主要從事內容製作、線上流媒體業務、線上遊戲業務、製造及銷售配件業務。

業務回顧 - 截至2025年06月30日六個月止

二零二五年上半年，得益於本公司整體業務的穩健增長與各核心板塊協同驅動，產業布局優勢顯現，不僅有效提升了變現效率，也為本公司帶來了收入與利潤增長，整體經營業績表現強勁。截至二零二五年六月三十日止六個月，本集團實現營業收入人民幣22.06億元，同比增長20%；淨利潤達人民幣12.28億元，較去年同期（淨虧損人民幣1.23億元）實現扭虧為盈，盈利能力步入實質性提升階段。

同時，報告期內，本集團經調整淨利潤為人民幣13.03億元，同比增長140%，體現了本集團在成本管控、提升資源利用效率及優化盈利結構等方面取得的顯著成效，為本集團核心業務的可持續增長奠定了堅實基礎。

一、內容製作業務：精品化戰略引領，構築可持續發展核心壁壘

1、電影投資製作及發行業務

2025年上半年，行業呈現穩步復蘇態勢，在春節檔《哪吒之魔童鬧海》、《唐探1900》等頭部影片的帶動下，截至2025年6月30日，全國電影市場票房為人民幣292.31億元，同比增長22.91%；觀影人次為6.41億，同比增長16.89%。

報告期內，本公司秉持以優質內容為內核的發展路線，參與出品及發行的影片數量與票房成績均穩居行業前列，多部作品躋身各檔期頭部陣營，其中本公司主控出品的懸疑犯罪題材《誤殺3》與主控出品的愛情喜劇題材《騙騙喜歡你》雙雙入圍「2024微博網友年度期待影片」榜單，分別斬獲元旦檔票房冠、季軍；參與出品的《唐探1900》以超過36億元票房位列春節檔亞軍，同時榮獲了「2025微博電影之夜年度影片」和「第十七屆時光大賞十大期待電影」獎項；另一部本公司聯合出品的合家歡動畫《熊出沒重啟未來》票房表現同樣亮眼，斬獲了人民幣8.21億元票房。

自暑期檔啟動以來，本公司參與出品的多部影片持續發力：由申奧執導，劉昊然、王傳君、高葉、王驍主演的抗戰題材影片《南京照相館》登頂2025暑期檔票房冠軍，東方奇幻IP改編電影《聊齋：蘭若寺》獲「2025微博電影之夜年度關注影片」，歷史懸疑IP改編電影《長安的荔枝》獲「2025微博電影之夜年度矚目影片」，社會派懸疑題材電影《惡意》等多部作品亦表現不俗，印證了本公司對優質內容的深度挖掘與精品化打造能力。

本公司持續強化製作與發行能力，堅持多元化題材布局，儲備項目方面：由屈楚蕭、王子文主演，姚婷婷執導的愛情奇幻電影《有朵雲像你》已定檔8月29日；由路陽執導，改編自兩屆中國科幻銀河獎得主小說的同名科幻電影《我們生活在南京》在積極籌備中；《蠻荒禁地》、《寒戰1994》、《歡迎來龍餐館》、《轉念花開》等重量級項目，以及與追光動畫系列化合作的動畫電影作品亦在穩步推進。

2、電視劇投資製作及發行業務

本公司立足影視內容核心賽道，持續強化劇集全流程製作能力，聚焦優質IP開發與高品質內容製作，積極與國內各大視頻平台展開合作，同時擴展海外市場。

報告期內，本公司在劇集領域的布局成果顯著：刑偵涉案IP續作《三叉戟2》於上半年播出，市場反響熱烈；由宋軼、丞磊主演的原創小說改編的愛情武俠古裝劇《與晉長安》即將上線。此外，本公司主控出品的多部劇集項目類型多元、百花齊放，涵蓋由潘粵明、王鶴棣主演的懸疑題材劇《黑夜告白》、張小斐、余嘉誠主演的現實題材法治劇《檢察官與少年》及蔡文靜主演的都市情感輕喜劇《遇人不熟》，既開拓了多賽道敘事類型，也與多平台達成友好合作。目前上述劇集均已完成後期製作，預計於2025年第四季度上線。

