集團主要從事(a)以「自然美」品牌製造及銷售護膚產品、美容及精油產品、健康食品和化妝品等各式各樣產品及美容儀器及(b)提供肌膚護理、美容及水療服務、醫療美容服務、肌膚護理顧問服務及美容培訓。

業務回顧 - 截至2026年06月30日六個月止

中國大陸市

場於截至二零二六年六月三十日止六個月，本集團於中國大陸市場之營業額較於截至二零二五年六月三十日止六個月之216,900,000港元減少7.2%至201,200,000港元。產品銷售毛利率從截至二零二五年六月三十日止六個月之56.0%下降至截至二零二六年六月三十日止六個月之42.8%。上述變動之主要原因為中國大陸市場的銷售的產品收入組合發生變化所致。

台灣市場

台灣市場之營業額由截至二零二五年六月三十日止六個月的46,000,000港元減少0.8%或400,000港元至截至二零二六年六月三十日止六個月的45,600,000港元。產品銷售毛利率由截至二零二五年六月三十日止六個月之56.3%下降至截至二零二六年六月三十日止六個月之54.6%。毛利率下降主要是因業務管道的變化導致收入組合發生變化所致。

分銷管道

按分銷管道看，本集團來自加盟╱自資經營水療中心及百貨專櫃等渠道的營業額較截至二零二五年六月三十日止六個月減少31,200,000港元至截止二零二六年六月三十日止六個月之211,800,000港元（截止二零二五年六月三十日止六個月為243,000,000港元），佔集團總營業額85.0%（截止二零二五年六月三十日止六個月為91.9%）來自電子商務、電視購物及電話行銷等通路的營業額較截至二零二五年六月三十日止六個月增加15,800,000港元至截止二零二六年六月三十日止六個月之37,300,000港元（截止二零二五年六月三十日止六個月為21,500,000港元），佔集團總營業額15.0%（截止二零二五年六月三十日止六個月為8.1%）本集團收益主要來自其水療中心及百貨公司專櫃等分銷管道網絡。於二零二六年六月三十日，本集團共有2,205間水療中心及13個專櫃，當中包括2,192間加盟水療中心，以及由本集團直接經營的13間水療中心及13個專櫃。並無委託第三方經營者經營專櫃。加盟水療中心由加盟商擁有，彼等須承擔本身水療中心的資本投資。彼等之水療中心僅可使用自然美或「NB」品牌產品。各水療中心均提供多種服務，包括水療、面部及身體護理以及皮膚護理分析服務，而百貨公司專櫃廣泛提供皮膚護理分析。

以集團而言，截至二零二六年六月三十日止六個月，本集團合共開設163間新店舖，另關閉38間店舖。

研究及開發

二零二六年，本集團持續以配方優化與技術整合為研發核心，深化抗老產品線及專業護理應用之技術基礎。年度研發重點聚焦於功能性原料之應用研究、人源膠原、PDRN及外泌體等相關技術之整合，以及AI輔助研發流程導入，並持續推動產品、儀器與專業護理課程之整合發展。

在產品研發方面，本集團持續推進PDRN及外泌體相關技術之應用研究與配方評估，並深化人源膠原相關技術於抗老產品之配方設計。中國大陸市場於期內完成4D膠原系列升級，持續提升產品於保濕調理、膚況維持及彈性支持等面向之應用表現；台灣市場則持續深化外泌體與PDRN之協同應用，並於期內推出泌齡肌因賦能素及泌齡水光系列，相關產品亦已推廣至馬來西亞市場。相關產品結合專業美容儀器及門店護理課程，持續推動產品、儀器與專業護理服務之整合應用。

於二零二六年下半年產品佈局方面，中國大陸市場持續進行PDRN水光系列之配方開發及上市準備，規劃結合既有水光美容儀器與專業護理課程，進一步完善水光護理產品線。台灣研發中心則持續建構高活性生物科技平台，整合高活性原料、凍晶保存技術、功能性配方設計及專業護理應用，並進行新一代高活性凍晶護膚產品之配方開發與商品化準備。相關產品規劃於二零二六年第三季於台灣市場先行推出，實際推出時程將視相關準備進度而定；未來亦將視各地法規許可情形及商業策略，評估於其他適用市場推廣之可行性。

在研發流程方面，本集團持續導入AI輔助之數據分析工具，應用於成分篩選、組合評估及濃度配置優化，以提升研發效率與產品品質一致性，並作為研發設計之決策支援機制。

於設備與服務應用面向，本集團持續推動居家美容儀及專業美容設備之市場導入，並同步優化門店課程架構。相關儀器規劃著重多功能整合及參數穩定控制，搭配標準化操作流程與教育訓練模組，以提升門店服務一致性與作業效率；同時建立門店護理與居家保養之聯動模式，完善顧客護理流程管理。

此外，本集團持續推動產學合作及原料穩定性研究，並於產品開發流程中導入綠色化學原則，以強化產品安全性及環境友善性。整體而言，本集團持續透過制度化研發管理與技術整合，逐步建立具持續性之研發基礎架構。

產品

二零二六年，自然美迎來品牌創立55週年，將「AI科技‧美業‧全健康」戰略升級，確立AI科美+大健康雙輪驅動全新發展主線，以「AI55‧智美引領」作為全年發展核心綱領，整體經營達成高質量穩健增長。

