主要從事製造及銷售電線組件，數字電線及服務器產品。

業務回顧 - 截至2025年06月30日六個月止

截至2025年6月30日止六個月（「本中期期間」），環球金融狀況有所緩解。美國股市已大幅反彈了，抹去了4月2日關稅影響所帶來的損失，並創下新高。受關稅相關宣布和新發佈宏觀經濟數據勝於預期的影響，全球各地其他股市亦止跌回升。值得注意的是，美元出現進一步貶值，這與市場普遍預期加徵關稅及擴大財政赤字將導致美元升值的看法相違。已開發經濟體的隱含政策利率路徑已經趨於平緩，而美元持續疲軟為新興市場和發展中經濟體提供了一些貨幣政策空間。面對財政憂慮，收益率曲線已經變得趨於陡斜，而儘管多國的債務和赤字水平高企，但迄今為止，相關陡斜程度以歷史標準來看並不罕見。在這些因素的影響下，環球經濟雖然持續保持穩定，但經濟活動的組成及波動表明關稅帶來了扭曲，而非經濟本身底層的穩建性。儘管面對該等宏觀經濟環境帶來的挑戰及困難，本集團仍致力積極尋求可使其現有業務組合趨向多元化、拓寬收入來源及為本公司股東提升價值的潛在投資機會，從而改善本集團的營運及財務狀況。

另一方面，新興市場及發展中經濟體繼續大力投資於人工智能（「AI」），刺激對半導體及電子產品的需求急升，並帶動了本集團的增長。AI熱潮持續推動本集團於數據中心的服務器業務及電線組件業務。於本中期期間，服務器分部與數據中心分部的收益較截至2024年6月30日止六個月（「上一個中期期間」）分別大幅增長318.1%及66.8%。來自數據中心分部的收益增長帶動本集團利潤增加。然而，由於來自利潤率較低的服務器分部收益大幅增加，本集團的利潤率據此下降。

此外，於本中期期間，本集團在醫療設備電線業務投放了更多關注及精力，繼續擴大其醫療設備客戶群，並加強其研發（「研發」）能力。於2025年1月，本公司行政總裁兼執行董事柯天然先生主動促成在香港工業總會（「工總」）轄下成立醫學工程及創新協會（「MEIC」），柯天然先生及工總主席莊子雄教授擔任MEIC的聯席主席。MEIC扮演著超級聯繫人的角色，為推動香港發展醫學工程的驅動力。其旨在令會員更加了解醫學工程領域的最創新意念與投資機會，並擔任連接行業與政府、行內、研究院、學院、金融家等各方的橋樑，分享服務與資訊，促進產品商業化。其亦有助於凝聚相關行業的參與，並提升本地及海外市場對香港在醫學工程領域的優勢與能力的認知。MEIC亦致力於協助傳統行業轉型、為初創企業提供融資、促進中國與香港產業鏈融合，並拓展海外市場。

繼去年完成了對兩間醫療及保健相關公司的投資後，本集團於本年4月成功投資另一間總部設於英國的初創企業。此公司的產品定位為可穿戴機械儀器。其結合紡織品、銅線和AI科技，憑藉非侵入式可穿戴產品，強化肌肉力量並促進骨骼癒合，同時亦能實時偵測人體活動，當發現人體活動有跌倒風險時及時介入，以防穿戴者跌倒。此公司符合本集團現行的投資政策，並可帶來相應的協同效應，包括利用本集團的上游銅線採購，以及立訊精密工業股份有限公司（「立訊精密工業」）及其附屬公司（惟不包括本集團（統稱「立訊集團」））之生產及自動化能力，反映其投資價值。本集團認為，投資於此公司將可憑藉其廣泛知識，就醫療相關產品於研發、生產能力及全球市場擴展方面的發展帶來協同效應。與此同時，這將為本集團拓展其提供予現有主要客戶之產品組合之良機，並進軍新業務分部，使本集團之業務組合更趨多元化。

然而，全球各國政府重新排列政策重點，導致形勢起了變化。自2025年1月起，美國公布並實施了一系列全新關稅措施，其貿易夥伴亦以反制措施應對，最終於4月2日幾乎對所有進口產品徵收關稅，導致實際關稅稅率攀升至近一百年來的高位。此舉本身對經濟增長構成重大負面衝擊。該等措施的不確定性亦對經濟活動和前景產生負面影響，因此網絡電線分部的海外訂單亦難免受到了影響。於本中期期間，網絡電線分部的收益減少29.3%。

於本中期期間，平均銅價為每噸9,431美元，較上一個中期期間的9,090美元上漲3.8%。根據本集團一直以來與其客戶採用的現行報價機制，售價將按銅價自動調整，即銅價波動的影響已直接轉嫁予其客戶。雖然訂單的毛利金額並未受到有關銅價影響，但毛利率已因此而變更。

