主要於中華人民共和國（「中國」）大陸（「中國大陸」）從事投資、開發、建設、運營及管理光伏發電業務、風電業務及清潔供暖業務。

業務回顧 - 截至2025年06月30日六個月止

一如既往，本集團始終積極且深度地融入國家戰略規劃佈局以及山東高速集團所構建的多元發展生態體系。回溯上半年，本集團上下始終以目標為導向，腳踏實地、真抓實幹。一方面，積極做好政策解讀，應對政策變化，綜合研判，把握市場機遇，創新合作模式，大力拓展業務版圖；另一方面，不斷研究調整投資標準、優化內部管理流程，提升整體管理效率，目前各項業務均取得階段性進展。在控股股東山高控股全方位的賦能支持下，本集團立足當下、著眼長遠，持續對產業佈局進行優化升級，堅定不移地深化改革舉措、大力推進創新發展。

得益於此，本集團的生產經營狀況呈現出穩健的發展態勢，各項業務指標穩中向好。

自成為山東高速集團的成員公司後，本集團聚焦山東省，借助山東高速集團卓越的品牌影響力屢次獲得若干大型、高質量風電及光伏項目指標，包括但不限於二零二三年成功在山東省菏澤市獲得387.5兆瓦集中式陸上風電項目指標（「菏澤項目」，本集團在山東省的首個大型風電項目，部分已在建設施工階段），在山東省「十四五」規劃第二批集中式陸上風電項目競標中再度奪得375兆瓦集中式風電指標，山東175兆瓦分散式風電等項目。本集團始終保持戰略上的堅定與從容，牢固樹立「項目為王」的發展理念，將項目開發作為集團發展的核心驅動力。集中資源、聚焦重點，全力推動項目在深度和廣度上進行縱深佈局，通過精細化管理、高效化運作，實現項目推進速度的提升和運營效益的增效。

以此為堅實基礎，持續引領本集團朝著未來高質量發展邁進。二零二五年上半年，本集團新增開發指標超過350兆瓦。報告期末，本集團在建及已獲批待建的發電項目總容量達4.9吉瓦，當中包括但不限於容量各自超過100兆瓦的13個中大型項目，其中於報告期內已形成內部正式投資決策共30個項目，總容量約890兆瓦。

除了業務開拓上碩果頗豐外，本集團其他業務板塊在運營及管控方面亦碩果頗豐，載列如下：

在工程項目建設方面，為貫徹落實山東高速集團的策略部署，本集團聚焦工程項目建設，全力以赴搶裝併網，重點項目全面領跑。二零二五年一月，國家能源局正式下發最新版的《分佈式光伏發電開發建設管理辦法》（以下簡稱「新管理辦法」），新管理辦法明確「對於本辦法發佈之日前已備案且於二零二五年五月一日前併網投產的分佈式光伏發電項目，仍按原有政策執行」，對於受新政策影響的項目，預留了政策緩衝期。根據政策發佈情況，本集團快速回應，分佈式事業部與工程中心共同努力，高效協同。最終，完成搶併網項目12個，併網規模超過50兆瓦。此外，作為本集團今年重點建設項目的菏澤項目，二零二五年六月，首期工程（共兩期）之首台6.25兆瓦風機成功吊裝標誌著邁入了於本年內衝刺首期工程全容量併網發電的新階段，為集團完成年度併網任務奠定了堅實的基礎。該項目作為山東省「十四五」首批集中式陸上風電項目，工程自啟動便肩負著重大使命，在山東省同批次陸上風電項目建設中，該項目始終全程第一領跑：第一個取得項目核准、第一個全面開工建設、第一個完成首台風機基礎澆築，第一個完成首台風機吊裝，第一個具備併網發電條件，勇奪「五個第一」桂冠，每一個「第一」都彰顯著令人矚目的「山高速度」。

在日常項目運維方面，本集團持續以降本增效為核心，透過深度融合數智化科技、集控中心、檢修預試隊伍、檢測實驗室、風機維檢公司等舉措提高日常工作效率外。報告期後，中國電力企業聯合會正式公佈2024年度全國新能源場站生產運行統計指標對標結果。經過嚴格評審與激烈角逐，二零二四年度公司項目在與眾多新建電站同台、同地區對標評比中獲得7個「AAAA級優勝電站」和5個「AAA級優勝電站」的評比成績。這一評比結果，是行業對本集團設備管理、效能提升及安全生產精實化管理領先水平的肯定。