全年會銷巡演升級為AI智慧巡講，累計開展230餘場。二月新春開門紅搭配高端門店開業提振市場；三月亮相台北美妝展，輸出AI美業可複製經營模式；四月落地珠海橫琴55週年品牌戰略發佈會，正式官宣江疏影成為品牌全新代言人，同步在全國7城鋪設150餘塊高鐵、機場、商圈戶外大屏全域投放，大範圍提升大眾市場品牌知名度，穩固全國加盟商經營信心；

持續落地AI實體賦能活動，活動覆蓋門店1,200餘家，加速終端向智能健康管理門店轉型。

新品研發全年分節奏落地，覆蓋院線專業護膚、居家日化護膚、功能性健康食品、高端院線儀器四大板塊，四月品牌重磅發佈膠原緊致系列，創新融合PDRN、A型重組III型人源膠原與八重櫻酵母三大核心成分，肌底膠原重塑鏈路，將院線級抗老緊致科技落地居家護膚場景，膠原系列上半年業績19,300,000港元，同比去年同期，成長了105%。健康食品爆品地龍蛋白煥新升級及全新劑型上片下飲的一代雙膠雙倉飲，完善健康食品矩陣新，內外協同養護體系愈發成熟。上半度健康食品營收達17,300,000港元，同比去年下降了42%，但是大健康的核心位置仍然重要。

五月攜手百度在北京百度總部達成深度AI戰略合作，合力搭建亞洲權威肌膚健康大數據庫，落地AI智能肌膚檢測、個性化護膚方案智能生成、AR虛擬試妝、AI數字人直播、智慧門店管理、智能製造供應鏈追溯全場景產業級應用，推動品牌從傳統美業服務商轉型為數據驅動的AI智能健康美業平台。

渠道多元擴張穩步推進。吉的堡教育跨界模式落地複製，新增西安、上海、南昌共6家Bio–up美容SPA門店；B.U.T.ESSE品牌主要佈局上海高端百貨和購物中心入駐，頂奢商場新天地同步開設雙店矩陣打造高定概念，覆蓋上海更高品質客戶群體，極致打造「高定之美」品牌線下招新方式以商場CRM引流，雙模專櫃引流。線上招新依託AI賦能直播，員工矩陣發佈小紅書與私域品牌輸出引流方式。同步依託奉賢亞特蘭蒂斯花園生產基地溯源活動對所有C端消費者進行集團背景強力背書，增加新會員招募。

服務以「無評估不護膚，不滿意可重護」的核心理念，用心打造集團專研定製護膚美容第一品牌。

資料來源: 自然美 (00157) 中期業績公告

業務展望 - 截至2026年06月30日六個月止

二零二六年，本集團持續貫徹「AI科技‧美業‧全健康」戰略，面對外部環境變化與傳統業務增長壓力，將AI技術與健康管理作為業務升級、效率提升與打造新增長引擎的核心驅動力。

一、集團核心戰略：AI科技與全健康生態雙輪驅動–AI數位化與智慧製造升級集團依託奉賢智慧工廠，通過「賦能×觀光×體驗」模式打造「品牌之家」，持續集成工業機器人、AGV系統及AI智能排產，打造驅動全集團營運效率與盈利能力增長的AI數位化戰略引擎。同時，全面融入AI大模型於供應鏈預測、客戶畫像及售後服務，並利用AI數位人實現24小時直播觸達，提升市場滲透與轉化效率。

–聯動百度AI賦能，加速門店數位化經營閉環2026年上半年，公司與百度智能雲達成戰略合作，依託上海創新中心與臺北AI中心兩大載體，推進人工智能系統化應用，將AI技術深度融入自然美龐大的門店與會員網路。

在此賦能下，旗下門店全面加速「AI科美大健康」升級，推動經營模式由「傳統手法與產品驅動」向「專業、儀器、產品、管理系統四位元一體」轉型，打造「前端AI精準檢測–中端標準化轉化–後端會員體系深耕與大健康生態延展」的可持續增長閉環。此舉將有效降低門店對個人技能的依賴，顯著提升單店產出與盈利能力，持續鞏固公司在美業科技化轉型中的領跑地位。

–美業與高端健康管理融合（上海柏馥診所與台北馥）公司推進美容服務向健康管理及高端抗衰延伸，以上海柏馥診所及台北馥為重要載體，深化兩岸資源協同。依託既有會員基礎與品牌經驗，連結功能醫學評估、營養管理及健康檢測，推動傳統美容SPA向高客單、高黏性的健康管理場景延伸。公司將審慎合作優質醫療資源，形成從評估、干預到長期管理的閉環能力，打造融合生態突破口。

二、區域市場營運策略–中國大陸市場公司貫徹多管道、多品牌策略，深化代理商體系佈局，聚焦六大核心區域及16個省市級代理商，加速門店落地、升級與單店營收增長。

品牌建設方面，B.U.T. ESSE深化「專櫃×美容院」雙模運營，並於門店嵌入AI美容顧問，提供即時專業諮詢，強化品牌科技感與市場認可度。

–台灣市場台灣市場貫徹「多通路行銷」與「高回購力產品」雙軌策略，整合線上平台與實體門店動能。積極推進「AI智慧門店升級計劃」，協助加盟店轉向數據驅動模式，優化營利結構；同步透過直播導購與社群互動擴大觸及，帶動流量轉化。

展望未來，本集團將持續以AI科技賦能全鏈路營運，推動傳統美容服務向智能化、高端化的美業全健康生態升級，為業務模式創新注入持久動能。依託上述核心戰略的全面落地與資源持續投入，集團預期未來逐步兌現經營效益，推動業績重拾高品質增長。

資料來源: 自然美 (00157) 中期業績公告