主要業務為開發、製造、銷售及零售鞋履產品。

業務回顧 - 截至2025年06月30日六個月止

截至二零二五年六月三十日止六個月，由於我們的運動及高端時尚類別新客戶繼續拓展，並根據我們的三年規劃進一步擴展及多元化客戶組合，我們的非客戶專屬製造設施以接近飽和的狀況運營。儘管去年同期向若干客戶提前出貨約1,000,000雙，產生了較高基數，惟我們的收入及出貨量仍錄得同比增長。

然而，於期內，我們面臨了一些暫時性的毛利率壓力，原因在於我們在印尼及菲律賓擴充的產能在提升過程中出現了短期的效率問題。

本公司的關鍵財務表現指標包括收入、毛利及經營利潤。有關截至二零二五年六月三十日止六個月該等指標的分析如下：

截至二零二五年六月三十日止六個月，本集團的綜合收入增加0.7%至775,100,000美元（二零二四年上半年：770,000,000美元）。出貨量增加3.8%至27,500,000雙（二零二四年上半年：26,500,000雙），主要是由運動類別推動，儘管二零二四年同期出貨量較高，當時於二零二四年上半年提前出貨約1,000,000雙，產生了較高基數。我們的鞋履產品平均售價（「平均售價」）下降3.2%至每雙27.4美元（二零二四年上半年：每雙28.3美元），乃由於平均售價較低的運動產品訂單佔比較高。
在產品類別方面，我們運動類別銷售額增加8.2%，佔製造業務總收入的48.5%（二零二四年上半年：45.1%），主要得益於我們向最大運動客戶及其他現有運動客戶的出貨量增加，以及與一家新運動客戶成功合作為其推出全新系列及款式。我們於平均售價水平相若的時尚及奢華類別的收入合共下降3.5%（分別下降2.6%及6.2%），分別佔製造業務總收入的25.4%及7.8%（二零二四年上半年：26.2%及8.4%），乃由於基數較高，以及我們產能分配上作出優化。為配合三年規劃的策略，我們繼續將產能調配至發展其他產品類別，因此休閒類別的收入下降9.2%，並佔製造業務總收入的18.3%（二零二四年上半年：20.3%）。

地域方面，於回顧期間，北美及歐洲為本集團兩個最大市場，分別佔本集團總收入的48.7%及23.4%，其次為中國（包括香港）、亞洲（中國除外）及其他地區，分別佔本集團總收入的15.5%、9.0%及3.4%。

我們的品牌業務（即我們在中國正在縮減規模的自有零售鞋履品牌S t e l l a Luna的批發業務）收入於回顧期間下降24.0%至700,000美元。

資料來源: 九興控股 (01836) 中期業績公告

業務展望 - 截至2025年06月30日六個月止

我們預計二零二五全年的出貨量將較二零二四年溫和增長。然而，由於印尼及菲律賓製造設施於二零二五年下半年將逐步改善效率，我們的盈利仍將受到限制。隨著我們深化與主要美國客戶的合作以優化其生產運營並鞏固與彼等的長期戰略關係，下半年我們將面臨短期利潤率壓力。

我們將繼續優化奢華及高端時尚類別與新運動類別客戶之間的產能調配。由於我們將於下半年開始向時尚及運動類別的兩名新客戶出貨，預期我們非客戶專屬製造設施於下半年仍以接近飽和的狀況運營。儘管當前市況存在不確定性，但由於我們持續贏得新客戶，市場對我們產品開發及產能的需求依然強勁。越來越多的品牌正在重新審視其在供應鏈方面的需求，並與能提供差異化、優質及高價值的戰略供應商進行整合。

隨著我們的三年規劃（2023-2025）接近尾聲，我們有信心於三年期間實現10%經營利潤率及除稅後利潤複合年增長率達低十數百分比的目標，因為我們於二零二三年及二零二四年均已超額完成該等目標。

展望未來，我們計劃自二零二五年開始將總產能額外增加20,000,000雙，以支持未來的增長。這將通過以下方式實現：進一步提升我們在印尼梭羅市新工廠的產能；啟動運營孟加拉國第二個製造設施；及加快在印尼為最大運動客戶建設專用工廠。

我們亦堅定致力於將手袋及配飾製造業務打造成核心增長動力，目標是將其引入更多高端客戶群體。加速發展該業務將是我們下一個三年規劃（於二零二六年開始）的重點之一。我們近期已完成收購越南一家小型手袋及配飾工廠。我們計劃利用該工廠的高端生產專長及經驗豐富的團隊，全面提升我們手袋及配飾製造業務的質量水平和生產效率。

最後，我們仍承諾於二零二五年及二零二六年，除以約70%的派息率派付定期股息（包括末期股息及中期股息）外，還通過結合股份回購及特別股息的方式向股東回報額外現金每年最多60,000,000美元。

資料來源: 九興控股 (01836) 中期業績公告