主要從事：(a) 經營電解鋁廠，其在澳大利亞從事採購氧化鋁和生產鋁錠和銷售鋁錠業務；(b) 在澳大利亞營運煤礦和銷售煤；(c) 進口其他商品和製成品；(d) 在Seram區塊勘探、開發、生產和銷售來自該區塊的原油；和(e) 在海南－月東區塊勘探、開發、生產和銷售來自該區塊的原油。

業務回顧 - 截至2025年12月31日止年度

2025年，本集團主營業務所處的大宗商品國際市場環境更趨複雜嚴峻，全球經濟增長動能放緩與結構性變革交織，地緣政治衝突與貿易保護主義抬頭共振，導致行業週期性波動加劇，集團經營業績持續承壓。2025年大宗商品市場延續複雜多變的格局，價格走勢分化更為明顯，全年布倫特原油、煤炭平均價格分別為69.0美元╱桶，同比下降約14.4%、以及140.0美元╱噸，同比下降約13.9%。電解鋁平均價格2,630.1美元╱噸，同比上升約8.7%。

本集團積極應對複雜國際市場環境及行業週期性波動壓力，系統推進「上游資產布局、貿易業務拓展、生產運營提質」工作，深化「投資+貿易」雙輪驅動發展模式，穩固經營基本盤，培育第二增長曲線，彰顯了強大的經營和發展韌性。年內，本集團實現營業收入約149.6億港元，同比增長約57.6%；歸母淨利潤約1.7億港元，同比下降約70.2%。截至2025年12月31日，本集團總資產146.1億港元，歸母淨資產約87.9億港元。

資產負債率約38.8%，有息負債率約23.5%，淨資產收益率約2.0%。

油氣業務

年內，本集團的油氣業務運行平穩有序。以精細化油藏管理與持續科研攻關為核心，實現穩產增儲；全面深化生產過程的精益管理，落實降本增效舉措，推動油氣項目在勘探、開發及生產各環節的管理水平和運營效益持續提升。2025年，本集團油氣業務實現作業產量約1,721萬桶，權益產量約926萬桶，分別比上年同期略降約2.5%和約2.3%。油氣業務實現全年營業收入約12.0億港元，同比下降約15.3%，貢獻歸母淨利潤約2.0億港元，同比下降約39.7%，油氣業務收入和淨利潤下降主要受國際原油價格波動和油氣項目的操作成本上升等因素影響。

具體而言，月東油田科技創新成效顯著，堵水開採技術取得關鍵突破，化學堵水藥劑耐溫能力提升至160℃，高溫堵劑耐溫極限突破300℃，穩步推進海南-20井區開發，新井投產與老井挖潛協同發力，實現穩產增儲，全年權益產量約212.0萬桶，同比略降約2.3%，實現歸母淨利潤約2.0億港元，同比下降約39.6%。印尼S e r a m油田穩步推進淺層井補孔等增產舉措，通過應用新技術和新工藝挖掘剩餘油潛力，努力減緩油田綜合遞減速率，研討L o fi n區天然氣商業化生產方案，年內實現權益產量約10.5萬桶，同比下降10.3%，貢獻歸母淨利潤約69.2萬港元，同比下降約58.5%，主要受產銷量下降和油價波動影響。K B M油田通過完善注採井網、加大轉注力度、推廣微壓裂應用等開發舉措努力搶產量，以彌補項目所在地電力保障不足對產量的不利影響，推進地面採輸系統優化研究項目、深化降本增效各項措施實現提質增效，全年權益產量為704.0萬桶，同比略降2.2%，實現本集團普通股股東應佔虧損約0.8億港元，同比轉虧，主要受原油銷售實現價格較低影響。

進出口業務

穩步拓展油氣貿易業務，年內貿易量超2,000萬桶，實現貿易收入約113.4億港元，同時打破權益油銷售多年被壟斷的局面，提升權益油市場價值。本集團油氣貿易業務將繼續發揮市場探頭功能，直接面向市場，實時獲取油氣行業供需變化、價格波動、交易對手行為等一線信息，為本集團投資決策、資源獲取和資產運營提供靈敏、準確的市場風向標。此外，通過貿易實踐，本集團能夠更精准地把握區域市場差異、品種價差規律、物流成本結構等，從而在權益油銷售、新項目投資、資產優化等方面做出更科學、更具前瞻性的安排。

