主要業務為於香港、中華人民共和國（「中國」）及澳門提供物業代理服務，物業租賃、移民顧問服務及借貸服務。

業務回顧 - 截至2026年06月30日六個月止

本公司欣然宣佈，截至中期期間，本集團錄得權益持有人應佔溢利約港幣二億八千二百萬元，較二零二五年同期增加 87%，中期業績創二十年以來新高。

本集團盈利顯著增長主要基於：

(1) 「美聯物業」及「香港置業」截至中期期間之除稅前溢利顯著上升，而本集團所有其他業務單位均錄得盈利；

(2) 本集團整體市場佔有率有所提升，尤其是二手住宅市場；及(3) 本集團持續致力提升營運效率，專注於保留及吸引頂尖人才，為客戶提供優質服務。

住宅市場向好

香港樓價為期三年的下行週期，於二零二五年年中結束後重拾升軌。二零二六年上半年，樓價及租金分別上升 9.8%及 3.3%，一手住宅成交量上升 24.5%，而二手住宅成交量亦增加 37.1%。二手市場似乎已擺脫過往因發展商積極推盤而壓抑二手物業需求的惡性循環。

強勁的租賃市場依然是樓市的支柱。二零二六年上半年，受益於各項人才引進計劃所帶來的龐大需求，以及非本地學生湧入並鞏固香港作為頂尖教育樞紐地位的推動，租金再創新高。租金持續上升提振了本地居民的置業信心，推動不少客戶由租轉買，是樓價回升的原因之一。過去近四年，樓價自高位累跌約 28.8%，但較二零二五年三月的低位已回升約 18%。工商舖市場亦漸改善。

去庫存進展甚理想

另一個正面的訊號是，隨著住宅供應見頂，新盤定價已不再低於二手市場單位。此前，物業市場受供應過剩困擾，導致已落成未售出單位積壓。發展商以低於二手市場水平的價格推售新盤，藉此促進新盤銷售，惟此舉卻削弱了二手市場交投氣氛。然而，近幾個季度以來，發展商已恢復新盤定價高於二手物業的策略，這有助恢復一、二手市場之間的良性平衡。值得留意的是，過往屬新盤供應主要來源的啟德及黃竹坑等新發展區，區內的庫存量已經顯著回落。

經濟復甦勝預期

香港政府推出了一系列提振本地經濟的措施，而有關措施已漸見成效。啟德體育園的落成啟用，使香港能夠舉辦大型活動及演唱會，吸引遊客到訪，有助提振本地零售業。

活躍的新股市場成為支撐香港經濟的另一亮點。二零二六年上半年，共有逾 80 家公司在港上市，集資總額達港幣 2,102 億元。同時，受惠於家族投資控權工具利得稅寬減等政策，香港已崛起成為全球最大的跨境財富管理中心。

誠然，整體外圍宏觀經濟環境仍不穩定。美伊衝突導致油價飆升，短期減息的預期落空。然而，在強勁出口的支撐下，中國內地經濟已出現改善跡象。此外，特朗普總統訪華令兩個超級大國的關係轉趨平穩。利好因素抵銷利淡因素的影響，儘管地緣政治衝突持續，樓價維持溫和升勢。

中期業績 廿載最佳

專注工作 高瞻遠矚

過去二十年，香港樓市經歷多次劇烈的週期性波動。環球金融危機過後，量化寬鬆政策及長期低息環境帶動樓價大幅上升。為抑制投機活動，香港政府透過調升印花稅推出一系列需求管理措施，有關措施雖然壓抑了市場交投量，但未能阻止資產價值的上升。其後，本港經濟受疫情衝擊，樓價出現調整；加上跨境消費興起，令經濟及樓市的復甦步伐進一步放緩。

樓市在二零二四年年初全面撤銷需求管理措施的推動下，終於在二零二五年年中迎來轉機。然而，地緣政治局勢持續緊張，令決策更趨複雜。在這瞬息萬變的環境下，本集團以靈活及快速應變為首要原則。透過重組銷售管理團隊，引入具前瞻性思維、充滿活力的領導層，集團成功在近期市場升浪中有效把握機遇。前線生產力顯著提升，佣金收入增長速度超越業務擴張規模。在兩大旗艦品牌美聯物業及香港置業的亮麗表現帶動下，本集團錄得二十年來最佳中期業績。

資料來源: 美聯集團 (01200) 中期業績公告

業務展望 - 截至2026年06月30日六個月止

二手市場及換樓需求改善

隨著新盤供應量持續回落，二手住宅市場料將於市場上行週期的下一階段跑出。在雙倍印花稅（DSD）生效的十一年期間，換樓行為受到抑制，二手住宅成交量減少近一半。換樓需求長期受抑催生「雙租族」數量大增，即業主將自住物業出租，另行租賃物業居住。

即使在此項重稅撤銷後的首兩年，二手市場仍受發展商減價推盤策略抑制。然而，隨著發展商再次以溢價推售新盤，預期在業主換樓需求重現的帶動下，二手市場於二零二六年的表現將優於一手市場。

因應預期換樓需求將獲釋放，儘管市況自六月放緩，本集團研究中心預測二零二六年是四年來首次二手住宅成交量升幅超越一手住宅。

事實上，自二零二五年年中市場完成調整後，大量購買力已被消化。二零二六年六月及七月的新盤成交量，較首五個月顯著回落。新盤交投急跌，主要由於新盤價格上升。早前，新盤銷情理想，發展商財務狀況得以改善，仍需去槓桿的發展商減少，部分發展商更重新參與投地，最新的是紅磡一幅地皮以高於市場預期上限 19%的價格售出。隨著發展商採取溢價定價策略，二手住宅價格隨之上升，以及樓價走高與加息預期升溫影響，部分潛在買家轉向觀望態度。惟隨著美聯儲於七月底暫緩加息，加上租金持續上升，預計首次置業人士及投資者或將於短期內重新考慮入市。