在安全生產工作方面，始終保持抓牢安全工作的緊迫感和責任感，全方位無死角防控風險，積極承接落實上級單位工作要求，緊密圍繞公司業務實際情況，系統推進安全責任落實與安全生產體系優化，修訂發佈安全制度，推進雙重預防機制落地實施，多形式開展安全教育培訓與應急演練活動，按計劃保障安全投入，組織安全生產月、安全大使講安全等安全文化活動，營造濃郁安全文化氛圍。落實安全生產治本攻堅三年行動計劃，主要負責人牽頭修訂發佈重大事故隱患重點排查清單並帶隊赴一線開展排查，聚焦突出風險開展混塔吊裝、安全設施優化、工程建設標準化等專項提升工作，全面築牢集團安全生產基礎，確保隱患及時消除、安全形勢可控。

在電力交易方面，本集團對電力交易相關政策、各省份電力市場交易行程開展了系統性研究解讀工作，先後與行業內多家機構開展了深入討論並在集團內部進行了政策宣貫。聚焦《關於深化新能源上網電價市場化改革促進新能源高質量發展的通知》（發改價格[2025]136號）及其地方配套細則，多次針對性地完成了五個地區實施細則的研究、解讀與分析，為電力交易工作提供精准指引。同時，結合各站實際情況，「一站一策」制定交易策略，保障項目收益。報告期內，本集團參與交易之項目容量約2吉瓦，佔比多於40%，已完成交易電量約9億千瓦時。除了現貨交易外，為緩解項目限電情況，為區域項目消納提供有效市場支撐，電力行銷團隊亦積極組織多個地區項目主動拓展省外交易通路，報告期內，累計成交電量7,868.9萬千瓦時。

在清潔供暖服務業務方面，清潔供暖面積達3,547.7萬平方米（包括合營企業管理部份），與去年相比同比增長2.7%，供暖服務戶數達到212,457戶，同比增長4.8%。本集團清潔供暖服務業務主要覆蓋華北、東北、西北、華東四大國內區域。本集團不斷優化清潔供暖服務業務的管理模式，以城市集中供熱為主線，同時發展集中供冷、冷暖雙供、園區工業蒸汽及壓縮空氣集中供應等業務模式。在主營業務發展上，本集團聚焦清潔供暖市場，秉承先進的管理理念與戰略方針，著力開拓省會城市和地級市的供熱市場，輔以優質的縣級（含縣級市）長輸項目，加快實現供暖業務規模化，推動供熱行業可持續發展。此外，本集團於報告期內完成對熱力控股平台公司人民幣3.36億元資本實繳，本次增資，一方面完成了註冊資本金實繳的法定義務，一方面完成了對清潔供暖服務業務的賦能。本集團對於清潔供暖服務業務的運行模式、發展現狀和發展方向進行了多次深刻的討論。對清潔供暖服務業務管理能效提出了更高的要求，通過科技升級、精細管理、降本增效等管道，建立標準化和差異化相結合的運營管理體系，逐步提升對清潔供暖服務業務的供暖運營能力，提升公司經營水平，打造本集團核心競爭力。

業務呈蓬勃發展態勢的背後，離不開具系統性、專業化特質的後台支援。於報告期內，本集團在成本控制以及財務工作層面持續收獲顯著成效，為集團的發展增添了強勁動力。為確保現金流能長期保持穩定，本集團積極遵循降本增效的管理理念，系統性地籌劃了二零二五年度降本增效的工作方案。藉由激勵機制，深度採用考核與評優相融合的方式，激勵各部門主動探索降本之道，營造出全員參與控本的良好氛圍。透過節約日常費用、壓縮勞務及採購成本、降低融資成本、增加存款利息收入、善用稅收政策以及拓展新增發電收入等多重途徑加以實施，且已取得令人滿意的成效，這進一步凸顯了本集團持續優化成本控制與財務管理的能力。

在財務管理方面，除司庫系統、財務共享系統已如期順利上線運行外，本集團正在推進跨境資金池協同工作，達至有效增強本集團跨境資金運作的靈活性與規模效應。同時，本集團充分利用山東高速集團的增信體系及高評級優勢，報告期後，本集團境內附屬公司成功發行超短期融資券，金額合計人民幣5億元，期限265天，全場認購倍數超2倍，票面利率1.78%，創本集團公開市場短期融資成本新低，確立利率新標杆。此次發行成功，彰顯了資本市場對本集團財務管理穩健性、市場信譽標杆性及盈利能力持續性的高度認可。