與此同時，多國央行仍維持高利率政策，導致美元匯率維持於偏高水平。於本中期期間，人民幣兌港元的平均匯率較上一個中期期間下跌1.0%。換算為港元的人民幣收益減少35.9百萬港元，佔本集團收益的0.7%。然而，人民幣兌港元於2025年6月30日的收市匯率較於2024年12月31日上升1.5%，導致應收人民幣款項及應付美元款項產生匯兌溢利。

於本中期期間，本集團錄得的收益為4,853.7百萬港元，較上一個中期期間的2,666.1百萬港元大幅增加2,187.6百萬港元或82.1%。該增加乃主要歸因於服務器及電線組件分部的數據中心收益增加。本中期期間經營溢利為412.7百萬港元，較上一個中期期間的312.4百萬港元（經重列）增加100.3百萬港元或32.1%，而本中期期間的經營利潤率則由11.7%（經重列）下跌至8.5%。經營溢利增加主要歸因於數據中心分部的收益增加。然而，經營利潤率下跌乃由於利潤率較低的服務器分部收益大幅增加。

資料來源: 匯聚科技 (01729) 中期業績公告

業務展望 - 截至2025年06月30日六個月止

根據「國際貨幣基金組織」於2025年7月發佈的《世界經濟展望更新》最新預測，於2025年及2026年的全球經濟增長估計分別為3.0%及3.1%。未來前景風險偏向下行，實際關稅稅率的反彈可能導致經濟增長放緩。不確定性上升可能開始對經濟活動造成更嚴重的負面影響，這也是因為加徵額外關稅的最後期限將至，而各方並未在實質及永久的協議上取得進展。

地緣政治緊張局勢或會擾亂全球供應鏈，並推高大宗商品價格。財政赤字的增加或避險情緒的上升可能會推高長期利率並造成全球金融狀況緊縮。再加上人們對市場分化的憂慮，可能再度引發金融市場的動盪。從積極方面來看，倘貿易談判能夠達至可預期的框架及關稅下降，則有機會帶動全球經濟增長。政策需要平息緊張局勢、維護價格和金融穩定性、恢復財政緩衝及實施急需的結構性改革，從而帶來信心、可預期性及可持續性。然而，儘管本集團正面對宏觀經濟環境中的相關挑戰及困難，管理層仍對其未來業務充滿信心。在立訊集團的支持下，本集團在產品製造能力及財務實力方面具有優勢。本集團將繼續發展戰略性業務及市場，鞏固其業務基礎並於經濟低迷時期持續取得驕人業績。

世界各地公司的雲技術使用率不斷增加。在雲計算方面，由於計算存儲網絡必須置於數據中心，因此，雲技術的增長將持續推動數據中心的發展。同時，新電訊技術發展將繼續推動大數據、物聯網、網絡遊戲及雲平台視頻流的應用。鑑於中國在雲服務、通訊、交通及電力領域的巨大市場潛力，本集團的服務器業務採用以進入市場的策略及JDM/ODM業務模式，其乃根據品牌客戶的需求深入定制，而所提供的產品主要應用於數據中心。考慮到(i)中國正積極開展投資活動以建設數字基礎設施；(ii)中國製造商由於地緣政治關係而繼續提高本土供應鏈的比重；及(iii)立訊精密工業擁有廣泛的技術知識及良好的客戶關係，本集團對市場的潛在需求持樂觀態度。然而，地緣經濟割裂持續加劇，貨物、資本及人員流動的障礙不斷增加，以至供應鏈逐漸出現供應問題。這些都為本集團的業務運作帶來了挑戰。本集團將盡最大努力尋找任何業務方案，以應對當前經濟環境以及全球複雜地緣政治關係，並繼續加大及鞏固服務器業務的發展。

AI驟然興起，帶動本集團近年的服務器分部及數據中心分部業務的增長及發展。新興市場及發展中經濟體繼續大力投資於AI，刺激對半導體及電子產品的需求急升，並帶動了本集團增長。本集團相信，AI將繼續發展，並於未來成為主流。與此同時，於2025年7月9日，本集團擁有49%股權的聯營公司Time Singapore成功收購Leoni AG之附屬公司LeoniKable GmbH（「Leoni Kable」）。Leoni品牌擁有逾100年歷史，並於電線行業享負盛名。

