主要業務為從事物業租賃及投資。

業務回顧 - 截至2025年12月31日止年度

本集團於2025年度錄得本公司擁有人應佔虧損約945,682,000港元，而截至2024年12月31日止年度（「2024年度」）則錄得約756,743,000港元。2025年度，本公司每股基本虧損為41.03港仙（2024年度：32.83港仙）。

於2025年度，全球經濟在持續的結構性調整與地緣政治不確定性中行進，整體呈現出「低速增長、加劇分化」的特徵。國際貨幣基金組織預計，全球經濟增速將從2024年度的3.3%小幅放緩至2025年度的3.2%。發達經濟體在主要央行貨幣政策進入寬鬆週期的背景下，預計將實現約1.5%至1.9%的溫和增長。相比之下，新興市場和發展中經濟體則保持了相對強勁的增長勢頭，預計增速將略高於4%。地緣政治緊張局勢、貿易保護主義以及科技發展迅速的影響（例如人工智能對勞動市場的影響），均為回顧年度內的重大轉折點。此外，全球通縮步伐放緩及地區間分化加劇，仍是各國央行面臨的挑戰。中國經濟在2025年度繼續保持穩中有進的態勢。於回顧年度首三季度，中國經濟實際GDP同比增長5.2%，為實現全年目標奠定了堅實基礎。於2025年度，中國的經濟總量預計將達到約140萬億元人民幣，標誌著「十四五」規劃圓滿收官。在政策層面，中國實施了「適度寬鬆+更加積極」的宏觀政策組合，財政政策的擴張力度加大，赤字率升至4%。於回顧年度，「新質生產力」被提升到更加突出的戰略位置。通過聚焦創新和產業升級，中國經濟正致力於從要素驅動轉向創新驅動，為實現長期高質量發展提供澎湃動力。

2025年度，中國光伏行業在產能過剩與價格戰的「內卷」中經歷了深度調整。於回顧年度上半年，光伏行業主產業鏈企業面臨巨額虧損。儘管製造端承壓，但市場導向的「反內卷」共識逐步形成，行業治理進入攻堅期。尤其是，行業正經歷從「價格廝殺」到「價值重構」的關鍵轉型，為未來的產能出清與健康發展奠定基礎。國內光伏裝機市場依舊火熱，2025年度新增並網容量達317GW，同比增加14%，使中國能保持業內全球領先地位。於回顧年內，本集團就其新能源投資及營運業務板塊同步推動「光、儲、充」三大細分領域的業務拓展，有關業務進展詳見下文「新能源投資與運營」章節。本公司合營企業北京靈駿新能源科技有限責任公司（「北京靈駿」）（主要從事新能源技術的研發、轉讓及推廣），於2025年度繼續錄得虧損，而該虧損較2024年度有所減少，主要由於北京靈駿所投資的光伏電池組件項目公司於回顧年度內的財務表現有所改善，是該項目公司於2024年度實施擴展其光伏電池技術研發能力措施的結果所致。

就本集團於傳統能源板塊的投資而言，中海油氣（泰州）石化有限公司（「中海油氣」）（本公司的合營企業，主要從事石油及石化產品的生產與貿易）於2025年度持續堅持股東利益最大化原則，並聚焦年度生產經營目標任務。由於回顧年度成品油需求穩定，中海油氣於2025年度實現盈利，相比2024年度錄得虧損實現了業績扭轉。

物業租賃

本集團物業租賃業務於2025年度的租金收入約92,982,000港元，較2024年度約89,421,000港元增加約4.0%。這主要是由於本集團物業經營團隊執行有效的經營策略，在整體租賃市場租金普遍下滑的背景下仍能保持穩定的出租率，使得租賃收入實現小幅增長。該部分收入來源於本集團位於中國北京的投資物業－東環廣場，涵蓋公寓、商鋪、寫字樓及停車場。儘管2025年度東環廣場周邊商圈的出租空置率與租金水平均面臨壓力，本集團物業團隊通過一系列措施提升服務品質、吸引租戶並優化租戶體驗，從而提高了既有租戶的滿意度，並建立起更為穩定的客戶基礎。與此同時，物業管理團隊積極順應市場趨勢，搭建社交媒體營銷渠道，借助相關平台推廣房源、提升品牌知名度，進而有效提高了客戶轉化率。

