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業務回顧 - 截至2024年12月31日止年度

2024年私募股權投資市場環境延續了2022年和2023年的下滑趨勢。市場交易數量和交易金額不斷探底，為近十年的歷史最低。私募融資顧問市場交易同步投資市場低迷的趨勢，A股IPO募集規模也創下近十年以來新低。華興資本集團面臨外部市場的嚴峻考驗，堅持戰略定力，立足核心業務，通過資產優化、業務轉型及科技聚焦，實現了經營業績的觸底反彈。2024年第四季度以來，本集團收入和經營利潤均較前三季度有較大幅度的提升。第四季度總收入佔全年收入的46%。不包括華興證券，2024年總收入和淨投資收益為人民幣5.9億元，同比增長10%，經營利潤為人民幣5,300萬元，扭轉了去年虧損的局勢，重回盈利狀態。本集團2024年合併的總收入和淨投資收益為人民幣8.4億元，同比增長5.2%。歸母淨虧損人民幣1.8億元，同比2023年虧損收窄62.1%。2024年本集團對人員結構進行了進一步的調整，截至報告期末本集團有475名員工，同比縮減16.1%。非人工成本也隨著人員結構的調整進一步降低。未來，降本增效的成果將更加顯著地展現出來。

2024年投資管理業務貢獻了本集團總收入的38%。期間，本集團管理的基金項目退出金額總計人民幣32億元。隨著項目的持續退出，本集團的基金投資回報比（「DPI」）進一步提升，截至目前，11支主基金中已經有5支基金，以及若干支項目基金的DPI超過100%，並開始產生附帶權益。附帶權益在全年持續計入報表，繼續為本集團的業績提供支持。

在報告期內，本集團計入報表的總附帶權益為人民幣1.0億元，淨附帶權益近人民幣3,000萬元。截至報告期末，累計未實現總附帶權益為人民幣21億元（對應淨附帶權益為人民幣6億元），預計也將為未來的資管業務收入以及本集團的業績提供持續支撐。2023年和2024年，基金投資項目粉筆、慧智微、速騰聚創和汽車街相繼成功上市，進一步驗證本集團管理的基金聚焦於智能產業，全面佈局創新經濟的投資組合的優質性。

儘管一二級市場活躍度持續低迷，投行業務承受了巨大的外部市場壓力，但是2024年以來投行整體表現出了穩健而有韌性的一面。報告期內本集團投行業務總收入人民幣2.2億元，同比增長16.8%。私募融資業務保持市場領先地位，近年成功轉型泛科技賽道，聚焦具身智能、低空經濟、先進制造、硬科技等，並在AGI賽道佔據領先地位，報告期內完成智譜華章、星動紀元、生數、傅利葉、星海圖等項目。在港美股IPO市場不景氣的情況下，華興投行積極拓展多元化資本市場產品，協助客戶在當前的市場環境中完

成上市或融資，報告期內作為聯席保薦人完成了速騰聚創港股IPO，以及上市後增發、ATM發售等項目。港美股業務收入同比增長超過2倍。二級市場股票銷售交易業務相對較為穩定，對投行業務形成了一定支撐，貢獻了投行收入的35%。

華興證券全年總收入和淨投資收益人民幣2.5億元，佔本集團總收入和淨投資收益30%。

戰略重點業務保持良好的增長態勢。華興證券多多金App，賦能業務發展，形成科技與業務的雙輪驅動與深度融合，提供差異化、多元化陪伴式服務，將智能工具深度融合至各投資環節，滿足客戶多層次投資需求。截至2024年12月末，華興證券多多金APP累計註冊用戶數39萬戶，較2023年末增長95%，年內新增客戶數快速增長，較2023年同期增長208%。客戶資產規模較2023年年末增長146%。在市場全面收緊情況下，華興證券推動多個硬科技領域頭部項目，穩固行業地位，服務「專精特新」企業，持續提供融資服務。

在報告期內，華興證券完成了萬辰生物定增、金鳳凰新三板掛牌、加特蘭和昆侖芯私募股權融資等項目。截止期末，華興證券總資產人民幣37億元，淨資產人民幣24億元，現金、存款、現金理財、上市公司債券等高流動性資產共計人民幣28億元。

資料來源: 華興資本控股 (01911) 全年業績公告

業務展望 - 截至2024年12月31日止年度

雖然目前世界變亂交織，中國資本市場內部也面臨著「累積問題化解期、新興動能培育期、經濟轉型陣痛期」疊加的問題。但本集團堅信，市場有週期，經濟運行本就是波浪式發展、曲折式前進的過程，同樣，本集團也堅信中國市場巨大的發展潛力。

華興資本將繼續圍繞「科技+產業」主線，深化AGI與具身智能領域佈局，拓展併購及跨境業務。在穩固華興現有業務的同時，積極探索Web3.0和加密貨幣資產領域，以引領創新科技領域的發展。同時，持續強化投後管理與風險控制，提升資產運營效率。集團將以穩健的財務結構、創新的業務模式和專業的服務能力，把握市場機遇，為股東創造長期價值。

資料來源: 華興資本控股 (01911) 全年業績公告