集團主要在中國從事研究、開發及出售自行開發的生物醫藥知識，為客戶提供合約制研究，製造及出售醫療產品，以及提供其他醫療服務。

業務回顧 - 截至2025年12月31日止年度

本集團營運策略首先是做好已上市產品的國內學術推廣工作，使產品能在更多的患者中得到應用。在條件成熟時，盡快開展已上市產品的國際（主要是歐美）註冊，惠及更多患者，獲得更大的治療價值和商業利益。

其次，我國已加入國際ICH組織，這為研究的國際化奠定了基礎，因此集團正在開發的中長期研究項目，均嚴格按照國際標準推進研發，確保能夠同步在國內和國外（如美國）註冊，以實現集團長期發展國際化的戰略目標。同時，面對國內集採等醫藥行業政策環境，本集團將主動應對、積極調整，一方面優化已上市產品成本結構、提升生產效率，增強產品在集採中的競爭力，另一方面聚焦高附加值、差異化創新產品佈局，降低同質化產品集採帶來的風險；在項目合作與價值轉化上，我們亦積極尋求與全球優質藥企開展技術授權、聯合開發等深度合作，實現技術價值最大化；此外，我們將高度關注對外投資項目的選擇和發展，精準佈局與集團核心業務協同性強的優質項目，通過投資並購、戰略合作等外部合作模式整合行業資源、平衡集團短期和長期發展規劃，最終實現集團發展和股東獲益的目標。

於報告期內，本集團營業收入同比下降3.33%。治療以尖銳濕疣為代表的皮膚HPV感染性疾病和增生性疾病的艾拉、治療腫瘤的里葆多及治療鮮紅斑痣的复美作為本集團最重要的三大產品，對本集團主營業務收入貢獻達到98.98%。

艾拉，首創藥物，為全球首個針對尖銳濕疣的光動力藥物，於二零零七年上市銷售。作為國內首個光動力藥物，艾拉能夠選擇性地在尖銳濕疣細胞中分佈和累積，加以特定波長和能量的光波照射，選擇性地殺死尖銳濕疣細胞而不損害周圍正常組織細胞。正是基於這種治療特點，艾拉對亞臨床感染和潛伏感染也能起到治療效果。因此，相比傳統的治療手段，艾拉結合光動力的治療方案，填補了尿道口尖銳濕疣長期缺乏有效治療的空白，同時病人耐受性好，安全性高，不留疤痕，不良反應發生率和復發率均遠遠低於此前的平均水平。

治療腫瘤的里葆多於二零零九年八月上市銷售，為Doxil的國內首仿藥，是國內外首個納米藥物的仿製藥物，取得較好的市場反響和口碑。該藥物是一種採用先進的隱形脂質體技術包封，具有被動靶向特性的多柔比星新劑型。它是環類藥物的更新換代產品，在腫瘤治療學上具有提高療效、降低心臟毒性、骨髓抑制以及減少脫髮等優勢。里葆多主要用於卡波氏肉瘤、乳腺癌和卵巢癌等腫瘤的治療。根據國家相關法律法規要求，鹽酸多柔比星脂質體注射液（里葆多）（規格：10ml:20mg）已通過國家藥監局核准簽發的化學藥品注射劑仿製藥質量和療效一致性評價（「一致性評價」）。二零二四年，鹽酸多柔比星脂質體注射液首次被納入國家集採目錄（「國家集採」），本公司產品里葆多未獲中選。依據本次集採規則以及市場競爭格局的改變，經審慎研究，本公司於報告期內相應調整里葆多銷售策略，包括但不限於自二零二五年五月一日起梯度下調市場零售價格，相關詳情請參見本公司日期為二零二五年四月三十日之公告。據此，導致里葆多利潤率相應下降。