項目製作方面，由彭昱暢、萬鵬主演的古裝玄幻題材劇《萬古最強宗》已於7月殺青；由敖瑞鵬、代露娃主演的新派武俠題材劇《一點浩然氣》於8月殺青；由關曉彤、李昀銳主演，聚焦職場成長的都市勵志題材劇《耀眼》已於上半年順利開機並處於拍攝階段。

二、流媒體業務：深耕個性化服務，以AI創新驅動用戶體驗升級

南瓜電影作為本集團線上流媒體長視頻平台，始終秉持「以科技賦能內容分發」的理念。平台通過深度解析用戶行為數據，依托智能推薦算法為會員提供高度個性化的內容服務。同時，作為國內最大的代理和發行平台之一，南瓜電影持續引進優質電影及頭部新劇，深度挖掘版權商業價值，在報告期內為本公司帶來了可觀的收入及利潤。

升級智能交互場景，強化用戶需求響應能力

報告期內，平台在用戶智能交互領域實現突破性進展，完成AI大模型技術的深度迭代，該模型具備三大核心優勢：一是通過多維度用戶畫像建模，實現內容推薦的「千人千面」精準觸達；二是集成實時AI交互服務，支持用戶通過自然語言交互獲取內容解讀、觀看建議等個性化服務；三是依托持續學習用戶反饋數據，動態優化推薦邏輯，從內容發現到交互體驗全方位提升服務質量，進一步強化用戶粘性。新增的對話服務可以根據用戶語言，自動在普通話，粵語，四川話中進行無縫切換，未來將會不斷增加各地的方言進入到AI對話系統中。目前基於該模型打造的全新AI智能推薦官已進入對部分用戶測試階段。

AI技術賦能內容製作革新，拓展創作邊界

本公司高度認可AI技術在影視行業的應用潛力，並在AI領域持續投入並取得收益。在去年發佈DreamShapers平台後，通過持續研發和優化，該平台在操作便利性和生產內容匹配性上取得進一步提升。該平台借助AI模型能力，全面提升內容生產和運營效率。在劇本創作環節和為編劇提供靈感和創意等方面依然有不俗表現。此外，DreamShapers平台在研發AI輔助創作過程中，基於平台對於影視內容的深度理解基礎上和在「成本，效率，個性化」三個維度的基礎上，已經開始能夠基於平台的理解能力，具備「視頻解說」，「視頻關鍵內容識別」等能力，下半年將會開始發佈基於AI生成的視頻解說片段投放到南瓜電影以及各個短視頻平台中服務影視觀眾。

多渠道協同引流，用戶觸達能力顯著提升

本公司堅持積極拓展新媒體宣發矩陣，在報告期內，持續開展新媒體平台合作，成功打造行業領先的影視內容賬號集群。集群上的合作達人（包含獨家合作，非獨家合作模式）累計覆蓋總用戶超過2.5億。通過將長視頻內容短視頻化進行跨平台傳播的方式，一方面，本公司可獲得版權授權收益；另一方面，推動長視頻內容觸達更多用戶，形成規模化流量入口，有效提升用戶轉化率與留存率，助力付費會員規模增長。

三、遊戲業務：以創新為引擎，構建全球化IP生態與多元產品矩陣

本集團旗下核心遊戲業務品牌「景秀JINGXIU」，於2025年上半年實現收入人民幣12.1億元，同比增幅40%，維持高水平增長。

深耕精品化研運，以創新產品激活增長動能

本公司始終專注高品質遊戲研運，以匠心打磨產品內核，以創新驅動內容迭代，通過豐富遊戲生態延長產品生命周期。報告期內，經典作品持續貢獻穩定收益：《仙境傳說：愛如初見》、《世界啟元》、《排球少年：新的征程》等保持穩定熱度，用戶活躍度及流水穩居細分賽道前列；《紅警OL》自上線以來累計流水超過人民幣60億元，充分印證長青產品策略的有效性。

