集團主要從事(i)物業發展、(ii)物業投資及(iii)物業及停車場管理業務，主要專注於深圳、廣州及重慶這三個中國大陸主要城市以及香港和日本。

業務回顧 - 截至2025年03月31日止年度

本集團錄得收入港幣1,013,000,000元（2024年：港幣1,087,000,000元），主要來自位於廣州之住宅項目港匯臺及南海餘下庫存之物業銷售，以及位於香港、中國大陸及日本之投資物業之租金收入。

在物業市場低迷及利息成本高企之環境下，本集團仍成功實現經營溢利，核心經營溢利達港幣12,700,000元（2024年：港幣132,100,000元）。年內，大陸物業市場狀況略有改善。憑藉「港匯臺」的優越位置及特色，該項目自推出預售以來市場反應理想。截至本業績公佈日期，「港匯臺」累計合約銷售金額達港幣612,000,000元。然而，由於延遲至2024年底才取得完工證書，只有部分已售出單位於2025年3月31日前交付予買家，於本財政年度入賬之相關銷售收入為港幣399,000,000元。預期已訂約但尚未確認之銷售額港幣213,000,000元將於下一個2025/2026財政年度內確認入賬。

鑑於香港及大陸物業之市值下跌，本集團於年內錄得投資物業重估虧損淨額港幣688,000,000元（2024年：港幣127,500,000元）。然而，該等未實現重估虧損乃非現金性質，並不會影響本集團之整體財務狀況。

計及投資物業重估虧絀淨額，股東應佔虧損淨額為港幣675,300,000元（2024年：溢利港幣4,600,000元）。每股基本虧損為港幣0.9374元（2024年：每股盈利港幣0.0063元）。於2025年3月31日之股東權益為港幣10,527,000,000元（2024年：港幣11,060,000,000元），而股東應佔每股資產淨值為港幣14.61元（2024年：港幣15.35元）。於2025年3月31日，本集團之負債比率輕微上升至48.7%（2024年：46.4%），處於業內安全範圍之內。

資料來源: 漢國置業 (00160) 全年業績公告

業務展望 - 截至2025年03月31日止年度

當我們踏入「存續」模式第六年時，我們穩健的資產負債表首次因重大的重估虧損而受打擊。本人之前對經濟及市場氣氛持續面臨下行壓力之警告已成事實。但從樂觀角度而言，我們可能已到達谷底。然而，這並不意味著會出現V型反彈，相反本人認為我們已在現水平站穩陣腳並於明年維持現狀。

中國經濟將維持5%的健康增長，而出口將繼續令到中國與全球其他國家的貿易順差擴大。

特朗普發起的中美關稅戰正在擾亂國際貿易秩序。各國不得不應對難以預測且反覆無常的關稅表。從債券孳息率攀升可證實，風險水平經已上升。由於美國經濟前景不明朗，美國聯儲局亦已停止減息。

我們仍以香港為家。儘管美國聯儲局的減息步伐較預期有所放緩，但香港銀行同業拆借利率(HIBOR)從4月開始一直下跌至1%以下。較低的利率令借款人的供款負擔於兩年來首次得以緩和。

酒店業方面亦傳來利好消息。香港機場客運量已恢復至疫情前之水平。隨著2024年底第三條跑道開通，預計數字還會再攀升。隨著越來越多亞洲學生前來香港留學，而學生住宿設施供應仍偏低，這方面已成為另一潛在增長亮點。我們亦見到香港政府「北部都會區」發展計劃所帶來的機遇，該計劃將打造一個擁有250萬居民及650,000個就業機會的新市鎮。加上中國國家「十四五」規劃明確將香港的發展定位為主要金融及科技中心，這將推動香港邁向下一階段增長，即本人之前所稱的香港4.0。本集團正在重新定位，掌握香港未來作為金融中心支持中國科技出口繁榮之優勢。

我國中央政府亦具備更佳條件抵禦貿易戰之衝擊。除宣佈舒緩貿易戰影響的措施（如降低借貸成本及增加資金流動性）之外，亦推出重整經濟之措施，重點發展電動車、機器人、低空及人工智能驅動的高科技及製造業。

儘管住宅銷售依然低迷，但上海、廣州及深圳等一線城市仍有若干亮點。在中央政府致力穩定整體物業市場環境之情況下，我們預期中長期經濟可望有更健康之增長。中國未來仍具備經濟增長潛力。

作為房地產發展商，我們正尋求機遇，幫助中國將人口城鎮化率從目前的65%提升至80%。對於35-45歲城市人口中希望升級更質優住房的買家，我們將尋求機會滿足他們的需求。本人期望科技公司將不斷湧現，我們將設法為該等公司提供服務。我們將進一步降低成本以適應市況，以達到上述目標。

雖然本人承認本公司上一個財政年度因重估減值而導致虧損，並對此表示遺憾，但本人對我們中長期之前景仍感到樂觀。在這場危機中仍存在一代人的機遇。於未來一年，我們將理順我們的投資組合及資源配置，為下一階段增長作好準備。我們的旗艦物業寶軒酒店（中環）將重新開業，亦預計我們的日本物業將繼續有出色的表現。

我們於2024年財政年度面臨嚴峻之經營環境，為了使本公司具備更佳條件迎接下一階段增長，我們開始組建一支新管理團隊，成員各擅勝長，可在持續市場波動中維持我們的靈活性。我們正推進或已實行多項變革，讓我們翹首以待以迎來新局面。

資料來源: 漢國置業 (00160) 全年業績公告