主要在中國內地及於歐洲及亞洲之其他國家或地區營運。

業務回顧 - 截至2025年12月31日止年度

1.主業協同發力，資產優勢凸顯

於回顧年度，本集團緊抓行業機遇，實現採購、交付、交易多業並進。

1）擴充訂單

本集團是少數能夠同時與空客、波音及中國商飛等原始設備製造商（「OEM」）訂購飛機的租賃商之一。於回顧年度，本集團增購30架空客A320neo系列飛機，加大新一代節能窄體機型儲備，計劃於2033年前陸續交付。截至2025年12月31日，中飛租賃飛機待交付訂單達130架，其中包括105架空客A320neo系列飛機及25架中國商飛C909系列飛機，充足且優質的訂單資產能有效支撐本集團未來發展。

2）穩定交付

於回顧年度，本集團共完成26架飛機交付，包括訂單交付的24架全新飛機及購入的2架二手飛機，其中絕大多數為新一代節能機型，助力航司客戶更新機隊和擴充運力。

3）高效交易

於回顧年度，本集團新簽署27架飛機與5台發動機的買賣協議或意向書，並完成向第三方出售36架飛機及5台發動機，刷新年度飛機交易紀錄。

透過飛機交易，本集團在獲得出售收益的同時，不斷優化機隊組合，並持續改善機隊客戶結構。

4）優質機隊

審慎機隊策略下，本集團繼續維持以窄體節能機型為主的高流動性現代化機隊組合。截至2025年12月31日，本集團機隊共176架飛機，其中包括149架自有飛機及27架代管飛機。按飛機數量計，自有機隊約90%為窄體機型，具備較高流動性且廣受市場歡迎。受益於優質機隊資產，除了已確定出售的兩架裸機外，本集團自有機隊出租率維持100%。截至2025年12月31日，本集團自有機隊的平均機齡為8.7年，平均剩餘租期為7.3年。

2.全球拓展提速，客戶質量躍升

本集團堅持「本土深耕，全球拓展」策略，於回顧年度，繼續鞏固中國市場領先地位，同時重點拓展全球各區域領先航司客戶，客戶群地域分佈與質量持續優化。

本土市場方面，截至2025年12月31日，按飛機數量計算，本集團自有機隊的67.1%租賃予中國（含港澳台）航司，其中多屬以「三大航」及其旗下航司為代表的國有航司。同時，本集團加快海外佈局，聚焦不同區域載旗或一線航司客戶，加大資產投放，深化夥伴關係。於回顧年度，本集團交付的24架全新飛機中，15架出租予境外航空公司，其中包括與美國聯合航空公司完成首批新飛機交付。同時，本集團還與泰國載旗航司泰國國際航空公司及冰島載旗航司冰島航空簽署首份新飛機租賃協議，並與韓國載旗航空公司大韓航空通過首期租約到期轉租賃方式達成首次合作。受益於整體客戶質素提升，回顧年度本集團整體租金回收率連續第四年超過100%。

截至2025年12月31日，本集團整體客戶群（自有及代管飛機）包括40間航司，遍佈20個國家和地區。從訂單簿配租情況來看，2027年6月之前計劃交付的所有飛機均已配有租約，其中八成將出租予全球各地區載旗╱一線航司，約七成將出租予海外航司，預計未來海外客戶佔比將繼續增加，整體客戶質量將進一步提升。

3.財務管理見效，信用水平提升

於回顧年度，本集團充分發揮境內外雙平台融資優勢，持續拓寬並優化資金來源，在確保充足流動性的同時，通過主動財務管理，持續優化資產負債結構。

於回顧年度，本集團新增及續期融資額度超過195億港元，涵蓋飛機項目貸款、飛機預付款(PDP)融資、流動資金貸款、人民幣債券等。其中，無抵押信用貸款佔比提升至約七成，反映金融機構對本集團信用狀況與流動性管理能力的高度認可，為本集團穩健營運提供有力支撐。截至2025年12月31日，本集團現金及銀行結餘為3,518.0百萬港元（於2024年12月31日：3,778.3百萬港元），未提取借貸融資為13,954.5百萬港元（於2024年12月31日：9,624.6百萬港元）。

人民幣融資方面，鑒於中國境內市場利率環境穩定且流動性供應充裕，本集團繼續通過人民幣融資降低綜合融資成本。於回顧年度，本集團在中國市場成功發行5年期15億人民幣公司債，獲超額認購，充分反映中國債券投資人對本集團經營實力和發展前景的認可。截至2025年12月31日，本集團人民幣借貸佔有息債務總額的比重為33%，（2024年：28%）。

美元融資方面，本集團於回顧年度成功將於2024年發行的首筆倉儲式飛機融資規模提升至7億美元，並獲得了共20家全球頂級金融機構的超額認購。

同時，本集團還於2025年8月成功發行總額1.6億美元之無抵押債券，自2021年以來首次重返美元債公開市場。本次發行進一步提升本集團資金運用的靈活性，亦體現資本市場對本集團穩健經營與財務基礎，以及良好前景的認可。

於回顧年度，本集團再度獲得中國誠信（亞太）信用評級有限公司授予Ag–投資級國際評級，展望穩定。本集團主營中國市場的全資子公司中飛租（天津）獲中誠信國際信用評級有限責任公司和大公國際資信評估有限公司維持AAA最高等級信用評級，展望均為穩定。

未來，本集團將密切關注境內外宏觀市場變化，配合業務發展需求，靈活選擇融資工具與市場渠道，通過運營規劃和精細財務管理，穩步推進投資級國際評級目標的實現。

資料來源: 中國飛機租賃 (01848) 全年業績公告

業務展望 - 截至2025年12月31日止年度

2026年，儘管外部環境仍具不確定因素，但預計全球航空業整體仍將保持良好發展動能，維持常態增長態勢。根據IATA數據，2026年旅客運輸量預計達52億人次，較2025年增長4.4%；載客率有望續創歷史新高，達83.8%。行業收入亦將突破一萬億美元，預計達1.054萬億美元，同比增長4.5%。

可以預見，供應鏈瓶頸仍對航空公司運力釋放構成一定挑戰。即使2026年飛機交付量維持增長，新訂單增速仍可能快於產能釋放，推動訂單積壓規模再創新高。

同時，航空產業維修能力不足等情況短期內難以緩解。市場普遍預期，窄體機供應問題仍然嚴峻，繼續支撐飛機資產價值及租金維持高位水平，飛機租賃將持續成為航空公司優化機隊結構、保障運營效率的重要解決方案。

此外，美元利率仍有下調空間，進一步將繼續改善融資環境並提升市場流動性，為飛機租賃商創造有利條件。本集團將在市場活躍窗口期把握優質交易機會，持續優化機隊資產組合；同時亦會密切關注利率及匯率走勢，靈活運用多元融資工具並優化融資貨幣配置，進一步增強經營韌性與信用狀況，為股東、債券投資人等所有持分者創造長期價值。

資料來源: 中國飛機租賃 (01848) 全年業績公告