治療鮮紅斑痣的复美，全球首個針對鮮紅斑痣的光動力藥物，是集新藥靶、新化合物和新適應症一體的新藥，該產品於二零一七年上市銷售。海姆泊芬進入人體後會迅速向組織擴散並特異性分佈於血管內皮細胞，在特定波長的激光或LED光照射下，會選擇性破壞富含光敏劑的血管內皮組織。病灶部位擴張畸形的毛細血管網將在光動力作用和後續的體內凝血系統作用下被清除，從而達到治療的目的。鮮紅斑痣此前並沒有良好的治療手段，相比較傳統的治療方法，作為第二代光敏劑，海姆泊芬有著化合物結構穩定、光毒作用低、代謝迅速、避光期短、病灶消退均勻、治愈率高、瘢痕發生率低、不易復發等顯著優勢。該藥物目前在市場上所表現出的優異療效以及相比於傳統激光治療的高治愈率，讓臨床醫生和研究者歡欣鼓舞。

在報告期內，本集團現有在售產品生產線已全部通過中國國家藥品監督管理局（「國家藥監局」，「NMPA」）的GMP認證，我們的目標是建立符合國際標準的生產線，以使我們上市的藥品能銷售到全球。同時，報告期內，本集團仍堅持將學術推廣作為市場營銷的主要手段，本公司利用多樣化的網絡平台渠道形成了皮膚科臨床醫生網上學術交流、醫療案例分享、標準化操作視頻、醫生和患者之間諮詢解答互動活動等成熟的網絡服務體系。同時本公司亦在探索利用平台連結患者和醫生，開拓新的銷售模式以解決患者實際就診中的一些常見困難。

報告期末，銷售團隊人員數量與去年同期相比基本保持穩定，本公司將努力加強自有銷售團隊的競爭力，同時擴大准入醫院及科室範圍，以便更多地應對大環境對銷售造成的衝擊和影響。

作為本集團重要的生產基地，本公司之附屬公司泰州復旦張江藥業有限公司（「泰州復旦張江」）佔地約144畝，目前已建成多條生產線，分別用於海姆泊芬原料藥與注射劑、固體製劑以及抗體偶聯藥物（ADC）生產。

報告期內，泰州復旦張江抗體偶聯藥物車間持續為本集團ADC研發項目的產業化提供支持，先後開展商業化規模的生產技術轉移、生產工藝驗證及後期試驗樣品生產等工作。泰州復旦張江生產基地的戰略佈局為本集團後續研發項目產業化提供了保障，亦為本集團穩步推進各項目的研發及產業化奠定了堅實的基礎。

本集團已經在生物醫藥的創新研究開發、生產製造及市場營銷形成完整閉環，我們將繼續戰略性聚焦優勢領域，快速推進研發及產業化，同時兼顧創新與產業化的平衡，兼顧研究開發與市場營銷的平衡，提升企業核心競爭力和持續發展能力，在醫藥細分領域取得穩固的優勢地位，成為生物醫藥業界的創新者及領先者。

資料來源: 復旦張江 (01349) 全年業績公告

業務展望 - 截至2025年12月31日止年度

總之，本公司將重點加強在鞏固核心技術優勢、豐富產品目錄、促進研發成果產業化、打造全球著名光動力品牌等方面的建設力度，以現有產品為發展基礎，不斷加強研發，為客戶提供更有價值和差異化的產品和服務。公司將充分利用多年來積累的生產質量優勢、技術研發優勢、化學合成經驗優勢、管理及人才優勢等競爭優勢，穩健實施外延擴張。我們將基於已有的光動力技術、基因工程技術、納米技術等平台，聚焦於優勢領域的研究開發及產業化，以期在醫藥細分領域取得更穩固的優勢地位。我們將密切關注新技術，積極應用新技術，不斷地探索創新，持續開發新項目，希望我們的努力能為患者的治療提供有益的幫助，亦希望我們的努力能為投資者帶來價值。雖然總會面臨一定的挑戰，我們仍相信本公司的整體運營策略及成果一定會引領本公司中長期持續發展。

資料來源: 復旦張江 (01349) 全年業績公告