主要從事內容製作、線上流媒體業務、線上遊戲業務、製造及銷售配件業務。

業務回顧 - 截至2025年12月31日止年度

二零二五年，本集團持續推進戰略佈局優化與業務結構升級，通過投資並購擴展產業邊界，構建協同聯動的業務生態，已形成「遊戲提供穩定現金流、內容驅動業績彈性、AI提升效率」的三輪驅動業務結構，盈利能力實現顯著提升。

截至二零二五年十二月三十一日止年度，本集團年度營業收入為人民幣33.43億元，受行業周期及內容排播節奏影響較上年同期有所調整。報告期內，本集團實現淨利潤人民幣17.86億元，較去年同期實現顯著增長。利潤增長主要來源於遊戲業務貢獻佔比提升及成本效率優化，推動盈利結構改善，本集團內生盈利能力及抗周期能力進一步增強。

一、內容製作業務：精品內容矩陣持續鞏固市場領先地位，多元項目儲備支撐長期發展

1、電影投資製作與發行：以優質內容為核心

二零二五年國內電影市場湧現多項標誌性發展成果。根據國家電影局數據，二零二五年全國電影票房達518.32億元，同比增長21.95%，觀影人次為12.38億，同比增長22.57%，行業景氣度明顯回升。

在此背景下，本集團持續強化電影出品與宣發的核心競爭力，於各核心檔期推出多部具備市場影響力的作品，進一步鞏固了在內容創作與市場運營的領先地位。報告期內，本集團參與出品的多部影片表現卓越。元旦檔，懸疑犯罪影片《誤殺3》與愛情喜劇《騙騙喜歡你》分別斬獲票房冠軍、季軍。春節檔，國民級懸疑喜劇《唐探1900》以超36億元票房位列檔期亞軍，並獲評「2025微博之夜‧微博年度電影」；合家歡動畫《熊出沒‧重啟未來》亦取得優異票房成績。暑期檔，抗戰題材影片《南京照相館》以超30億票房榮登檔期冠軍；東方奇幻IP改編電影《聊齋：蘭若寺》榮獲第十屆金鶴獎–2025東京‧中國電影周最佳動漫影片獎；歷史懸疑IP改編電影《長安的荔枝》榮獲第21屆中美電影節—年度十大金天使獎電影及金雞獎多項提名；社會懸疑題材電影《惡意》、愛情電影《有朵雲像你》等多元類型片亦表現穩健。國慶檔，戰爭史詩《志願軍：浴血和平》成功斬獲檔期票房冠軍。多元類型的精品矩陣充分驗證了本集團強大的內容把控與市場洞察力。

二零二六年春節檔，國民喜劇電影《飛馳人生3》以累計票房超40億元的亮眼成績強勢登頂檔期冠軍；懸疑力作《驚蟄無聲》穩居檔期票房亞軍；合家歡動畫電影《熊出沒‧年年有熊》延續其穩健的市場表現，持續領跑家庭向內容賽道。

2、電視劇投資製作與發行：持續加大頭部精品內容投入

在劇集製作板塊，本集團持續加大頭部精品內容投入，深化與國內主流視頻平台的合作，積極拓展海外市場，不斷提升中國劇集的國際傳播力與品牌影響力。報告期內，由宋軼、丞磊主演的愛情武俠古裝劇《與晉長安》入圍第21屆中美電視節金天使獎。

項目儲備方面，本集團主控出品的劇集類型多元、百花齊放。全面覆蓋懸疑、現實、古裝、武俠及都市情感等多個賽道。懸疑品類包括潘粵明、王鶴棣主演的《黑夜告白》；閆妮、任素汐聯袂的犯罪題材影片《一路燦爛》。現實題材影片包括張小斐、余嘉誠主演的聚焦青少年法治教育的《檢察官與少年》；陳寶國、井柏然、高圓圓手演繹的《家有七郎》。古裝與武俠題材影片包括彭昱暢、萬鵬主演的

