第一太平有限公司為一家建基於香港而業務位於亞太區的投資控股公司。其主要業務涉及消費性食品、電訊、基建及天然資源。

業務回顧 - 截至2025年12月31日止年度

INDOFOOD

儘管持續面對地緣政治及地緣經濟阻力，以及宏觀經濟環境的挑戰，削弱消費者信心，Indofood憑藉農業業務集團旗下種植園業務的價格及銷量上升，於2025年錄得增長並保持市場領導地位，其中品牌消費品集團的麵食部門仍是最大的溢利貢獻者。

農業業務

多元化及縱向綜合的農業業務集團為印尼棕櫚油以及品牌食用油及油脂生產商。其種植園以及食用油及油脂業務的兩個部門，透過IndoAgri及其於印尼的主要營運附屬公司PT Salim Ivomas Pratama Tbk及PT Perusahaan PerkebunanLondon Sumatra Indonesia Tbk營運業務。

於巴西，IndoAgri擁有Companhia Mineira de Acar e lcool Participae（s「CMAA」）的蔗糖及生物乙醇業務36.2%股本投資，及Bssola Empreendimentos e Participaes S.A.的農地。

農業業務集團的銷售額上升32%至21.0萬億印尼盾（13億美元），反映棕櫚產品以及食用油及油脂產品的平均售價及銷量均上升。除利息及稅項前盈利率由23.0%下降至19.6%，反映棕櫚生產成本增加。

PLDT

儘管PLDT於2025年面對競爭壓力及更廣泛的宏觀經濟挑戰，其無線消費者、家居、企業及數碼金融等核心業務分部均展現韌性。金融科技部門Maya呈報其首個全年溢利。透過嚴謹且針對性的投資，於其各業務加速採用新科技與推動創新，正自由現金流較原定2026年的目標提前實現。

PLDT為本集團提供的溢利貢獻下降2%至1.451億美元（2024年：1.485億美元）。

MPIC

MPIC於2025年的表現反映市場對其基建服務的需求持續增長。其持續勁的增長展現各核心業務組合的韌性。盈利受Meralco強勁的發電業務（仍為最大增長貢獻者）、Maynilad水費上調，以及Metro Pacific醫院網絡病人數目的增加所帶動。

MPIC對本集團的溢利貢獻增加26%至新高2.506億美元（2024年：1.994億美元），反映綜合核心溢利淨額上升及第一太平於MPIC的經濟權益增加。

FPM POWER/PLP

PLP位於裕廊島(Jurong Island)的830兆瓦發電設施自2014年開始商業運作以來，一直是新加坡最具效益的複循環燃氣渦輪機發電廠之一。

於2025年5月，PLP按一份為期25年的輔助服務協議，提前完成建造新加坡首項100兆瓦快速啟動輔助服務設施。此設施在非計劃性停電或系統受干擾期間提供關鍵支援，對維持電力供需的穩定性發揮關鍵作用。

於2025年10月舉辦的2025 Asian Power Awards，PLP榮獲Fast Track Power Plant of the Year及Power Plant Upgrade of the Year殊榮，以表揚其在少於12個月內完成建造100兆瓦快速啟動輔助服務設施，並成功升級其現有複循環燃氣渦輪機設施，進一步提升營運效率與表現。

於2025年，PLP對本集團的溢利貢獻下降4%至9.26千萬美元（2024年：9.69千萬美元），主要反映核心溢利淨額下降，部份被新加坡元兌美元的平均匯率升值3%所抵消。

由於將第10號機組升級擴大其發電量及提升系統效率於2024年上半年進行，年內發電廠的平均可運作率上升至96.0%（2024年：92.5%）。熱耗率仍保持於低水平及發電廠的可靠性仍高企。

於2025年，受零售市場競爭影響，已售發電量為5,689千兆瓦時（2024年：5,820千兆瓦時），當中96%（2024年：95%）出售予合約銷售及賦權合約客戶，餘下4%（2024年：5%）則售予商業市場。PLP於年內在發電市場的市佔率約9.6%（2024年：9.7%）。

PHILEX

儘管黃金和銅質量下降，Padcal礦場於2025年受惠於有利的金價，業績有所改善。自2023年起開始前期發展工作，Silangan項目現正全速邁向其首次金屬生產。此項目位於棉蘭老島Surigao del Norte，為菲律賓最大規模的金銅礦開採項目之一。

於2025年，Philex對本集團的溢利貢獻上升53%至7.4百萬美元（2024年：4.8百萬美元），反映核心溢利淨額上升。

於2025年，黃金的平均變現價上升51%至每盎司3,280美元，而銅的平均變現價則上升2%至每磅4.56美元。然而，Padcal礦場的金屬產量因電力供應中斷受阻，且面對老舊採礦設備相關機械故障的營運挑戰。Padcal礦場的礦產碾磨總量下降1%至6.8百萬公噸，而金銅平均質量分別下降17%及7%，導致黃金產量減少21%至24,358盎司，銅產量則下降8%至1.82千萬磅。

於2026年年初，Padcal的生產受碾磨二級與三級碎石工段礦石倉的鋼製支撐結構發生故障所影響。復原工作正透過興建分流碎石生產線以維持最低的可持續碾磨水平，目標於2026年第二季度前穩步提升每日礦石處理量。

資料來源: 第一太平 (00142) 全年業績公告

業務展望 - 截至2025年12月31日止年度

農業業務

儘管地緣政治及經濟存在不確定性，預計印尼於2026年的經濟增長將維持平穩。Indofood將繼續專注於推動當地和海外市場的內在增長，在市場份額與盈利能力之間取得平衡，並維持穩健的資產負債表。

PLDT

PLDT將持續穩健投資，為長遠發展建立更健康的業務，穩步化及擴展其數碼平台、組合式服務、全國連接創新，以及資訊及通訊科技業務和數據中心業務的增長潛力。其亦預期持續正自由現金流，並維持60%的派息政策。

MPIC

面對全球環境不確定、中東地區地緣政治衝突持續，以及其他外在壓力，均對能源市場和投資者情緒有影響，MPIC仍專注於嚴謹的資產負債管理，持續提升電力、水務、交通及健康護理等必要服務的營運效率，並於有需要的地方投資基礎設施。

FPM POWER/PLP

新加坡的2026年國內生產總值預測增長介乎2.0%至4.0%，電力需求增長溫和。整體市場前景維持穩定。

除進行中的可再生能源計劃，PLP持續探索綠色能源解決方案。這突顯PLP致力善用尖端解決方案進一步提升發電量和系統的穩定性，同時降低營運成本及加速邁向成為低碳能源公司。這亦提升PLP之競爭力及增長勢頭，同時為服務客戶提供最大的營運靈活性。

PHILEX

Philex於2026年開啟新里程—Silangan項目的首批金屬生產標志著主要新礦場啟動商業運作。Philex管理層將繼續應對Padcal礦場持續存在的營運挑戰，致力恢復其正常生產水平，同時探索鄰近Padcal礦場潛在礦藏的勘探工作，有望進一步延長其開採期。

資料來源: 第一太平 (00142) 全年業績公告