Leoni Kable致力於發展、生產及銷售連接系統，尤其是電纜傳輸能力及訊號以及汽車電纜，並在德國、波蘭、匈牙利、斯洛伐克、土耳其、美國、墨西哥及中國設有生產及研發設施。憑藉Leoni Kable的科技實力及品牌優勢，將為本集團擴展產品組合及加強其全球影響力帶來良機。本公司計劃利用Leoni Kable遍及全球的影響力，有秩序地拓展當前熱門的數據中心分部業務。本集團可將數據中心分部業務所累積的技術和經驗推廣予更多全球潛在客戶，從而擴大本集團的市場份額，並提升本集團的盈利能力。董事相信，本公司與Leoni Kable的合作可產生強大協同效應，其將進一步鞏固及加強本集團於電線電纜行業擁的地位，並加快發展其全球路線圖。

另一方面，疫情過後，人們更關注健康，因此對醫療設備的需求會繼續增加。就醫療設備分部而言，本集團預計醫療設備電線的需求將繼續為本集團來年的醫療設備電線訂單帶來正面影響。繼去年完成投資兩間醫療及保健相關公司，本集團於本年4月成功投資另一間總部設於英國的初創企業。此公司的產品定位為可穿戴機械儀器。其結合紡織品、銅線和AI科技，憑藉非侵入式可穿戴產品，強化肌肉力量並促進骨骼癒合，同時亦能實時偵測人體活動，當發現人體活動有跌倒風險時及時介入，以防穿戴者跌倒。此公司符合本集團現行的投資政策，並可帶來相應的協同效應，包括利用本集團的上游銅線採購，以及立訊之生產及自動化能力，反映其投資價值。本集團認為，投資於此公司將可憑藉其廣泛知識，就醫療相關產品於研發、生產能力及全球市場擴展方面的發展帶來協同效應。這亦將為本集團拓展其提供予現有主要客戶之產品組合之良機，並進軍新業務分部，使本集團之業務組合更趨多元化。

此外，於2025年1月，本公司行政總裁兼執行董事柯天然先生主動促成在工總轄下成立MEIC。MEIC扮演著超級聯繫人的角色，為推動香港發展醫學工程的驅動力。其旨在令會員更加了解醫學工程領域的最創新意念與投資機會，並擔任連接行業與政府、行內、研究院、學院、金融家等各方的橋樑，分享服務與資訊，促進產品商業化。其亦有助於凝聚相關行業的參與，並提升本地及海外市場對香港在醫學工程領域的優勢與能力的認知。

MEIC亦致力於協助傳統行業轉型、為初創企業提供融資、促進中國與香港產業鏈融合，並拓展海外市場。本公司期望，柯天然先生於推動醫學工程創新與卓越方面的領導，可進一步鞏固香港作為此領域全球樞紐的地位。MEIC與本公司擬物色區域合作夥伴，以實現舉行以香港為基地的醫療創科世界杯，以善用創新醫療解決方案的發展，並推廣患者治療、康復和監測的創新解決方案。該項挑戰賽為香港提供獨特機會，可與醫療科技企業家合作，並促進與包括初創企業、成長型企業以至成熟醫療公司在內的整個生態系統合作。

透過此開放式創新平台以吸引創新企業，香港將直接獲得尖端創新科技，並取得作為醫療器材製造、投資及為醫療器材創新科技提供全球供應鏈支援的主要來源地的全球知名度。

透過於香港舉行的頒獎典禮，於2026年3月舉行專門的智能穿戴技術國際會議上，將促使本地作為醫學工程領域典範的國際認可。展望未來，考慮到醫療設備市場的需求不斷增長，本集團相信該分部將保持其動態增長速度。本集團將繼續在此分部投放更多關注及精力，繼續擴大其醫療設備客戶群，並加強其研發能力。

憑藉中國政府的「東數西算」政策，立訊精密工業將發揮立訊集團的平台優勢及市場地位，為本公司引入策略資源，進一步增強本公司在其市場上的持續增長潛力及核心競爭力，使本公司戰略發展成為全方位的網絡解決方案及基礎設施供應商，為股東創造更大的價值。

對此，立訊精密工業正在對本公司的經營及財務狀況進行戰略檢討，並積極探索本公司內生性及外延式增長和發展的商機。去年，本公司與立訊精密工業在新加坡成立合營企業Time Singapore。成立該合營企業的目的是評估海外市場的潛在投資機會並尋求收購海外業務的商機。除了於今年7月完成收購Leoni Kable，本集團將繼續積極尋求各種投資機會，將業務多元化發展至其他國家，以減輕業務風險並加強在不可預測的全球營商環境中的抵禦能力。本公司相信，立訊精密工業與本公司兩者之間的戰略聯盟關係可以使本公司通過整合客戶與市場資源，以及立訊集團的技術與研發能力，在產品、客戶及市場營銷方面進一步受惠於電訊、數據通訊、醫療保健、汽車及工業的發展及協同效應。在立訊精密工業的支持下，本集團將於未來創造更多更多的可能性。

資料來源: 匯聚科技 (01729) 中期業績公告