《萬古最強宗》；新派武俠作品《一點浩然氣》。都市情感影片包括關曉彤、李昀銳主演的《耀眼》；蔡文靜主演的輕喜劇《非正式浪漫》。

上述儲備作品實現了多賽道事類型的開拓，已與多家平台達成深度合作，預計將陸續上線，為本集團帶來持續的內容輸出和收入貢獻。

二、線上流媒體業務：AI技術全面賦能內容生態，引領流媒體業務智能化轉型

1、AI賦能流媒體業務：從輔助工具到核心引擎的全面躍升

本集團持續深化AI技術在流媒體業務全產業鏈的佈局，成功實現了「AI輔助創作」向「AI原生內容生態」的戰略跨越。面對全球AIGC影視市場的爆發式增長，本集團依託前沿的多模態大模型與數字資產確權技術，不僅大幅提升了內容生產效率，更在商業化變現與數字資產運營方面構築了堅實的核心壁壘。

2、AI原生內容生態：構築高品質與高商業價值的核心壁壘

本集團已將AI技術深度融入流媒體業務的創新生態，構建了具備高度差異化與規模化生產能力的內容智能供給體系，持續驅動產業價值重塑。AI實驗室的AIGC內容創作體系已完成從短片向系列化、長片化內容的全面升級。其出品的《酸魂》與《白蛇序章》等標杆作品全網累計播放量突破數千萬，成功驗證了AIGC內容從創作到商業變現的閉環路徑。

依託持續迭代的AI視頻生成技術，本集團已建立起可規模化量產高品質AI漫劇與微短劇的工業化生產流程。面對國內AI漫劇市場預計突破240億元規模的行業機遇，本集團以前沿技術佈局與成熟的工業能力率先搶佔賽道，將內容開發周期縮短60%以上，並實現製作成本

的大幅優化。通過持續輸出兼具文化內涵與商業吸引力的智能生成內容，鞏固了在流媒體領域的創新者地位，更實現了用戶增長與商業價值的協同提升，為長期發展注入強勁動能。

3、多模態AI中台架構：貫通流媒體內容創作全鏈路

本集團自主構建的「靈構AI」「鏡策AI」「場御AI」與「數演AI」四大系統已全面升級為多模態AI中台架構，憑藉最新一代多模態大模型技術，貫穿從創意生成到成片交付的全流程，徹底重塑了影視工業化生產範式。

4、AI數字資產全鏈路平台：夯實數字資產核心價值

本集團已從「傳統工具+ AI」全面邁入「原生AI驅動」的新階段，自主研發的數字人系統已升級為AI數字資產全鏈路平台。該平台深度融合3DGS與Ne RF等前沿技術，可快速生成電影級精度的三維數字人物與場景。通過與區塊鏈技術的結合，實現了數字角色的一鍵綁定、確權與持續反饋優化，確保了數字資產的唯一性與安全性，為未來的虛擬偶像運營、IP授權商業化搶佔了戰略制高點。

5、戰略展望：引領流媒體業務的智能化轉型

AI技術的規模化應用顯著降低單位內容生產成本，並提升內容供給頻率，形成可持續的利潤增長槓桿。未來，本集團將推動AI從生產工具升級為產業核心引擎，以「AI + IP」雙輪驅動，構建全球領先的智

能內容生態。通過持續深化技術應用、拓展商業化路徑，實現流媒體業務的全面智能化轉型，在全球競爭中建立差異化優勢。

三、景秀遊戲：精品研運驅動業績增長，全球IP自研自發與技術創新賦能長期價值

本集團堅守精品化、全球化、研運一體化的核心戰略，構建全球頂級IP自研自發閉環體系。憑藉自主研發實力、全周期精細化運營能力及全球化IP整合運營能力，實現業務規模與經營效益雙提升。

1.核心產品長線運營，經典IP價值持續釋放，新品及創新玩法打開增長新空間

本集團構建了成熟的全生命周期長線運營體系，通過持續版本迭代、精細化用戶運營及內容創新，推動核心產品長期穩居行業前列。其中，SLG品類標杆產品《紅警OL》依託經典IP影響力與深度運營策略，長期穩居國內i OS遊戲暢銷榜第一梯隊。截至二零二五年八月，產品累計流水突破60億元，創下國內SLG品類長線運營里程碑，充分驗證本集團在經典IP改編與長線運營領域的核心壁壘。《仙境傳說：愛如初見》與《世界啟元》等產品亦保持穩定的用戶規模與收入貢獻。

