主要從事下列業務：風力發電廠和光伏發電廠的運營及投資、提供設計、技術及諮詢服務。

業務回顧 - 截至2026年06月30日六個月止

本報告期內，本集團開發業務取得新進展，中國區域經營性合作成效顯著，位於新加坡和新西蘭的發電項目順利投產，首只新能源私募基金進入投後管理，資產優化穩步開展，降本增效取得實效，管理費用和融資成本進一步降低，這反映出集團近年來的戰略轉型已現成效。然而，受中國區域電廠棄風棄光加劇、異常氣候頻發導致資源欠佳、綜合電價下行，以及行業稅收優惠政策退坡等多重不利因素影響，本報告期內，集團權益持有人應佔溢利同比大幅下降，經營形勢更趨複雜嚴峻。

2026年上半年，本集團共實現收入人民幣1,257,819千元（2025年同期：人民幣1,400,319千元），較上年同期下降10.2%；權益持有人應佔溢利人民幣100,594千元（2025年同期：人民幣281,940千元），同比下降64.3%；基本每股盈利為人民幣1.29分（2025年同期：人民幣3.58分）；攤薄每股盈利為人民幣1.29分（2025年同期：人民幣3.58分）。

截至2026年6月30日，本集團資產淨值為人民幣8,700,119千元（2025年12月31日：人民幣8,652,449千元），每股歸屬於本公司股東資產淨值為人民幣1.10元（2025年12月31日：人民幣1.08元），資產負債率為72.3%（2025年12月31日：73.9%）。

（一）開發業務取得新進展本集團敏銳把握全球AI投資高速增長帶來的巨大電力需求機遇，提前在美國、東南亞、東歐等區域佈局AIDC開發及配套的綜合能源解決方案業務，目前整體進展順利。針對AIDC高能耗密度、高供電品質、快建設節奏的用能特徵，本集團定制化開發清潔電力供應方案，致力於為AIDC提供長期、穩定、具有成本競爭力的綠色電力，推動可再生能源及儲能項目深度融入AIDC基礎設施體系。在此基礎上，本集團面向AIDC的能源解決方案創新業務正逐步成型。

在推進已簽訂長期售電協議的多個光伏項目的基礎上，本集團在全球用電負荷增長快、綠電需求強的成熟市場，積極推動一批新的可再生能源項目簽署長期售電協議，以提升這批項目的盈利確定性和可融資性，為優化資產佈局、實現業績增長進一步儲備項目。

通過多種模式的經營性合作開發，本集團加速推進中國區域已獲指標項目的成果轉化。本報告期內，集團簽署了裝機容量合計1,070MW的項目經營性開發協議；另有一批項目的並網接入及其他開工前置條件正在有序落實。

（二）資產優化持續開展，私募基金首批項目交割2026年上半年，本集團持續開展資產優化工作。本集團與險資合作設立的新能源私募基金完成了首批合計401MW風電項目資產的交割。上述資產轉入基金後，本集團權益裝機容量雖有所減少，但本集團將繼續為相關電廠提供生產運維、電量交易及技術改造等服務。該筆交易的完成標誌著基金正式進入資產運營與投後管理階段，對本集團向「運營商+專業資產管理」雙重角色轉型具有里程碑意義。此外，本集團還完成了70MW光伏項目的對外轉讓。

本報告期內，轉讓至新能源私募基金及出售的在運項目權益裝機容量為351MW。

（三）工程建設有序推進本報告期內，集團在新加坡和新西蘭各有一個光伏項目並網投運，裝機容量合計12MW。本集團亦按計劃推進位於南韓和美國的多個已簽署長期售電協議、收益確定性高的光伏項目的工程設計、設備採購和現場施工。