投資

本集團投資於若干中國企業，並由本集團歸類為以公允值計量且其變動計入損益的金融資產。本集團已向一項信託（「NT Trust Scheme」）合共投資人民幣505,000,000元（相當於約559,247,000港元），該信託由國民信託有限公司管理，並持有投資於中國涿州及瀋陽物業發展投資之有限責任合夥組合。於2025年12月31日，以公允值計量且其變動計入損益的NT Trust Scheme的賬面值為約117,234,000港元（2024年12月31日：144,431,000港元），並佔本集團總資產約1.9%（2024年12月31日：2.0%）：為本集團最重大的金融資產投資。2025年度本集團以公允值計量且其變動計入損益的金融資產之公允值變動所錄得約56,978,000港元（2024年度：

88,057,000港元）之虧損中，約30,471,000港元（2024年度：82,634,000港元）虧損乃歸因於NT Trust Scheme於2025年12月31日之公允值變動。於2025年度，本集團並無收到NT Trust Scheme之任何分派（2024年度：無）。根據本集團目前的投資策略，於NT Trust Scheme之權益乃持有待售，並於綜合財務狀況表內列為流動資產。

本集團進行金融資產投資的主要目的在於獲取資產增值收益及投資回報。為優化營運資金管理並改善集團財務狀況，董事會認為當前階段應加快推進存量金融資產的處置工作，包括股權類投資項目及不良資產組合。本集團投資管理團隊定期檢討各存量項目最新進展，積極尋求項目退出路徑與潛在意向買家，以實現現金回流。於2025年度，本集團出售約人民幣11,657,000元（2024年度：35,833,000港元）的金融資產投資。

新能源投資與運營

自2024年度起，本集團已透過開發、投資與運營涉及分佈式光伏發電的項目，開始擴展至新能源業務。在專業團隊的推動下，本集團建立了立足自身特點的項目管理體系，並在項目拓展方面取得顯著成效。於2025年7月28日，(i)本公司全資附屬公司泰州銀建能源投資有限公司（「泰州銀建」），主要從事新能源業務投資，包括涉及儲能的新能源項目的投資與運營；(ii)獨立第三方南京南瑞繼保工程技術有限公司（「南瑞繼保」）；及(iii)獨立第三方上海弘明建設（集團）有限公司（「上海弘明」，連同南瑞繼保統稱「承包商」）訂立建設合同（「建設合同」），據此，承包商同意進行位於中國江蘇省泰州市的本公司合營企業中海油氣之石油及石化產品生產工廠的儲能設施的設計、現場勘測及施工（「該建設工程」），該等儲能設施將配備7.5MW╱15MWh磷酸鐵鋰系統及相關基礎設施，合同價約為人民幣14,200,000元（相當於約15,609,000港元）。該建設工程將使本集團能夠在中國開展儲能業務的投資與開發。建設合同之進一步詳情載於本公司日期為2025年7月28日之公佈，於2025年12月31日，本集團擁有八個分佈式光伏發電項目投入運營，總裝機容量約10.6兆瓦。項目分佈於廣東省和湖南省多個地區及城市，涵蓋醫院、學校、酒店、工廠、物流園區等不同類型的屋頂資源。於2025年12月31日，除根據建設合同進行建設的儲能項目外，本集團還有一個電動汽車充電樁項目處於運營狀態，以及其他儲能項目正與各業務合作夥伴洽談中。於回顧年度內，本集團開始從分佈式光伏發電業務產生收入，金額約為3,477,000港元。透過持續將「光、儲、充」項目陸續投入運營，本集團的新能源投資與運營業務已逐步夯實發展基礎。

資料來源: 銀建國際控股 (00171) 全年業績公告

業務展望 - 截至2025年12月31日止年度

展望截至2026年12月31日止年度（「2026年度」），全球經濟的主旋律依然是「分化」。美國經濟憑藉人工智能等技術優勢和相對強勁的消費，預計將保持韌性增長。相比之下，歐元區等其他發達經濟體在政策轉向寬鬆後，增長將更為溫和。新興市場和發展中經濟體仍是全球增長的主要貢獻者，特別是亞洲新興經濟體預計將繼續領跑。2026年度是中國「十五五」規劃的開局之年，中國經濟將進入以結構重塑為核心的穩健增長期，政策重心將從短期的「風險應對」模式，明確轉向提升生產率和推動高質量發展。宏觀政策方面，預計中國政府將繼續維持積極的財政政策和穩健偏寬鬆的貨幣政策，以形成合力，對沖房地產市場持續下行帶來的壓力，並支持內需擴大和結構轉型。本集團將堅定不移地立足於廣袤的中國市場，充分把握中國綠色低碳經濟轉型政策的黃金機遇，在新能源市場中奠定更堅實的基礎。面對當前國內低利率環境帶來的挑戰與機遇，本集團將充分調動自身資源，順應國家政策導向，持續深化戰略轉型，加速構建「光、儲、充」一體化的新能源業務佈局。

資料來源: 銀建國際控股 (00171) 全年業績公告