主要業務為於香港、中華人民共和國（「中國」）及澳門提供物業代理服務，物業租賃、移民顧問服務及借貸服務。

業務回顧 - 截至2025年06月30日六個月止

本集團宣佈，截至中期期間，本集團錄得權益持有人應佔溢利約港幣一億五千一百萬元，較二零二四年同期減少13%。自去年全面撤銷所有樓市需求管理措施以來，儘管中期期間未有重大樓市政策變動，本集團中期業績仍見穩健，主要得益於本集團超前重整架構，強韌而靈活的業務模式，以及集團把握香港樓市新趨勢的能力。

樓市持續尋底

回顧中期期間，香港物業市場成交持續波動。由於農曆新年屬於傳統淡季，內地買家回鄉過節，因此年初市場低開。然而，於二零二五年二月中至三月中，市場轉趨活躍。恒生指數在AI初創企業「DeepSeek」的冒起，以及中央政府加大對民企的支持所推動下，一度攀升至近年高位。二零二五年二月公佈的財政預算案亦惠及樓市，並將港幣四百萬元以下物業成交的印花稅大幅削減，即時提振細價樓銷情。不過在二零二五年四月，由於中美貿易戰升級，市況短暫回落。二零二五年五月香港銀行同業拆息（HIBOR）急挫，進一步推動按揭利率低於租金回報，帶動樓市銷售量回升。

二零二五年上半年，一手住宅物業市場繼續為本集團業績關鍵動力，內地買家積極入市，為本港物業銷售帶來顯著支撐。根據追蹤實時市場成交活動的一手住宅物業銷售網資料，一手住宅物業成交量創下近六年新高。此外，新盤去庫存亦初見成效，新盤潛在供應由高峰期112,000個跌至今年第一季的105,000個。二手市場物業註冊量亦較去年微升2%。

量升價跌

值得留意的是，整體住宅物業註冊量上升，但總成交金額卻下跌。分歧主要源自本地一手物業市場。而根據一手住宅物業銷售網資料，儘管一手物業成交宗數增加8.2%，但成交總額卻下跌20%，主要是由於港幣四百萬元或以下物業印花稅劃一降至港幣一百元，令細價樓吸引力大增，尤其對多套房買家而言。此外，本地買家態度趨於審慎，傾向選擇面積較細及較易負擔的物業。集團認為長遠而言，樓市由細價物業帶動有利市場健康發展。

租務市場表現強韌

香港作為頂尖教育樞紐，聲譽日隆，加上多項人才計劃吸引大量非本地人才湧入，帶動本港租務市場表現強韌。非本地學生和人才計劃申請人家屬人數大增，推高住屋需求，支撐租務市場。對於部分本地市民，由於租金上升及息率回落，導致「供平過租」，或令他們寧選擇置業而不租樓。

提升生產力及營運效率

二零二五年，本集團繼續重點改善整體營運生產力。在二零二四年落實的管理團隊策略性重組及強化措施已見成效，為本集團帶來亮麗成績，集團業績並未受物業成交金額減少所影響。在新管理團隊領導下，集團的業務重整工作有效推動跨區銷售合作，並提升整體營運效率，促使集團於香港及中國內地之物業代理業務錄得穩健財務表現。營運效率提升，有助抵銷一手物業成交總額下降帶來的負面影響。值得留意的是，建基於二零二四年轉虧為盈之佳績，本集團的內地業務於二零二五年上半年仍保持盈利。

因應行業變化優化實體佈局

本集團觀察到行業生態不斷演變。二零二五年間，持牌地產代理人數及舖點數目均持續下跌。此跌勢突顯中小型代理行在新時代面對的種種挑戰。由於缺乏資源投入建構穩健的數碼平台或發展以人工智能推動的業務，中小型代理行難以維持競爭力。

中期期間，本集團持續聚焦精簡現有佈局，策略性管理分行規模，並穩守主要市場的強勢地位。此策略配合於科技的持續投資，有助本集團提升營運效率，繼續為客戶提供卓越的線上及線下服務。

資料來源: 美聯集團 (01200) 中期業績公告

業務展望 - 截至2025年06月30日六個月止

美國政策飄忽內地經濟展韌性

由於現屆美國政府的貿易及外交政策難以預測，全球經濟前景愈趨未明。地緣政治風險亦隨著美國轟炸伊朗而加劇。加徵關稅或將引發通脹，令各國央行的利率決策變得複雜。雖然中美雙方已就舒緩貿易緊張局勢達成協議，惟美國貿易政策飄忽不定，環球貿易環境仍有可能充滿波動性。