在中國區域，本集團繼續推進滿足集團收益標準的多個風電續建項目的建設。其中，100MW容量的風電項目於報告期後（2026年7月末）完成全容量並網投運。

2026年上半年，本集團總建設規模為1,680MW，其中，中國以外的項目建設規模為660MW。

（四）電廠生產運營安全平穩1、安全管理持續深化，運營質量不斷提升本集團持續深化安全管理體系建設，聚焦「兩票」管理及高風險作業管控，聯動自查與督查，扎實推進安全隱患排查整改的閉環管理。本報告期內，未發生一般及以上安全責任事故，電廠運營安全平穩，全面完成各項安全生產指標。

本集團不斷提升電廠運營質量，通過動態管理備品備件、調整項目管理模式等多項舉措，有效壓降生產成本；完善故障維修管理，針對性地實施設備治理，風機故障損失電量及風機故障平均修復時長均同比下降。依託持續的生產管理優化和提質增效，本集團12個場站躋身「中國電力企業聯合會2025年度風電、光伏電站生產運行指標對標評價」前20%的優勝場站行列，其中4個場站獲評5A級。

2、AI賦能電力營銷，綠證銷售同比增長2026年上半年，集團緊密跟蹤研究電力行業政策動態和電力市場規則變化，以實戰化培訓錘煉團隊交易能力。基於AI和自主研發算法開發了多個軟件模塊，實現市場套利機會的自動識別與交易執行、發電曲線申報優化、生產與交易信息整合等多項功能，賦能電力營銷業務。憑藉專業化電力營銷能力，本集團運營電廠在大多數省級電力市場中的結算電價高於市場平均水平。

報告期內，本集團加大綠電交易和綠證銷售力度，持續兌現綠色環境價值，完成綠電交易6.6億千瓦時，同比增長27%；新簽綠證銷售合同額合計人民幣16,310千元，同比增長92%。

3、主要生產運營指標截至2026年6月30日，本集團持有並網發電的風電及光伏電站權益裝機容量為4,586MW（2025年6月30日：

4,778MW）。其中，平價項目的權益裝機容量為3,324MW，佔權益容量的72.5%。

2026年上半年，由於棄風棄光率上升，疊加部分地區風、光資源遜於往年，本集團投資電廠的發電利用小時同比下降，其中風電場加權平均利用小時為1,015小時，光伏電站為471小時。

本報告期內，本集團權益發電量同比下降6.2%，其中，風電權益發電量同比下降5.5%，光伏權益發電量同比下降11.4%。

本報告期內，本集團投資電廠的平均綜合電價小幅下行，其中，風電場平均綜合電價為每千瓦時人民幣0.3462元；光伏電站平均綜合電價為每千瓦時人民幣0.4205元。因集團加大成本及各項費用控制力度，本報告期內，雖然發電利用小時數下降，但整體分攤後的度電成本仍有所下降。

資料來源: 協合新能源 (00182) 中期業績公告

業務展望 - 截至2026年06月30日六個月止

展望2026年下半年，可再生能源行業挑戰和機遇並存。在海外成熟市場，可再生能源項目雖短期面臨單位裝機成本和融資成本上行壓力，但AIDC投資帶來的用電增長，將拉動可再生能源投資。在地緣衝突持續的背景下，各國日益重視能源安全，可再生能源的戰略價值進一步凸顯。

在中國區域，可再生能源行業面臨消納壓力與電價下行的短期挑戰，但市場調節機制已初顯成效，行業正接近築底企穩階段。中國政府發佈了《可再生能源發展「十五五」規劃》，並頒佈實施《可再生能源消費最低比重目標和可再生能源電力消納責任權重制度實施辦法》，作為對各地方政府「十五五」期間評價考核的重要依據。上述政策組合為行業健康發展提供了制度保障，有利於穩定市場預期，提振行業信心。