報告期內，本集團聚焦SLG核心賽道創新突破，精準佈局科幻、三國等細分題材，推出多款差異化精品新遊。科幻題材新品《群星紀元》創新融合RTS玩法，聯動《南天門計劃》《星河戰隊》《吞噬星空》三大頂級科幻IP，實現內容與用戶雙重破圈，成為科幻SLG賽道標杆。

《龍石戰爭》首創「龍石Like」策略玩法，獲得核心策略玩家高度認可；三國題材新品《偃武》憑藉歷史考據與年輕化美術風格，上線首日即登頂i OS免費榜前列，成功覆蓋全年齡段用戶群體，進一步拓展本集團用戶邊界與市場空間。

2.全球頂級IP自研自發閉環，全鏈路自主掌控構築核心壁壘

本集團堅定推進全球頂級IP合作戰略，實現從IP獲取、研發、發行到運營的全鏈條自主掌控，構建稀缺、優質的IP資源壁壘與產品管線，為未來3–5年業績增長提供堅實保障。報告期內，本集團與全球知名遊戲廠商育碧合作的《魔法門英雄無敵：領主爭霸》預計於二零二六年內正式上線；與Electronic Arts (EA)達成全維度頂級IP自研合作，涵蓋EA SPORTS FC足球IP及經典《命令與征服》系列SLG產品，預計於2027年初面向全球用戶上線。通過IP自研自發閉環模式，本集團實現IP價值最大化與運營自主權的全面掌控。

在全球市場佈局方面，本集團與各區域頭部廠商建立深度合作。在韓國，本集團與Devsister就「餅乾人」IP達成合作意向，代理產品《餅乾人聯盟》預計於二零二六年發佈，本集團與Smile Gate圍繞《穿越火線》IP開展研發合作，在北美市場，本集團與頭部手遊廠商Scopely就多款精品產品達成合作共識，雙方將發揮各自優勢推動產品落地與推廣。

此外，本集團精準佈局體育競技遊戲賽道，構建「EA SPORTS足球IP+ NBA籃球IP」雙核心產品矩陣，全面打通體育競技與遊戲娛樂用戶圈層。全端產品《NBA瞬息》預計將於二零二六年正式開啟測試，形成足球與籃球雙品類覆蓋的體育遊戲佈局，打造本集團新的業績增長極。

3. AI核心技術自主研發落地，全鏈路降本增效構築技術護城河

本集團已將AI技術深度整合至遊戲業務的戰略體系，通過持續加大研發投入，全面推動人工智能在遊戲研發、生產與運營全鏈路的創新應用。目前，自研技術團隊已攻克「AI體育賽事戰術陣型智能解析」和「視頻驅動的非物理動作捕捉」兩大核心技術，顯著提升了動作資源生產效率並縮短了開發周期。同時，AI在語音生成、後期製作及程序化內容生成等環節已實現規模化部署，推動遊戲工業進入智能化生產新階段。

4.本土賽道精準佈局，戰略投資完善全品類生態

本集團通過股權合作與戰略投資完善業務生態，打造新的業績增長曲線。二零二五年一月，本集團收購北京永航科技有限公司30%股權，圍繞《QQ炫舞》IP展開深度合作，整合虛擬偶像「星瞳」等核心資源，打造「音舞+社交+短劇」創新影遊產品。為積極佈局開放世界動作遊戲賽道，本集團戰略投資成都小智游創科技有限公司，該團隊正基於UE5引擎開發相關產品。基於《群星紀元》的成功合作，本集團戰略投資其研發本集團卡布姆科技，並聯合打造面向全球市場的下一代產品。

