主要投資目標是投資於分散化全球投資組合包括上市和非上市公司從而獲得中期至長期資本增值。

業務回顧 - 截至2025年03月31日六個月止

投資回顧

投資活動

於本年度，經濟形勢受到多重因素複雜交織的影響，外部宏觀層面的風險依然突出。

二零二四年，中國內地經濟總量突破人民幣130萬億元，按不變價格計算同比增長5.0%，呈現復甦態勢。二零二五年第一季度國內生產總值同比增加5.4%，繼續保持平穩增長。投資結構優化、增長穩健，淨出口穩步推進。透過消費補貼、投資項目推進等措施，政策刺激持續發力。中美關係對貿易和技術合作產生影響，對外向型產業和高科技領域構成重大挑戰。

二零二五年第一季度，香港本地生產總值同比增長3.1%，創下五個季度以來的新高。

資本市場方面，二零二五年上半年香港IPO市場展現勁勢頭，大型IPO項目數量顯著回升。這一強勁表現主要得益於市場氣氛改善、流動性增，同時DeepSeek熱度持續攀升令全球投資者將目光轉向中國內地的科技企業，進一步提振了市場。

二零二五年全年，監管層面的鼓勵措施為高科技企業在港上市創造了有利條件。

面對複雜多變的市場環境，我們始終秉持投資多元化和風險分散的原則。在非上市權益投資領域，重點布局清潔能源、人工智能等高增長力行業中的初創企業；

在債權投資方面，聚焦於優質債券；在基金投資方面，分散投資於不同策略的基金；

而在上市股權投資方面，則側重於消費品、醫療保健等防禦性板塊中基本面穩健的優質企業。與此同時，我們積極把握新技術浪潮，除持續關注人工智能、大數據領域外，還重點布局Web 3.0、量子計算等前沿方向，力求在複雜經濟環境中實現資產的穩健增值。

於本年度（截至二零二五年三月三十一日），我們對新增股權投資採取更為審慎的態度，並致力於實現作為上市公司所擁有的資本及融資能力之最大價值。我們基於對回報、風險及機會成本的綜合考量及評估作出投資及退出投資的決定。於本年度，我們的新增投資為港幣12.3394億元，退出投資為港幣17.4173億元。

投資組合明細

於本年度，我們對投資策略進行了全面的調整和優化。於本年度，我們的投資策略由四個部分組成，即以核心持股為中心的非上市權益投資、債權投資、基金投資以及上市股權投資。

非上市權益投資策略專注於發掘並投資具有長期增長潛力的非上市企業，通過直接投資或購買收益權為企業提供必要的資本支持，分享其成長紅利。債權投資策略旨在通過購買債券或提供貸款以獲得穩定的固定收益。而基金投資策略則藉助專業基金管理公司的行業經驗和市場洞察力，參與多元化的投資機會，從而實現資產的分散配置與專業化管理。上市股權投資策略重點關注中國境內外二級市場的短期投資機會，以平衡投資組合的流動性和回報率。結合這四大投資策略，我們力求構建均衡高效的投資組合，為股東帶來持續穩定的投資回報。

截至二零二五年三月三十一日，於非上市權益投資類別，四川鴻鵠志遠教育管理集團有限公司（「鴻鵠教育」）為最大投資；於債權投資類別，Original Code Limited債券為最大投資；於基金投資類別，主要投資為青島萬峰時代領航股權投資中心（「時代領航基金」）；於上市股權投資類別，主要投資為冠轈控股有限公司（1872.hk）。

主要投資組合

非上市權益投資

非上市權益投資是我們重要的投資策略。我們致力於尋找具有長期增長潛力和市場競爭力的非上市企業，通過直接股權投資或購買其收益權，為這些企業提供支持，從其發展中收穫可觀的投資回報。我們主要將非上市權益投資分為兩類，即長期核心持股及其他非上市權益投資。截至二零二五年三月三十一日，華科智能投資於非上市權益投資類別的持倉額達港幣52.8094億元。

長期核心持股

截至二零二五年三月三十一日，碳雲智能集團有限公司（「碳雲智能」）、南方東英資產管理有限公司（「南方東英」）及OPIM Holdings Limited（「東英資管」）三間公司獲分類為我們的長期核心持股投資組合。碳雲智能主要專注於數字健康管理，南方東英為全球最大的合格境外機構投資者（「RQFII」）管理公司，而東英資管則為亞洲領先的對沖基金平台。於二零二五年三月三十一日，華科智能投資於核心持股公司的持倉額達港幣8.3880億元。鑒於核心持股公司的增長潛力，華科智能投資將繼續持有該等公司以支持其長期發展，並相應地追求長期投資回報。

資料來源: 華科智能投資 (01140) 中期業績公告

業務展望 - 截至2025年03月31日六個月止

展望前景，本集團將繼續積極促進碳雲智能與行業領袖的對接機會，以推動其於健康產業的發展及實現資本增值。於碳雲智能的投資相信將使華科智能投資長期受惠，因此碳雲智能於華科智能投資的投資組合中作為長期核心持股公司持有。

資料來源: 華科智能投資 (01140) 中期業績公告