中國內地經濟於二零二五年至今表現相對理想。在二零二五年中國內地首季國內生產總值錄得5.4%增長後，第二季繼續上升5.2%。此外，中國消費者物價指數在二零二五年六月按年微升0.1%，較市場預期持平為優。此反映消費需求有望復甦，部分受惠於消費品「以舊換新」補貼政策。如果有進一步刺激措施增強內地經濟，將惠及香港的表現。

重啟經濟三大引擎

金融市場一支獨秀

近期美國局勢發展促使大量資金流入香港，令本港成為資金避風港，金融遺址之說一掃而空。香港財政司司長陳茂波於二零二五年六月中估計，香港銀行同業拆息於未來一段時間將維持低水平。在強勁的新股市場帶動下，資金有望持續流入本港。雖然近幾周香港銀行同業拆息有所回升，其水平仍較近期高位大幅為低。

香港在二零二五年上半年躍升為全球新股上市首選之地，超越華爾街長久以來的主導地位。新股市場的出色表現可歸功於幾個關鍵因素︰香港乃中國窗口，處於通往中國內地龐大消費市場的優越位置；相對籠罩美國市場的不明朗政局，投資者更青睞香港穩健可靠的金融中心地位；中資企業選擇來港上市以規避在華爾街可能的退市風險。寧德時代來港二次上市便是近期一大成功新股例證。

旅遊已能旺丁

二零二五年上半年旅客到港人數較二零二四年同期上升12%。啟德體育園亦為本港經濟增添新動力，改變本地現場表演娛樂產業，並吸引世界各地旅客訪港。集團預期，明年西九演藝中心落成後，將會有國際熱門表演登陸香港。屆時，現場表演娛樂產業有望邁向新高，發揮本港區域文化娛樂樞紐的潛能，有望帶動旅遊業旺丁旺財。

教育產業展動力

二零二五年，香港作為教育樞紐的地位進一步鞏固。根據《QS世界大學排名2025》，本港共有五所大學躋身全球百強，數目為亞洲城市之最。當中，香港大學獨佔鰲頭，而香港科技大學、香港中文大學及香港城市大學的全球排名均有所上升。而美國特朗普政府曾禁止哈佛大學招收國際生，香港的大學卻積極吸納非本地學生。集團相信香港教育樞紐地位可以更上一層樓。此外，港府近日放寬酒店及商業樓宇改建為學生宿舍的流程，以應對學生宿位嚴重短缺，亦有助提升香港作為全球教育樞紐的吸引力。

樓價續找支持點

二零二五年上半年，香港樓市經歷重要發展。二零二五年上半年樓價微跌0.6%，相對去年同期下跌2.9%，而租務市場則展現強勁韌性。租金上升1.17%，接近歷史高位。同時，香港銀行同業拆息下挫，令按揭利率更具吸引力，低於小型單位租金回報率，使買樓較租樓更為吸引。此外，多間著名金融機構均看好香港物業市場，並預料下半年或來年樓價可錄得溫和升幅。而香港政府一直與中央政府討論建立一個類似港股通的「購房通」機制，允許資金通過同一管道流入和流出內地。擬議的機制旨在簡化資金流動，同時防止資本外流，亦預期內地買家對本港高端物業的興趣會提升。如措施落實的話，將可助提振房屋需求，特別是對高端物業。儘管如此，部分業主仍受債務困擾，香港銀行同業拆息較近期高位回落縱提供了一條救命繩，但未足以扭轉其困局。短期內，沽壓難以大幅消減。

鞏固客戶關係

本集團深明建立深厚客戶基礎之重要性，持續探索創新方法以維繫客戶。當中包括與渣打銀行合作推出計劃，讓租戶可以使用信用卡支付租賃按金及上期。此項獨家服務不但可為客戶帶來更大便利，亦有助本集團與潛在買家建立長遠關係。面對香港物業市場租金上升及息口回落的環境，本集團已作好準備，善用此客戶基礎，將之轉化為買家。同時集團亦向物業投資客戶提供免費「美聯收租無憂保」，以保障他們因租客拖欠租金等等原因所帶來的潛在損失。

展望未來：駕馭不明朗因素把握機遇

展望未來，本集團對香港樓市前景保持審慎樂觀。本集團深信，置業文化於港人的觀念中根深蒂固，也預計集團將積極推行多項措施以提振港人對置業之信心及需求。

儘管美國政策難以預測，以及強勁的內地經濟持續左右大市，本集團已準備就緒以應對日新月異的行業格局。透過把握香港樓市復甦帶來之機遇、優化營運以及鞏固客戶關係，本集團有信心憑藉.52年客戶支持，凝心聚力推動生意發展，實現業務持續增長，並為持份者創造長遠價值。

資料來源: 美聯集團 (01200) 中期業績公告