有關投資者關係（「IR」）、公共關係與環境、社會及管治（「ESG」）工作，除了多次在香港、北京、上海、深圳等地及線上與市場分析師及投資者進行交流外，更屢獲殊榮。報告期內，本公司榮獲香港品質保證局頒發「永續相關財務資訊披露先導計劃金章」大獎；於格隆匯中期策略會‧2025之「格隆匯金格獎」，斬獲格隆匯金格獎「ESG創新實踐卓越企業」稱號；於RoadshowChina路演中及其旗下品牌卓越IR舉辦之上市公司投資者關係創新峰會暨第八屆中國卓越IR頒獎盛典榮獲「最佳E S G獎」。報告期後，本公司「立足戰略謀長遠，制度創新引領綠色發展」案例於中國能源報、中國能源經濟研究院和綠光氣候研究院舉辦的第二屆中國E S G100價值大會，獲評為2025能源E S G100「十佳先鋒治理案例」。同時，本公司於第十九屆中國品牌節首次入選《Top Brand 2025中國品牌500強》榜單（山東高速集團與北控水務也同時入選），位列第458位，品牌價值高達人民幣23.86億元。值得一提的是，本公司更獲得國際權威評級機構惠譽常青永續評估有限公司再次確認本集團ESG主體評級為第「2」等級，並授予主體評分78分，較上年評級75分提升3分。以上各項反映均本公司的投資者關係、公共關係及E S G表現良好，品牌建設實現歷史性跨越，充分彰顯本公司綜合實力與品牌影響力，且已將ESG考量融入其業務、策略及管理，助力公司業務及管理創新。

在上半年，本集團全體員工齊心協力、埋頭苦幹，在各個業務領域都取得了不錯的成績。在規範化管理的引導下，業務發展穩紮穩打、逐步提升。我們把主要精力放在集中力量推進年度任務目標的達成。展望下半年，本集團會繼續圍繞高質量發展這一核心，做好整體規劃和佈局，採取有效措施應對各種挑戰，保障公司各項業務平穩有序開展，維持穩定向好的發展態勢。

資料來源: 山高新能源 (01250) 中期業績公告

業務展望 - 截至2025年06月30日六個月止

二零二五年七月，在二零二五年中國新能源發電分析報告發佈會暨第二屆新能源高質量發展研討會上，國網能源研究院發佈了《中國新能源發電分析報告2025》。報告預測，新能源發展規模將保持高速增長態勢，預計到「十五五」末將再次翻番。具體來看，受能源轉型提速、行業產能充分釋放、地方發展訴求提升以及國際貿易壁壘加劇等因素影響，2025年新能源年度新增裝機規模預計達4.3至5億千瓦。「十五五」期間，新能源將繼續保持年均3億千瓦的高速增長。初步測算，到二零三零年，新能源裝機規模有望突破30億千瓦，在現有規模基礎上實現翻番。

不過，新能源行業在發展過程中也面臨諸多變化與挑戰。上半年，新能源行業政策調整頻繁，《關於深化新能源上網電價市場化改革促進新能源高質量發展的通知》（發改價格[2025]136號）的發佈，標誌著新能源全面進入市場化定價時代，這對新能源項目的開發與運營產生了一定影響。作為快速發展的產業，新能源行業備受國家和地方政府重視，相關政策不斷調整。

在此背景下，深化股東合作與自身發展迎來新機遇。近日，山東高速集團以約美元388億元的營業收入，連續四年榮登《財富》世界500強榜單，位列第412位，較去年提升11個位次。根據山東高速集團與本公司已簽訂的備忘錄，雙方將推動戰略合作，實現互惠互利、優勢互補，助力本公司高速、高質量發展。本集團將持續依託最終控股股東，形成市場競爭優勢。同時，為積極應對行業變化，本集團將沿著國家鼓勵的新能源方向，挖掘新的發展方向，聚焦新能源電力消納，優中選優推進項目開發。本集團亦積極提前了解政策變化方向，借助行業和專家力量，提前佈局。

展望未來，本集團在享受新能源產業快速發展紅利的同時，也面臨消納壓力。本集團將秉持「勇於擔當、敢為人先」的企業精神，主動把握國家能源轉型與綠色低碳發展的戰略機遇，依託自身強大的實力和資源優勢，不斷提升核心競爭力，致力於成為一流的清潔能源綜合服務商。

資料來源: 山高新能源 (01250) 中期業績公告