本集團將繼續貫徹既定的發展戰略，穩健經營、審慎投資、著力提升發展質量，重點做好以下工作：

1、把握AI發展機遇，堅定推進業務全球化

本集團將以AIDC開發及配套綜合能源解決方案創新業務作為轉型發展主戰場，繼續堅定推進業務全球化，帶動業務轉型升級，推動增長動能轉換。

聚焦市場機制健全、AIDC投資活躍、清潔能源需求強勁的全球重點市場，加快推進現有項目長期售電協議的簽署工作，持續增加盈利確定性高的項目儲備，做好梯隊滾動開發，創新資本合作模式，靈活開展引資融資，加快項目開發成果轉化為經營業績。

本集團將著力強化全球市場的運營管理能力與項目投融資能力，加強投資者關係管理和市值管理。進一步完善屬地化團隊建設，激發員工積極性，夯實全球化發展基礎。

2、做好資產優化，大力發展專業服務業務

本集團將深化與保險資本合作，搭建基金平臺，聚力做大新能源私募基金管理規模，提升專業運營能力，為投資者持續提供有競爭力的長期回報。針對資產配置需求與新能源資產高度匹配的各類長期資本，拓展多元合作，創新資產優化模式，改善資產結構，提升自有資金使用效率。同時，繼續圍繞投資者的多樣化需求，有針對性地開展經營性合作開發業務，加快既有開發成果的價值轉化。

本集團將依託在中國市場的深厚積累，大力發展專業服務業務：一方面鞏固在新能源諮詢設計、工程建設、智慧運維等傳統服務領域的既有優勢；另一方面將電力營銷作為新興服務業務的發展主力，把握中國電力市場化改革的機遇，以專業能力和服務品質打造差異化核心競爭力，培育業績增長的新引擎。

3、強化安全生產管理，提升營銷增收能力

本集團將持續強化電廠安全生產管理，全面壓實各級安全管理責任，系統開展各類隱患排查和治理，從源頭防範安全風險，主動應對業務轉型及生產管理模式多樣化帶來的新挑戰，嚴守安全底線，確保電廠安全穩定運行。運用數智化集控手段與精細化管理方法，繼續推動科學降本與提質增效。針對技術難點及高頻故障，統籌實施專項設備治理和技術改造，提高設備可利用率，降低故障損失電量。

進一步深化生產管理與營銷管理的協同聯動，主動適應電力市場化交易的新形勢。持續鍛造電力營銷創造超額收益的專業能力，做好業務風險管控；優化營銷激勵考核機制，激發團隊活力。依託AI技術加速自研算法的優化迭代，不斷提升交易輔助系統效能。拓展綠電、綠證銷售渠道，積極爭取綠色溢價，多舉措推動全方位增收提效。

4、扎實推進在建項目建設

本集團將繼續扎實推進已簽署長期售電協議的在建項目建設，動態跟蹤建設進度，做好糾偏管理，統籌設備排產、物流運輸及屬地清關等關鍵環節，深化設計優化與施工協調，提升總承包模式下全球大型項目管理能力，確保項目按計劃推進。集中資源突破關鍵制約因素，保障本年度計劃並網項目按期投產。

5、拓展融資渠道，壓降融資成本

本集團將持續關注全球資本市場動態，積極利用項目所在國綠色金融支持政策，擴大與全球金融機構的合作範圍，拓展多元化融資渠道，爭取有利融資條件。通過債務置換、還本展期等措施，優化存量項目債務結構，改善項目現金流，努力壓降融資成本。同時，合理統籌多幣種資金頭寸，強化資金精益管理，為本集團全球重點業務及關鍵項目的推進提供有力資金保障。

6、繼續攻堅提升效率，降低成本

本集團將一方面深化精益管理，系統排查整治經營管理各環節的「跑冒滴漏」；另一方面根據行業環境變化，動態調整業務佈局與崗位配置，優化薪酬體系，完善組織績效考核和激勵機制，確保降本增效取得新的實質性進展。同時，積極擁抱AI時代，將AI工具深度融入各業務場景，運用AI優化「高頻、費時、易錯」的工作環節，推動工作效率再上新臺階。

資料來源: 協合新能源 (00182) 中期業績公告