北部都會區發展 樓市添動力

香港政府於二零二六年六月十五日就《香港特別行政區經濟和社會發展第一個五年規劃（2026—2030）》展開公眾諮詢，當中包括加快北部都會區建設及推進其他重點地區空間規劃的框架。市場普遍預期，該區域將吸引大批科技企業進駐，成為香港的核心經濟引擎。

未來數年，預計圍繞此大型項目的報道將不絕於耳，而該區的新盤推售無疑將成為市場的焦點。二零二六年下半年，該區的新盤將推出發售。集團認為，該區內完整的科技創新配套規劃，配合連接中國內地的一體化交通網絡，將顯著提升其對首次置業人士及換樓客群的吸引力。

經濟前景改善惟充滿不確定性

香港經濟正穩步向好。二零二六年上半年出口表現強勁，上升 39.1%，零售及餐飲業亦錄得溫和改善。上半年本地生產總值錄得 5.1% 增長，為五年來最高，亦較預期理想，其後政府亦上調全年經濟增長預測。

據彭博報道，受惠於低稅率、預期推出的稅務優惠，以及資本市場與首次公開招股活動反彈，外籍專業人士正重返香港。這股人才流入帶動本港各方面需求上升，推高甲級寫字樓的租用率，外籍人士聚居區的租金亦有增長。而政府提出有關基金豁免規則及附帶權益制度的改革方案，預計將增加區內及環球資產管理機構落戶本港的誘因，進一步鞏固香港作為國際金融中心的地位。根據建議制度，合資格附帶權益及表現費，無論是機構層面抑或是香港從業員個人取得，均無須繳稅，相關法案若獲通過，料可推高香港的資產管理規模，同時帶動物業需求。教育及零售板塊亦會受惠。同時，教育產業已成為香港重要的結構性增長動力。根據最新《QS 世界大學排名》，香港有五所大學位列全球百強，且大部分院校排名較二零二五年有所上升。二零二五年，八所資助大學的非本地學生入學人數較二零二四年增加 17%。隨著二零二六年非本地學生收生上限由 40%提升至 50%，預計相關入學人數將進一步上升。

此外，中國內地經濟的穩健表現將繼續為香港經濟增長提供支撐。儘管全球保護主義抬頭，中國內地的出口產業仍持續擴張，二零二六年貿易順差有望連續第二年達到一萬億美元。繼特朗普總統於五月中旬訪華後，兩個超級大國之間的緊張關係進一步緩和，為出口持續增長創造條件。

然而，儘管前景已較早前明朗，經濟環境仍充滿不確定性：

 地緣政治衝突再起：美伊曾暫時恢復飛彈和無人機攻擊，二零二六年六月十七日關於重啟霍爾木茲海峽的協議已顯脆弱。因此，即使日後能夠達成另一項開放霍爾木茲海峽的協議，地緣政治風險或仍居高不下。

 內地消費疲弱：儘管經濟前景已見改善，中國內地居民消費開支持續低迷。於二零二六年第二季，中國內地 GDP 增長放緩至 4.3%，創二零二二年年底以來的新低。然而，如果中央政府推出針對性刺激措施，中國內地及香港經濟均可受惠。

 貨幣政策阻力：美國經濟走強及通脹持續，令短期內減息的期望落空，並推高美元匯率。若美元持續走高，香港旅遊業或將因價格競爭力下降而承壓。

 本港股市表現欠佳牽制樓市：美國股市，尤其是走勢強勁的人工智能板塊，持續吸納全球流動資金，導致香港股市表現欠佳，並壓抑本地投資情緒。

即使上述各項不確定因素仍存，集團依舊看好房地產市場的上行趨勢維持不變；惟過去十六個月房價累計大漲 18%，後續價格漲幅或將放緩。

領先市場 超前部署

在瞬息萬變的市場中，本集團不單要與時並進，更必須超前部署。早在本港樓市於二零二五年年中重拾升軌之前，本集團已完成銷售管理團隊重組，最終成功提升在本港住宅市場的市佔率，並且扭轉中國內地業務弱勢。

二零二六年上半年，二手市場成交量大增 37%，表現顯著優於一手市場增長。這項轉變，正是二零二四年年初撤銷所有樓市需求管理措施後所預期的趨勢。中期期間，本集團成功擴大住宅市場佔有率，當中尤以二手板塊的升幅最為顯著。此外，本集團透過增加數碼營銷及人工智能應用的資源投放，賦能銷售團隊，大幅提升前線銷售團隊的競爭優勢。

儘管業績表現出色，本集團並未鬆懈。管理層已積極推行多項策略舉措，以進一步鞏固市場領導地位：

1. 強化銷售平台：本集團將強化全方位銷售平台，為客戶提供一體化服務。此外，本集團堅信北部都會區將成為香港經濟發展的核心動力。考慮該區將帶來強勁的換樓需求、創造大量本地就業機會，以及加強與中國內地的聯繫，集團預期該區內推出的項目銷售勢頭強勁。本集團已預先開拓北部都會區市場，以把握該等新興機遇。

2. 提升營運效率與效益：本集團一直致力為前線員工打造業內頂尖銷售平台，同時為客戶提供卓越的專業服務。為鞏固市場領先地位，本集團會以全力推動戰略改革，為銷售營運提供支持，進一步提升本集團的整體競爭力。

資料來源: 美聯集團 (01200) 中期業績公告