主要業務為大數據業務、民用爆炸品業務、物業投資、融資租賃、酒店業務、物業投資及大健康養老業務。

業務回顧 - 截至2025年06月30日六個月止

報告期內，全球宏觀經濟環境複雜多變，貿易格局演變和地緣政治衝突持續制約全球經濟復甦；國內經濟亦面臨需求不振、部分行業承壓深度調整等多重挑戰。逆境之下，本集團始終以「健康人生興偉業」為使命，堅守戰略定力，以新質生產力為內核驅動轉型，堅定不移地向灣區一流科技康養服務提供商的戰略目標邁進。本集團全面聚焦大健康養老產業，持續優化「1+X」產業結構的核心戰略已初見成效，為實現週期穿越與可持續高質量發展奠定了堅實基礎。

面對複雜的外部環境，本集團展現出良好的發展韌性。截至二零二五年六月三十日止六個月，本集團總收入約港幣417,990,000元，同比增長1.69%。增長主要源於核心主業大健康養老業務的擴張，貢獻增量約港幣12,504,000元，以及融資租賃業務的穩健發展，貢獻增量約港幣3,713,000元，部分抵消了民用炸藥業務因行業週期帶來的收入減少約港幣7,834,000元。來自各分部持續經營業務的經營利潤合計升至約港幣121,064,000元，增幅約8.68%。這充分驗證了我們聚焦主業、培育新動能的戰略方向的正確性，標誌本集團的內生性增長引擎已然啟動並加速運轉。

本期淨利潤的同比下滑，由去年同期約港幣107,133,000元下降至約港幣44,866,000元，主要源於去年同期一次性出售附屬公司廣東中岩泰科建設有限公司的收益所帶來的高基數效應，以及聯營公司南海長海發電有限公司的盈利貢獻減少約港幣21,019,000元。若剔除這些非經常性及非控股因素，本集團核心主營業務的盈利能力和健康度實則得到了增強，核心業務的造血能力和增長質量正在實質性改善。

大健康養老業務：戰略核心，質效齊升

本集團堅定推進南海區機構、社區與居家三級養老服務體系構建，持續鞏固佛山最大機構養老品牌的領先地位，全面助力業務高質量、標準化發展。於二零二五年二月二十日被香港社會福利署納入「廣東院舍照顧服務計劃」服務機構，為香港長期護理輪候長者到內地養老提供更多選擇，標誌著邁向致力成為粵港澳大灣區一流的科技康養服務提供商的道路上踏出關鍵性一步。截至二零二五年六月三十日止，本集團共有醫養床位4,390張，其中醫療護理床位455張，使用率高達85.93%，養老床位達3,435張，同比增加727張，增幅約26.85%，入住率為69.98%（受新投運700張床位影響而短期下降），另外在建養老床位500張，建成後共擁有養老床位3,935張，為佛山在營床位數最多的企業，在規模上持續領跑，穩居佛山第一、灣區前列。

本集團在「醫養結合雙輪驅動」策略指引下，通過評星提標，建設特色院舍，深耕老年病和康復等專科領域，積極推進醫養協同發展，優化慢病管理、遠程診療、家庭病床等服務，打造了具備差異化競爭力的醫養結合商業模式。作為集團「1+X」戰略中的「1」的主業，大健康養老業務迎來了快速增長，截至二零二五年六月三十日止六個月，經營收入約港幣109,401,000元，比去年同期持續增加了12.90%。儘管對養老基礎設施和業務拓展的前期加大戰略性投入，導致上半年經營利潤同比減少55.89%，在同比增加非現金支出折舊約港幣4,526,000元至約港幣9,981,000元後，仍能保持盈利約港幣3,386,000元。當前對養老基礎設施及市場拓展的前瞻性投入，雖短期內攤薄了利潤，但為未來構建了規模優勢和競爭壁壘，其長期價值將在未來數年持續釋放。全國的老齡化正以前所未有的速度深化，國家政策支持力度空前，此刻的戰略投入是為抓住時代機遇所做出的明智抉擇。