四、戰略投資業務：聚焦核心賽道，深化產業協同與價值釋

放報告期內，本集團通過一系列戰略性投資，強化各業務板塊間的協同效應，構建更具韌性與增長潛力的生態平台，助力核心業務提質增效、拓寬增長邊界。

1、投資萬達電影：強化全產業鏈協同，夯實線下場景優勢

2023年本集團戰略投資國內院線龍頭萬達電影，實現了內容創作、製作到終端放映的全流程貫通，提升了內容發行效率與變現能力。

本集團將自有影視，遊戲資源與萬達院線網絡深度聯動，顯著提升了優質內容向商業價值的轉化效率。報告期內，本集團與萬達電影展開深度合作，在北京、重慶等五大城市的萬達影城創新推出「觀影+遊戲」線下聯動活動，覆蓋全國超700家影院場景，有效實現了新遊的高效曝光與用戶預約轉化。此外，借助萬達電影所積累的海量觀眾數據與消費行為洞察，本集團得以精準把握市場需求，動態優化影片定位及宣發策略，進而有效提升項目投資回報率，降低市場風險。

2、投資52TOYS：拓展IP衍生業務，延長價值鏈條

為深化IP價值挖掘，本集團戰略投資北京樂自天成文化發展股份有限公司，旗下知名品牌52TOYS擁有豐富IP資源。一方面，本集團可共享52TOYS品牌發展與市場擴張帶來的資本增值收益；另一方面，依託本集團影視IP內容優勢與52TOYS在產品設計、開發及渠道方面的能力，雙方開展深度協同，推動影視IP商品化創新，打造具有市場競爭力的爆款衍生品，拓展收入來源，顯著提升IP變現能力與整體盈利水平。

52TOYS原創科幻IP「猛獸匣」與本集團旗下景秀遊戲產品《龍石戰爭》成功開展深度聯動，通過推出專屬遊戲版本與線下快閃活動，實現「虛擬內容+實體產品」的雙線運營。此項活動不僅為「玩具IP +遊戲」的融合形態探索了新路徑，更實現了用戶與流量的雙向增益。

3、收購快錢部分股權：深化「文化+科技+金融」戰略佈局

報告期內，本集團收購快錢金融服務（上海）有限公司（「快錢」）40%股權，旨在強化本集團生態閉環中金融支付環節的戰略可控性，提升本集團平台化運營能力與產業協同效應。快錢持有國家級第三方支付牌照，在大中型企業綜合支付、數字人民幣應用及跨境支付等領域佈局深遠。

此次收購將帶來多重價值，有利於提升本集團內部影視、流媒體、遊戲、院線等業務的支付結算效率與用戶體驗，優化資金流轉。憑藉快錢在跨境支付等領域的專業能力，可為本集團內容產品的全球化發行與運營提供高效的金融科技支持。雙方將手探索「文化內容+場景化支付」的創新商業模式，進一步拓展業務邊界。

4、戰略投資愛詩科技：佈局「AI +內容」賽道，賦能業務智能化升級

為把握「AI +內容」的戰略機遇，在二零二六年初，本集團戰略投資全球AI視頻領軍企業AIsphere Limited「( Alsphere」)，並與AIsphere的境內主體北京愛詩科技有限公司「(愛詩科技」)達成戰略合作，構建「技術+產業」雙向賦能體系。愛詩科技核心產品「Pix Verse」全球用戶超1億，其自研技術在AI視頻生成領域具備領先優勢，並擁有豐富的影視、短劇AI解決方案落地經驗。本次投資是本集團落實「內容+科技」發展戰略的重要舉措，雙方將從多維度推進協同落地：戰略層面，愛詩科技核心團隊將助力本集團智能化轉型；技術應用層面，聚焦AI在影視特效、宣發推廣及遊戲場景優化等領域的深度應用，提升效率與內容質量；創新拓展層面，依託本集團豐富IP資源結合AI技術開展二次創作，聯合開

業務展望 - 截至2025年12月31日止年度

展望未來，本集團已形成「頭部項目驅動+多項目分散」的內容投資結構，在提升單項目回報的同時有效分散風險。豐富的項目儲備亦為本集團可持續發展築牢堅實基礎，《寒戰1994》《蠻荒禁地》《歡迎來龍餐館》《轉念花開》《流浪地球3（上、下）》《狠家伙》等重量級作品，以及與追光動畫系列化合作的動畫電影項目均在穩步推進。本集團始終堅持以優質內容為核心，挖掘中華文化的時代價值，致力於向全球觀眾講好中國故事，彰顯文化自信與產業擔當。

資料來源: 中國儒意 (00136) 全年業績公告