題，以麻醉主任醫師牽頭，通過認知行為療法、調節植物神經功能、改善微循環、誘導仿生睡眠等方式代替傳統藥物治療，為患者帶來副作用更小、更有效的睡眠問題解決方案；四川錦欣西囡醫院（畢昇院區）開設了功能醫學中心，針對備孕、難孕、生殖亞健康、卵巢子宮調理、生殖年輕態維持的人群，針對其毒素、代謝、免疫、營養、線粒體功能等問題，提供了生活方式干預、營養素治療、靜脈生殖營養等三類方法。針對青少年生長發育、少女婦科、少男男科、體態、營養注意力不集中等心理問題，我們也在逐步發展青少年健康管理；此外，我們還設置了中醫亞健康調理、新生兒醫護一體化等門診。

後續，我們將繼續發揮我們在生殖、婦科、男科、兒科、產科等方面的優勢，開發更多滿足患者預防型、改善型需求的消費醫療服務。

通過創新性商業保險、助孕基金等多種方式解決患者支付問題截止本公告日期，中國內地31個省╱直轄市以及新疆建設兵團均已正式將輔助生殖醫療服務納入醫保支付範疇。公司下屬機構所在的四川、廣東、湖北及雲南省，也均已於2024年四季度開始將輔助生殖納入醫保支付範疇。

在醫保之外，市場上一些機構已經在嘗試輔助生殖商業保險，但大部分效果不盡人意。原因之一是保險機構對成功率的把控及精算問題，即能否通過對患者的精準分析以及對成功率的把控實現醫院、保險機構、患者的多方共贏；原因之二是輔助生殖的單價較高，絕大多數輔助生殖保險仍然需要患者支付了大部分費用後才能進入保險計劃，對於支付能力有限的患者群體，仍然未解決其初始資金來源問題。我們通過創新性地聯合保險機構及銀行機構，將保險產品與消費貸產品結合，同時，基於我們龐大的、且標籤化的用戶及臨床數據與合作機構共同精算、設計產品，推出了0元也能做試管、不成功全額賠付的「錦寶計劃2.0」，且進入門檻低，符合條件人群廣，真正解決患者支付問題。與此同時，我們旗下符合資格要求的醫院也積極接入商業保險直付通道。

此外，我們還推出了難孕家庭扶持的好孕基金、不成功助孕金、藥費減免、患者補貼、其他類型保險產品等多種形式，有效降低患者診療門檻，減輕就診財務壓力。

通過自建或收購擴大業務網絡

作為中美領先的輔助生殖及全週期生育服務的提供商，我們將一直積極尋找機會拓展我們的業務網絡，並根據不同國家或地區的市場環境採取不同的擴張策略。

在中國，我們傾向於通過收購進入高增長潛力的市場，如省會城市及有輻射能力的城市。除市場潛力外，我們在中國內地的併購，亦會考慮經濟環境、競爭格局、IVF滲透率、標的估值以及投後整合等重要因素，決定我們的併購策略，從而使我們在併購後可以快速整合資源，幫助新醫院在醫療質量，運營管理，市場份額等方面快速爬坡。除了在持續接觸潛在併購標的外，我們也在不斷探索創新併購標的孵化模式，我們與Warburg Pincus建立了戰略合作夥伴關係，於2023年11月成為其基金的有限合夥人之一，以利用該基金的優勢，預期將增加本公司物色收購機會的廣度及深度。我們相信，戰略合作夥伴關係與本公司的戰略佈局相輔相成，並支持本集團的併購投資戰略。

在美國，HRC Medical尋求於通過醫生招募及自建診所進行擴張。2024年，HRCMedical的醫生招募成果顯著，今年有5位新醫生加入HRC Medical，同時我們與另外12名醫生簽約，他們即將在未來兩年內加入。另外，HRC Medical的診所擴張也進展順利。2024年7月，HRC Medical位於Beverly hills的衛星中心已經正式營業。2024年12月在舊金山建立新的業務發展點。2025年，我們將繼續擴大這兩個地區的服務覆蓋範圍。

2024年7月，Jinxin Life Asia Healthcare Investment Group Pte. Ltd（.本公司全資附屬公司）完成收購及認購PT Morula Indonesia（「Morula」）的30%股權，交易完成後，公司成為其最大的戰略投資人。Morula成立於1997年，為印尼最大的輔助生殖醫療服務集團，目前在印尼各地擁有10家IVF診所。Morula隸屬PT BundamedikTbk（「Bundamedik」），Bundamedik成立於1973年並於2021年在印尼證券交易所成功上市，是目前印尼最大的民營婦兒專科醫療集團之一，2021年在印尼證券交易所成功上市。公司將利用自身在臨床質量，醫生培訓，IT系統，以及運營管理等方面的成功經驗，賦能及提升Morula在這些領域的發展。

資料來源: 錦欣生殖 (01951) 全年業績公告