融資租賃業務：逆勢增長，專業制勝

公司專注環保、穩中求進，緊緊圍繞發展成為國內領先的環保專業化融資租賃公司的業務戰略目標，持續深耕市政環保行業細分領域，聚焦主營，精益高效拓展業務。在宏觀經濟下行，行業規模收縮，行業競爭升級的背景下，仍保持淨利潤的增長，得益於專業的團隊，標準產品和高效服務。也證明了其聚焦市政環保細分市場的專業化、差異化戰略的有效性。公司嚴格審查促投放，優化審批流程以提升市場響應速度，抓實風險管控以保證收益，多措並舉籌集運用資金，增強獨立融資能力，於二零二五年八月中旬成功發行「全國首單綠色中小企業支持公司債券」。截至二零二五年六月三十日止六個月經營利潤增加約港幣6,117,000元至約港幣93,726,000元，增幅6.98%。

科技業務：培育期陣痛，佈局未來

本集團科技業務因內地傳統製造業經濟形勢不理想，製造業服務市場環境較差，市場競爭進一步加劇，製造業進行工業互聯網改造意願降低，導致經營收入大幅下降，截至二零二五年六月三十日止六個月，經營收入與去年同期減少47.92%至約港幣1,605,000元，但公司嚴格控制成本，使得經營虧損比去年同期減少38.02%至約港幣3,283,000元。

公司理清發展思路，明確戰略方向，構建運營體系，逐步培育和拓展醫養科技產業，以「科技賦能醫養」為導向，積極推動信息技術與醫養服務的深度融合，助力醫養產業升級，深耕企業數字化服務，簽發行業首枚廣東認證協會標識，在工業互聯網標識，方面累計標識企業註冊量達2,682家，標識註冊量超93億，標識解析量超18億次。同時，積極探索教育數字化領域，開闢新增長點的嘗試，二零二五年三月，成立佛山磐石教育科技有限公司，已簽約教育大數據項目。

民用炸藥業務：運營有效，彰顯韌性

受宏觀經濟環境疲軟及下游礦山開採、基建投資增速放緩影響，民爆市場需求整體呈下降趨勢，疊加房地產行業持續低迷，導致市場出現供過於求的局面。在此不利環境下，產品銷量同比顯著下滑，對經營收入造成較大壓力。截至二零二五年六月三十日止六個月，經營收入同比減少約港幣7,834,000元至約港幣103,886,000元，減幅7.01%。公司持續技術改造，實現節能降耗，深入推進7S精益管理，顯著提升運營效率，嚴格控制各項費用，通過有效的運營管理和成本控制，成功實現了逆勢增利，經營利潤同比增加約港幣4,578,000至約港幣26,570,000元，增幅20.82%。

順應國家政策導向，公司積極推動華信爆破於二零二五年七月取得爆破作業一級資質，有效釋放混裝產能，深度優化產品結構，主動提高混裝炸藥的產能佔比和市場推廣力度，以應對包裝炸藥市場的萎縮，將政策挑戰轉化為新的業務增長點。積極響應國家關於民爆行業「高質量發展」與「集中度提升」的號召，主動尋求與行業龍頭進行戰略合作，借力發展，在資源、技術、市場渠道等方面獲得戰略賦能，有效應對政策變化與激烈的市場競爭。

酒店及物業投資

二零二四年下半年，受市場環境影響，酒店對租金進行了下調，截至二零二五年六月三十日止六個月，酒店租金收入較去年同期下降約31.30%，相應租金收入減少約港幣2,069,000元。受此影響經營利潤同比減少39.77%，降至約港幣1,549,000元。

儘管當前房地產行業不景氣，寫字樓租賃市場表現疲軟，中控大廈通過提升資產運營能力，獲得高於周邊同類物業的出租率及租金水平，總租金收入較去年同期大幅增長58.57%至約港幣5,461,000元。香港物業本期內租金收入維持在港幣300,000元，與去年同期水平保持一致。

資料來源: 興業控股 (00132) 中期業績公告

業務展望 - 截至2025年06月30日六個月止

展望未來，全球經濟的「不穩定狀態」仍將持續，經濟增長緩慢。國內方面，消費與投資信心仍需時間修復，總需求不足、地產行業調整等挑戰依然存在，經濟轉型升級處於攻堅期，整體企業經營環境充滿不確定性和挑戰。但中國快速人口老齡化是確定性的宏觀趨勢，政策支持力度持續加碼，銀髮經濟市場空間巨大。本集團通過超前戰略佈局，已在灣區確立了規模、品牌和模式的優勢，正迎來巨大的歷史性發展機遇。

