主要在中國內地及於歐洲及亞洲之其他國家或地區營運。

業務回顧 - 截至2025年06月30日六個月止

2025年上半年，全球航空運輸業保持增長態勢。國際航空運輸協會(IATA)最新數據顯示，2025年上半年全球航空客運總量（按照收入客公里或RPKs計算）同比增長5.1%，載客率較去年同期提升至82.5%。中國民航客運市場呈現快速增長的勢頭，其中國際航線旅客運輸量漲幅約三成，整體客座率創新高，達到84.2%。同時，供應鏈壓力未減，產能不足和供應短缺持續推升飛機租金及資產價值。但另一方面，由全球貿易爭端所引發的匯率波動，也為航空業帶來短期挑戰。

順應航空行業發展趨勢，本集團在保持穩健策略的同時積極把握市場機遇，上半年整體運營及財務表現良好。截至2025年6月30日止的六個月內（「回顧期間」），本集團收入總額為2,405.2百萬港元（2024年上半年：2,528.1百萬港元）。於回顧期間，本公司股東應佔溢利達140.5百萬港元（2024年上半年：131.7百萬港元），同比增長6.7%。每股盈利增加至0.189港元（2024年上半年：0.177港元）。

董事會決議派發中期股息，每股普通股0.12港元（2024年上半年：0.12港元），總計89.8百萬港元。

(1)保持活躍交易，優化資產組合

於回顧期間，公司繼續秉持審慎的機隊策略，憑藉優質訂單資產及飛機交易能力持續優化機隊組合，維持高流動性現代化機隊組合。

於回顧期間，本集團共向航司客戶交付10架新飛機及1架二手飛機，其中多數為空客新一代節能機型。同時，本集團積極把握飛機價值上揚及降息週期帶來的市場機遇，充分發揮全球交易網絡優勢，於回顧期間新簽署21架飛機的買賣協議╱意向書，完成19架飛機與2台發動機的出售，刷新同期飛機交易紀錄。通過飛機交易，本集團在獲得出售收益的同時可不斷優化自身機隊組合。

截至2025年6月30日，本集團機隊共181架飛機，其中包括151架自有飛機和30架代管飛機。按飛機數目計，自有機隊中89%為窄體機型，具備較高流動性且廣受市場歡迎，整體資產價值受供給不足影響持續上漲。受益於優質機隊資產，除一架涉及俄羅斯航司的飛機外，本集團自有機隊出租率達100%。截至2025年6月30日，本集團自有機隊的平均機齡為8.6年，平均剩餘租期為5.7年。

飛機訂單方面，作為全球少數幾間可直接向飛機原始製造商（「OEMs」）採購飛機的租賃商之一，本集團在投資新一代節能機型的同時，亦持續助力國產飛機發展。截至2025年6月30日，本集團擁有待交付訂單114架飛機，包括88架空客和26架中國商飛飛機。於2025年6月30日，本集團訂單飛機數量已達到自有機隊規模的逾七成，能夠有效支持未來發展。

(2)加快全球化步伐，聚焦優質客戶群

2025年上半年，本集團繼續鞏固中國市場領先優勢，並積極在全球範圍拓展優質客戶。於回顧期間，本集團交付的所有新飛機中，7架出租予境外航空公司，3架出租予境內航空公司，其中包括向美國聯合航空公司交付首批三架空客A321neo新飛機。同時，本集團還與泰國載旗航司泰國航空公司簽署首個新飛機租賃協議，並通過首期租約到期轉租賃的方式成功向韓國載旗航司大韓航空公司交付1架飛機。

於2025年6月30日，按飛機數目計，本集團自有機隊的67%租賃予中國（含港澳台）航司，其中多數是財務實力雄厚的國有航空公司；同時，本集團持續拓展全球優質客戶群，海外客戶佔比超過30%。於2025年6月30日，本集團自有及代管飛機出租予全球22個國家和地區的41間航空公司客戶。得益於整體客戶質量的不斷提升，於回顧期間，本集團整體租金回收率達102%。

