主要業務包括發展、出售及管理物業、及持有投資物業。

業務回顧 - 截至2025年12月31日止年度

面對複雜的市場環境，本集團圍繞「穩業績，謀突破，精管理，提能力」的年度工作主線，始終堅定融入國家發展大局，錨定高質量發展首要任務，深化「商住並舉」，全面推行精益管理，持續升級產品力與服務力。在市場淬煉中彰顯強勁韌性，於轉型升級中積蓄澎湃動能，實現「十四五」順利收官。

銷售穩居行業前十

本集團以「一盤一策，精準賦能」營銷策略為基礎，構建動態化營銷矩陣，對全新項目以「價值前置」理念強化產品定位與客戶需求觸達，對庫存項目實施「分階啟動」策略，通過大數據分析實現精準定價、精準推廣及精準服務。二○二五年，本集團實現合同銷售金額（連同合營企業及聯營公司項目的銷售）約人民幣1,062.1億元，連續三年穩居千億規模陣營。年內在核心六城實現合同銷售約為人民幣909.0億元，約佔本集團總合同銷售金額的85.6%。根據克而瑞統計，本集團全年合同銷售金額穩居全國行業前十，位列第九位，彰顯了本集團穩固的市場地位與強大的發展韌性。

以投促穩成效卓著

本集團通過科學把握投資節奏、深化拓展合作和深耕高能級核心城市，全年成功獲取25幅優質地塊，新增土地儲備約278萬平方米，權益投資金額約人民幣244.0億元。核心城市聚焦，核心六城的權益投資金額佔比達96.3%，土地儲備結構持續向高能級城市聚攏。成本優勢顯著，全年整體投資溢價率約9.3%，以較低成本獲得優質土地儲備。

戰略深耕資源優化

截至二○二五年末，本集團擁有總土地儲備約1,855萬平方米。區域佈局高度聚焦，94.4%的土地資源集中於一線及二線城市，大灣區、華東地區、中西部地區及北方地區分別約佔本集團總土地儲備42.6%、17.8%、23.7%及15.9%；資源結構持續優化，核心六城可售貨值佔比約75%，為未來高質量發展奠定了堅實基礎。

財務穩健融資成本低

本集團財務安全穩健，堅持嚴格管理現金流動性。融資成本處於行業低位，二○二五年本集團加權平均借貸年利率進一步降低44個基點至3.05%。現金流韌性強勁，二○二五年經營性現金流淨流入人民幣139.4億元，連續四年保持淨流入。多

元暢通融資渠道，二○二五年本集團發行了兩期境內公司債券合共人民幣29億元，票息率在每年1.95%-2.5%之間，以及發行一筆境外點心債人民幣28.5億元，票息率為每年3.3%。截至二○二五年末，本集團「三道紅線」指標全部維持「綠檔」，剔除預收款後的資產負債率、淨借貸比率和現金短債比分別為65.5%、54.9%和1.7倍，並成功獲得了標普「BBB-」投資級信用評級，展望「穩定」，以及維持惠譽「BBB-」投資級信用評級，展望上調至「穩定」，財務穩健性獲國際資本市場廣泛認可。

「好房子」建設全面推進

本集團以「客戶全生命週期需求」為核心，構建「研－建－服」三位一體的產品創新體系，全面升級「越秀」產品系並加快健康人居技術研發應用，以「產品＋服務＋運營」一體化推進「好房子、好小區」建設，實現從「產品交付」到「價值共生」的跨越式升級，助力銷售轉化。通過持續深化客研體系，落地「4x4好產品理念」，完成四大產品線標準化升級，差異化滿足高端改善、品質剛需等核心客群；大力推進設計施工一體化與「悅智造」體系升級，實現產品品質、建造效率與客戶滿意度的同步提升。

多個項目榮獲行業設計與品質大獎，越秀「好房子」品牌形象深入人心。

「第二曲線」業務向優發展

本集團「商住並舉」戰略持續深化。商業物業運營能力增強，出租率與租金水平保持穩定，西安環貿中心等新開業項目表現符合預期。越秀服務集團有限公司管理規模與營收穩步增長，服務品質穩步提升，成功拓展多個標杆項目，並持續加強地產和物業服務之間的協同。代建服務等輕資產業務實現突破，獲取廣州東流村城中村改造項目，業務生態更加多元健康。