新上線產品憑借差異化定位快速打開市場。其中《群星紀元》表現尤為突出，上線後即躋身i OS暢銷榜前十、首月流水突破人民幣1億元；該產品以「科幻題材+創新玩法」斬獲2025年中國科幻大會第三屆科幻星球大賽「科幻遊戲作品冠軍」，成為首個獲此殊榮的國產SLG遊戲，並獲劉慈欣、王晉康、超俠等業內人士認可。《龍石戰爭》首發亦表現亮眼，宣發階段北京景秀與環球產品與消費體驗（Universal Products & Experiences）達成戰略合作，將《馴龍高手》標志性角色「沒牙仔」深度植入遊戲，開啟跨媒介IP合作的創新實踐。

持續深化影遊聯動，攜手北京永航打造女性向內容新增長極本公司已與北京永航就《QQ炫舞》系列達成深度合作，雙方共同聚焦女性視角互動影遊開發。2025年下半年，合作將逐步推進炫舞IP資源（虛擬偶像星瞳等）與本集團影視藝人及版權資源的整合，致力於打造融合音舞社交與沉浸式敘事的影遊產品，同步延伸短劇內容矩陣。本次合作計劃通過影遊銷售、DLC（可下載內容）、招商植入等多元模式實現變現，同

時助力炫舞IP用戶規模與流水提升，最終構建「影遊+短劇+遊戲」的協同生態，為本集團業績增長注入新動能。

強化IP商業化運營，積極拓展多元賽道完善產品矩陣依托優質IP獲取與運營能力，本集團持續拓展品類邊界，構建多賽道協同的產品矩陣，強化核心競爭力與市場覆蓋廣度。SLG核心賽道方面，本公司持續鞏固領先優勢，全新三國即時戰爭手遊《偃武》即將上線。多元化賽道拓展上，積極布局體育、MMORPG、音舞等領域：2025年4月，北京景秀與NBA就操作類籃球產品，模擬經營類籃球產品以及授權衍生品等業務與NBA中國達成深度合作，預計於2026年推出遊戲《代號：NBAGO》。同時，本公司與育碧、EA等國際頭部廠商合作，獲得《英雄無敵》、《命令與征服》等經典IP在國內的開發與發行權，計劃以「經典IP+創新玩法」模式激活存量用戶；另與閱文集團合作推出《大奉打更人》改編遊戲，及《仙境傳說：初心》、《餅乾人聯盟》、《代號：足球重啟》、《紅警榮耀》、《仙界大掌門》、《千萬別打開那扇門》等重磅產品。

人工智能技術賦能，驅動研發效能與產品體驗雙升級本集團高度重視AI技術對遊戲業務的核心驅動作用，持續投入並深化其在遊戲研發與運營全流程的應用，目前已取得顯著階段性成果。

在研發效能提升方面，通過應用計算機視覺技術與動作遷移算法，本集團已成功實現將2D真實賽事影像高效、精準地轉化為3D遊戲角色的動態動作。此項技術的落地應用，使體育品類遊戲的核心動作建模效率提升約70%，為NBA相關產品打造高度真實的賽場體驗提供了關鍵技術支撐。

在用戶體驗優化方面：基於強化學習算法構建的智能策略引擎，通過對海量現實賽事數據的深度學習與分析，已能實現戰術推薦的個性化與動態適配，預期將顯著提升用戶的策略參與深度與粘性。在自然語言處理(NLP)與情感計算模型支持下，遊戲內置AI解說系統的解說內容語境還原度及情感匹配度已達98%，有效增強了用戶的賽事沉浸感。