此外，計劃於2026年12月或之前交付的所有新飛機均已配有租約，其中超過半數將出租予海外航空公司，預計未來本集團海外客戶佔比將進一步提升。

(3)強化融資實力，提升信用評級

本集團擁有境內外雙平台多元化融資渠道，並不斷拓寬和優化資金來源，保障充足流動性的同時，持續優化債務結構。

活躍的飛機交易為本集團帶來充裕的現金流的同時，於回顧期間，本集團還獲得新增及續期的融資額度超100億港元，包括飛機項目貸款、飛機預付款(PDP)融資、人民幣債券等。於2025年6月30日，本集團現金及現金等價物為4,884百萬港元，未提取借貸融資為11,228百萬港元，現金及現金等價物及未提取借貸融資總結餘為16,112百萬港元。

美元融資方面，於回顧期間，本集團已成功將於2024年發行的首筆倉儲式飛機融資規模提升至7億美元，並獲得了共20家全球頂級金融機構的超額認購。

這是歷年來航空金融領域規模最大的銀團貸款之一，為本集團再添開創性融資渠道的同時，保障本集團美元融資渠道的暢通。同時，隨著全球市場步入降息週期，本集團亦於近期把握發行窗口，戰略性重返美元債公開市場，進一步增強美元資金運用的靈活性。

人民幣融資方面，鑒於中國境內市場較低的利率環境，本集團通過主動債務管理，加大人民幣融資，降低綜合融資成本。於回顧期間，本集團通過全資附屬公司中飛租融資租賃有限公司（「中飛租（天津）」）成功發行5年期15億人民幣公司債，票面利率為2.38%，獲1.73倍超額認購，反映中國債券投資人對本集團經營實力和發展前景的認可。截至2025年6月30日，本集團人民幣借貸佔有息債務總額的比重已達約32%。償付方面，本集團已於回顧期間完成12億元人民幣債券的償還。

於回顧期間，中飛租（天津）維持兩間中國境內主流評級機構授予的AAA最高等級信用評級，展望皆為穩定。未來，本集團仍將密切關注境內外市場變化，配合自身業務發展需求，通過運營規劃和主動財務管理，加速邁向國際投資級發行人，提升市場對本集團的長遠發展期望。

(4)安全運營兩週年，書寫國產飛機新篇章

於回顧期間，本集團旗下聯營公司印尼翎亞航空（「翎亞航空」）作為中國國產飛機出海旗艦航司，已接收第四架中國商飛C909飛機，並成功開通「印尼美娜多–上海浦東」航線。這是繼廣州航線後，翎亞航空C909機隊執飛的第二條通往中國一線城市、複合門戶樞紐的定期航線，標誌著中國國產飛機區域交通網絡的商業化與國際化能力進一步取得認可。於回顧期間，翎亞航空迎來了C909機隊安全運營兩週年之發展里程碑，累計飛抵4個國家20個地區，運送旅客超36萬人次，贏得了技術實力與市場口碑的雙豐收。未來，本集團期望通過持續支持翎亞航空運營C909機隊，積極服務國家戰略，穩步推進國產飛機的國際化進程，為展示國家民航的自主創新成果而持續努力。

資料來源: 中國飛機租賃 (01848) 中期業績公告

業務展望 - 截至2025年06月30日六個月止

2025年，預期全球航空市場仍將保持穩步增速。根據IATA 6月發佈的2025年全年盈利預測，預計全行業總收入及全年客運量均將創下歷史新高，分別達到9,790億美元及49.9億人次。同時，市場普遍預期供應鏈將繼續面臨挑戰，全球機隊短缺將在未來數年持續，繼而進一步推升飛機市場價值及租金水平。本集團將順應市場上行週期下湧現的各類業務機會，繼續拓展全球優質客戶，為全球航空公司提供靈活全面的飛機全生命週期解決方案。

下半年預計將迎來美聯儲新一輪降息，進一步降低本集團資金成本的同時，有望激發全球交易市場活躍度，帶來更多優質交易機會。本集團將順勢而為，積極把握市場機遇，延續上半年交易業務的良好勢頭，不斷優化機隊資產並拓展管理機隊規模。同時，我們也將密切關注匯率市場變化，繼續靈活運用多元融資渠道，優化資本結構，增強經營實力及信用狀況，為本集團的各持份者創造長遠價值。

資料來源: 中國飛機租賃 (01848) 中期業績公告