秉持長期主義，篤行永續發展

本集團堅守長期主義發展理念，將可持續發展全面提升至企業核心戰略層級，全面貫穿業務經營與內部管理全流程。本年度，集團穩步深耕永續治理各項工作，將「環境、社會及管治委員會」更名為「可持續發展委員會」，發佈首份《可持續發展報告》，系統開展年度「雙重重要性」評估工作；深耕「雙碳」實踐，完成全業態碳盤查，落地全國首單專業市場建築領域碳信用產品掛牌，有序搭建範圍三全價值鏈碳排放管控體系；拓寬綠色融資路徑，落地港幣15.6億元可持續發展掛貸款，成功發行人民幣28.50億元綠色點心債，年末可持續融資規模佔比達35.0%，整體管

理成效獲境內外權威機構廣泛認可。年內首度獲評「全球房地產可持續發展基準」（GRESB）「五星」最高評級，綜合評分位列內地房企前列；萬得ESG評級上調至「AA」級；生可持續發展指數評級提升至「A+」級並連續兩年納入恆生可持續發展企業基準指數成分股；標普CSA表現位列全球同業前8%，同時榮膺《彭博商業週刊（中文版）》頒發的「ESG領先企業大獎」，可持續影響力實現穩步提升。

資料來源: 越秀地產 (00123) 全年業績公告

業務展望 - 截至2025年12月31日止年度

展望二○二六年，中國經濟將堅持穩中求進、以進促穩。中央明確提出「著力穩定房地產市場」，政策方向聚焦「因城施策控增量、去庫存、優供給」，並鼓勵收購存量商品房用於保障性住房等。同時，「深化住房公積金制度改革」與「有序推動好房子建設」被列為重要政策抓手，行業正加快構建以人為本、高質量發展的新模式。

二○二六年是「十五五」開局之年，是本集團轉型發展的關鍵一年，也是行業從「規模速度」邁向「高質精效」的關鍵期。本集團積極回應中央「穩定房地產市場」核心戰略，以客戶為中心，堅持「四好企業」引領，打造「一主兩翼」的業務組合，實現開發、經營、服務三位一體，全方位多維度滿足居民對美好生活的多元需求。

精耕開發主業，深化城市更新，築牢佈局優勢

本集團將堅定以廣州大本營為中心，推進大灣區業務發展，並持續深化六大核心城市的佈局，全力打造更多標杆項目，讓越秀「好房子」獲得更廣泛的市場認可，提高市場溢價能力。保持行業頭部地位，銷售力爭千億規模，不斷強化營銷力，聚焦加快銷售和去庫存。確保財務穩健資金安全，保持經營性現金流淨流入，通過優化財務結構和年期，保持降低融資成本，維持標普和惠譽的投資級信用評級。

做強物服板塊，拓展增值業務，實現高質增長本集團將堅持以物業服務支撐美好生活，以專業運營服務城市發展。一方面，持續深耕住宅服務，注重服務細節，依託智能化手段提升響應效率與居住安全感，營造溫暖、和諧的社區環境。另一方面，積極拓展多元業態服務，在商寫園、大交通、大公建等領域，秉承精細化管理、專業化運作、人性化服務的理念，提升公共空間品質與服務體驗，使物業服務成為連接人、生活與城市的可靠紐帶。

做優商業賽道，升級資管模式，提升運營效能

本集團將聚焦寫字樓、商場與商旅三大核心業務，系統構建覆蓋全週期的運營管理能力。一是扎實做好寫字樓業務，針對多元辦公需求優化租戶結構與服務配套，提升資產價值；二是穩步推動商場運營，順應消費趨勢調整品牌組合、優化空間體驗，切實提升客流與銷售表現；三是持續鞏固商旅業務標杆，把握市場回暖機遇，通過精細化運營提升服務品質與客戶滿意度。將依託數字化賦能管理，強化資產協同效能，持續提升專業運營效率，助力資產保值增值。

資料來源: 越秀地產 (00123) 全年業績公告