人工智能技術已深度滲透於遊戲研發全流程，在提升研發效能、豐富內容創新維度、優化用戶體驗等方面展現出強大的賦能效應。未來，本公司將持續夯實「研運一體化」能力，積極把握市場機遇，為本集團業績增長提供持續動力。

四、投資並購：聚焦核心賽道，深化產業協同與價值釋放

1、攜手萬達電影，強化全產業鏈協同

本公司於2023年投資萬達電影。作為國內院線行業的龍頭企業，萬達電影在影視放映領域具備領先的市場地位與廣泛的線下渠道網絡，此次收購為本公司影遊全產業鏈布局奠定了核心支撐，其戰略協同效應已逐步轉化為業績增長動力。

從產業鏈整合來看，投資完成後本公司實現了內容創作、製作到終端放映的全流程貫通：一方面，本公司將自有影視製作與遊戲資源與萬達電影的全國院線網絡深度聯動，顯著提升了從內容到商業變現的轉化效率，為營收增長提供支撐；另一方面，依托萬達電影作為國內領先院線平台所積累的海量觀眾數據與消費行為洞察，本集團運用大數據分析技術賦能內容創作與項目決策，精準定位市場需求並動態優化影片定位及宣發策略，從而有效提升項目投資回報率，降低市場風險。

此外，萬達電影的千萬級會員體系與影院場景流量，有望為本公司影視IP衍生品的落地提供天然渠道優勢。通過院線場景與IP衍生業務的協同，不僅能拓展非票房收入的變現路徑，更能助力IP價值的深度挖掘，為本公司業績增長注入多元化動能。
2、戰略投資52TOYS，布局IP衍生業務

為深化IP價值鏈，本集團前瞻性投資潮玩、手辦等高增長衍生品市場。報告期內，本公司對北京樂自天成文化發展股份有限公司進行戰略投資，其旗下知名品牌52TOYS擁有豐富的自有IP資源，並且與眾多國際知名IP建立了合作授權關係。此次投資具有多重戰略意義。一方面，本公司能夠共享52TOYS品牌成長與市場擴張帶來的潛在資本增值；另一方面，深度協同本集團強大的影視IP內容優勢與52TOYS的產品設計、開發及渠道能力，共同推動影視IP的商品化創新，打造具有市場競爭力的爆款衍生品，拓展多元化收入來源，顯著增強IP變現能力及整體盈利水平。

3、收購快錢30%股權，深化「文化+科技+金融」戰略布局

本集團於2025年7月啟動對快錢金融服務（上海）有限公司（「快錢」）30%股權的收購，交易金額為人民幣2.4億元（該交易需待包括央行批准在內的若干先決條件滿足後，方可正式完成）。此項收購是本集團深化「文化+科技+金融」戰略布局的關鍵舉措，旨在強化數字內容生態閉環中金融支付環節的戰略可控性，提升本集團平台化運營能力與產業協同效應。就核心價值而言，快錢擁有國家頒發的第三方支付牌照，主要為大中型企業提供綜合支付解決方案，並積極拓展海外市場，在數字人民幣應用及跨境支付領域布局深遠，已形成多元化跨境支付產品與解決方案體系。此次收購將有助於本集團實現金融科技業務拓展，結合本集團旗下影視、流媒體、遊戲、院線等業務帶來長遠的戰略協同效益及潛在的增長機會。

資料來源: 中國儒意 (00136) 中期業績公告

業務展望 - 截至2025年06月30日六個月止

未來，本集團將繼續秉持「守正道，走大道，多創新，出精品」的發展理念，深化劇集領域多元化布局，堅持精品內容創作，為觀影用戶提供更多高品質內容觀看的同時，也為本公司創造長期價值，帶來更多的利潤表現。

未來，本公司將持續深化AI技術在內容創作、用戶服務、渠道運營中的滲透，以技術創新驅動流媒體業務的差異化競爭力，持續鞏固並提升行業地位。

資料來源: 中國儒意 (00136) 中期業績公告