於中國之主要業務為為酒店營運及管理服務、酒店設計及建設管理服務、投資物業租賃及於海外買賣及租賃之物業。

業務回顧 - 截至2025年12月31日止年度

終止經營酒店業務

於二零二五年四月十七日，本公司、e L o n g , I n c .（「買方」）與萬達酒店管理（香港）有限公司（「目標公司」，本公司之全資附屬公司或「萬達酒管」）訂立買賣協議（「買賣協議」），據此，本公司已有條件同意出售而買方已有條件同意購買目標公司全部已發行股本（「出售事項」）。出售事項已於二零二五年十月十六日完成。出售事項詳情乃載於本公司日期為二零二五年四月十七日、二零二五年五月十四日、二零二五年六月四日、二零二五年六月十日、二零二五年七月四日、二零二五年九月三十日及二零二五年十月十六日之公告，及日期為二零二五年六月二十四日之通函。

目標公司及其附屬公司（「目標集團」）之業務（包括酒店營運及管理服務以及酒店設計及建設管理服務）被分類為終止經營業務，截至二零二四年十二月三十一日止年度之分部資料內的相應項目已重列。

目標公司於二零二五年一月一日至二零二五年十月十六日期間錄得除稅前溢利約81,500,000港元。於出售事項完成後，目標集團之財務業績自二零二五年十月十七日起不再併入本集團賬目。

物業業務

中國桂林項目

於二零一四年二月，本公司與萬達商業地產（香港）有限公司（「萬達香港」）以合營企業之形式收購中國廣西壯族自治區桂林市之一塊國有土地，其中本公司及萬達香港分別持有51%及49%權益。本項目（「桂林項目」）地處桂林市高新區中心區域，規劃總建築面積約為330,000平方米，其中包括153,000平方米的購物中心和177,000平方米的商舖、住宅等銷售物業。

桂林項目的所有可售住宅及零售物業均已售出，桂林高新萬達廣場（「萬達廣場」）購物中心已於二零一五年九月開業。萬達廣場商業出租與經營狀況良好，目前已成為桂林市首屈一指的地標式商業中心。

收益性質及業務模式

於本年度內，本集團作為物業擁有人持有並營運萬達廣場。桂林項目收益的主要來源為向租戶收取租金收入及相關管理費。租戶銷售表現及客流量作為引流能力的營運指標，不直接構成本集團收益，惟租戶銷售表現有助支持萬達廣場之租金水平及出租率保持穩定。

受惠於桂林旅遊業的復甦，本年度的年度客流量顯著增加，而租戶年度稅前銷售額則保持穩定。穩健的銷售及客流提升租戶續租率及租金水平。這為本集團租賃業務的進一步發展奠定堅實基礎。

萬達廣場本年度全年維持100%出租率，亦達成100%的租金收繳率。租金收入包含固定租金、最低保證租金及營業額租金。本年度，租金收入增長率同比減少約1.63%，而去年則增加約7.6%，乃主要由於市場環境轉弱及續租時調整租金所致。此外，按營業額計算的租金亦隨租戶銷售表現變動而減少，導致本年度租金收入整體略有下降。

於本年度內，主要租戶如A p p l e S t o r e、華為、波司登及迪卡儂是萬達廣場客流量的主要驅動力。優化的租戶業態組合有效滿足家庭及遊客需求，體驗式元素則延長停留時間並支持租金定價能力。

於本年度內，逾50場主題活動在萬達廣場舉辦，提升了商場人氣。萬達小程序達成3.8% MAU率及16%線上銷售滲透率，引領區域數字化營運。

美國芝加哥項目

於二零二四年十二月三十日，本公司的一家附屬公司與債務人及擔保人簽訂強制執行協議，以強制執行作為因出售本公司於Parcel C LLC（「芝加哥項目」）之權益所產生之部分遞延金額之擔保的按揭（「按揭」）。按揭項下Parcel C LLC的37個公寓單位（「公寓單位」）的產權及所有權隨後被交付予本集團。於完成交付公寓單位後，本集團將公寓單位入賬為持作待售物業。

公寓單位位於Lakshore East of Chicago，在The Residences at St. Regis Chicago內，可售面積介乎約1,000平方呎至約7,000平方呎。逾85%的公寓單位已出租以獲取租金收入，且本公司正繼續為餘下21個公寓單位尋求買家（其中16個已轉讓予CPE Stage Investments, Inc（.「CPE」），以換取Vampire Squid ProductionsLimited（「VSP」）的49%股權）。

資料來源: 萬達酒店發展 (00169) 全年業績公告

業務展望 - 截至2025年12月31日止年度

本集團預期於出售萬達酒管完成後，主要繼續萬達廣場的租賃業務及出售芝加哥項目的公寓單位，以及通過進軍文化旅遊產業多元化發展業務。本集團的投資物業租賃業務（即萬達廣場單位租賃）受惠於桂林旅遊業的回暖以及桂林市「十四五」規劃中強調加強產業與城市發展相融合並推進桂林市高新區商業設施建設的利好政策導向。展望未來，本集團將準確定位客戶群體，優化業務組合，同時緊密配合桂林市高新區的產業升級。

本公司將於文化旅遊業積極尋找及物色適當的國內外投資機會。例如，中國旅遊目的地於該等項目設計、規劃及管理中採用流行知識產權特色或主題的趨勢日益明顯且持續成長。隨近期對VSP（一間擁有「《海底小縱隊》」知識產權之獨家使用權的公司）的投資，憑藉本集團於酒店設計、規劃及管理方面的過往豐富專業知識，本公司已為把握此趨勢作好準備，使本公司能為有關項目帶來顯著的增值。本公司正積極發掘合適的投資機會。

資料來源: 萬達酒店發展 (00169) 全年業績公告