本集團將毫不動搖地堅持既定的戰略方向，堅守「健康人生興偉業」的使命，以戰略定力應對週期波動，繼續致力於成為粵港澳大灣區一流的科技康養服務提供商。將力深化「1+X」產業結構優化，堅持「主業突出、多元協同」的格局。對大健康養老主業，將打造醫養主業核心優勢，全力推進醫養資源整合與服務模式創新，增強市場化盈利能力，採取「產業並購與自投發展相結合」的擴張策略，全力搶佔市場；對支撐業務，則通過「深挖存量市場、精准培育新增長點、強化風控」來提升經營韌性與抗風險能力，激發「1+X」產業協同新動能，推動科技賦能主業、融資租賃深化專業佈局、民爆業務優化增效，強化投後管理，牢固樹立全局觀念，最大化跨業務協同價值。夯實精益運營與風控體系，在全集團範圍內深化降本增效，強化現金流管理和合規經營，確保集團在不確定環境中的財務穩健和運營安全。

大健康養老業務：全面深化，引領增長

作為集團的核心板塊與未來發展的關鍵引擎，承載著重要的戰略使命。我們將集中資源全力推動其發展路徑由規模擴張向質量提升與效能優化轉型，實現高質量、可持續的增長。深入踐行「醫養服務」與「科創健康」雙輪驅動的發展模式，以前沿科技賦能健康服務，以專業醫養支撐創新生態，構建協同發展、互相促進的業務新格局。

在醫養服務方面，將全面推進標準化、品牌化建設，建立可複製、可推廣的高質量服務模型。

重構分層化、精准化的養老服務體系，重點設立失能長者專護、認知障礙照護等特色服務專區，系統推進醫養資源深度融合，積極響應國家銀髮經濟政策導向，持續優化具有商業可持續性的發展模式。緊抓「港人北上養老」的歷史性機遇，深耕粵港澳大灣區市場，全力打造具有競爭力的「港式特色科技康養」服務品牌，實現市場佔有率與服務核心能力的雙重突破。

科技業務：戰略培育，賦能協同

科技業務是集團面向未來的關鍵佈局與賦能中心，短期重在培育，長期重在價值創造。聚焦核心賽道「醫養科技產業化」，努力培育並拓展以數據驅動、智能協同為特徵的科技醫養新業態，通過新一代信息技術重塑醫養服務體驗和產業效率，構建覆蓋健康管理、緊急響應、智能照護和智慧學習的數字化養老新生態，最終實現科技與醫養價值的深度融合與持續釋放。這些前瞻性投入，其價值並非即時體現在財務報表中，而在於為本集團贏得未來在智慧醫養領域的戰略主動權和產業話語權。

佈局科創健康領域的投資與並購，確保與主業協同。積極孵化新興業務，深入探索數字教育產業，開闢新的利潤增長點，同時加強現有項目的投後管理，挖掘與主業的協同價值。

融資租賃業務：專業深耕，穩健經營

作為本集團穩定的利潤貢獻源，公司堅持差異化競爭，秉持「市場化、專業化、差異化」理念，聚焦供水、污水、熱電聯產、城市供暖等優勢細分領域，做深做透。提升運營效能，優化審批流程，提升資金投放效率，拓寬融資渠道，降低資金成本，完善風控體系，確保資產質量，致力於成為國內領先的環保專業化融資租賃公司。

民用炸藥業務：韌性發展，價值優化

順應政策，主動轉型，深度優化產品結構，以滿足國家政策要求並應對市場需求變化。推進與行業龍頭戰略合作，借力發展，確保包裝產能和銷售。積極開拓爆破業務，釋放混裝產能。同時，持續深化降本增效、7S精益管理和生產線智能化改造，實現效益最大化。

報告期內，本集團正處於戰略轉型成效兌現的關鍵節點。核心主業快速增長，支撐業務穩健運營，雖淨利潤因非經常性因素暫時承壓，但集團核心經營利潤的增長說明本集團內在價值持續提升。本集團對未來的佈局前瞻且扎實，已成功錨定銀髮經濟這一黃金賽道，有望持續為股東創造回報。隨中國老齡化社會的加速到來與銀髮經濟政策的持續利好，我們對未來充滿信心，管理層將持續強化戰略執行力、精細化的運營能力與審慎的風險管控力，推動集團實現高質量的可持續增長，堅定不移地為股東、投資者及社會創造長期價值。

展望前路，我們堅信挑戰之中蘊藏著更大的機遇。本集團將毫不動搖地堅持既定的戰略方向，全心致力於成為粵港澳大灣區一流的科技康養服務提供商。

資料來源: 興業控股 (00132) 中期業績公告