非油業務

2025年，本集團非油業務包括波特蘭鋁廠、Coppabella Moorvale煤礦合營企業等合營項目投資。作為合營項目的少數股東，始終將參股項目的精細化、主動化管理作為核心工作，將本集團提質增效的理念傳導到作業方。積極應對電解鋁廠氧化鋁供應價格上漲的局面，通過自行採購氧化鋁與作業者互換貿易，降低採購成本，把握電價高位時機，銷售電價對沖合約富餘電量增加收益，合理合法落實政府補貼，通過以上多種舉措提升經營效益。在煤炭市場價格低迷的困境下，本集團多次向作業者施壓與管理介入，推動作業者優化生產計劃，調整採礦設備維護方案，努力控制生產成本，提升經營效益。年內，本集團非油業務實現全年營業收入約24.2億港元，同比增長約12.7%，貢獻歸母淨利潤約0.448億港元，同比下降約43.5%。

具體而言，電解鋁價格在2025年迎來反彈，波特蘭鋁廠產能恢復建設亦取得階段性成效，年內，本集團權益電解鋁銷量約為7.2萬噸，同比增長約13.2%，全年平均實現售價約2,757.6美元╱噸，同比增幅約9.3%，受原料氧化鋁價格抬升影響，其盈利空間受到一定程度擠壓，實現歸母淨利潤約0.386億港元，同比降幅約20.3%。煤炭業務方面，2025年煤炭價格持續下行，平均實現煤炭售價約為144.3美元╱噸，同比下降約14.4%。煤炭發運瓶頸問題得到一定程度緩解，全年煤炭銷量61.8萬噸，同比增長約3.2%，實現歸母淨利潤0.062億港元，同比減少約79.8%，主要受煤炭價格持續下跌及設備維護維修等成本上漲影響。持有的美國鋁業公司(A A )股份價值增長46.3%，積極關注美鋁生產經營狀況，提升股東影響力。

資料來源: 中信資源 (01205) 全年業績公告

業務展望 - 截至2025年12月31日止年度

展望2026年，外部環境仍將複雜多變，全球經濟復甦步伐可能依然緩慢，大宗商品市場延續供需再平衡與價格分化的格局。地緣政治風險、貿易政策變動以及能源結構轉型的加速，將持續對油氣、煤炭等商品價格形成壓力。風險與機遇並存，在中東等油氣資源富集區域，優質油氣資產的投資價值持續凸顯，為具備韌性和靈活性的企業帶來結構性機遇。與此同時，鋁產業鏈的應用邊界持續拓展，從新能源汽車、軌道交通等高端製造領域，到光伏風電、儲能裝備等可再生能源場景，均釋放出巨大的市場需求，全球鋁材料市場預計將在結構性變革中持續增長。

2026年，本集團將聚焦油氣開發生產與貿易、鋁產業鏈投資等關鍵領域，深化貿易、投資與生產運營協同，持續貫徹「夯實存量主業、「投資+貿易」雙輪拓展」的經營策略。夯實存量主業方面，本集團將持續深化精益生產運營管理，實現增儲上產，穩步擴大產銷規模；同時加大新工藝、新技術引進與應用力度，以科技創新賦能主業高質量發展，築牢核心發展根基；「投資+貿易」雙輪拓展方面，持續跟蹤和佈局優質油氣資產及以鋁為核心的關鍵金屬產業鏈，貿易業務與投資項目形成深度聯動，投資端獲取權益資源，貿易端實現市場化銷售，同時形成市場觸角，識別並獲取位於產業鏈上游的優質資源資產，形成「投資獲取資源，貿易轉化價值」的良性循環。本集團將全力打造成為一流的資源能源專業化上市公司，持續為廣大股東創造長期穩定的價值回報。

資料來源: 中信資源 (01205) 全年業績公告