主要業務為中國及加蓬的錳礦開採、礦石加工及下游加工業務和礦石、錳鐵合金以及相關原材料的貿易。

業務回顧 - 截至2026年06月30日六個月止

於二零二六年上半年，全球經濟維持溫和增長，惟主要經濟體的擴張步伐仍不均衡。美國在消費支出及穩定勞動市場支持下，經濟活動保持相對韌性；歐元區則在持續政策不確定性及工業活動疲弱下，經濟增長仍然溫和。中國經濟在刺激內需及基礎設施投資的政策措施支持下持續逐步復甦，惟房地產行業仍然受壓，消費者信心回升步伐亦較為審慎。主要經濟體的通脹壓力普遍緩解，使若干央行得以採取更寬鬆的貨幣政策立場。然而，地緣政治緊張、貿易政策不確定性及持續供應鏈調整，持續對全球經濟前景構成風險。

本集團於二零二六年上半年持續聚焦於其核心業務，即電解金屬錳及合金材料生產、電池材料生產、錳礦開採與貿易業務，主要產品包括電解金屬錳產品、電解二氧化錳以及錳礦石及相關產品。

‧鋼鐵業為我們的主要下游產業，對我們電解金屬錳產品的需求主要源自中國國內的消費量。於二零二六年上半年，儘管整體鋼鐵市場受房地產行業低迷影響，惟電解金屬錳需求仍受惠於基礎設施投資及製造業活動的韌性，以及鋼材穩定生產。在此背景下，電解金屬錳產品平均售價於二零二六年上半年顯著上升39.7%至每噸17,767港元（二零二五年上半年：每噸12,722港元）。配合本集團於生產、採購、物料管理、投標及營運等主要範疇推行全面成本控制，電解金屬錳產品毛利率於二零二六年上半年改善至26.6%（二零二五年上半年：12.9%），而電解金屬錳產品毛利貢獻增加至357.6百萬港元（二零二五年上半年：131.2百萬港元）。

‧於二零二六年上半年，我們的電池材料（包括電解二氧化錳）生產繼續取得令人滿意的整體成果。就電解二氧化錳而言，儘管銷量有所下降，其平均售價於二零二六年上半年上升至每噸16,285港元（二零二五年上半年：每噸14,869港元）。電解二氧化錳毛利率於二零二六年上半年維持相對穩定，為44.4%（二零二五年上半年：43.1%），而電解二氧化錳毛利貢獻於二零二六年上半年維持於261.3百萬港元（二零二五年上半年：267.9百萬港元）。

‧本集團於錳礦開採業務收益錄得輕微下降，主要由於加蓬錳礦及錳精礦銷量減少。然而，主要由於加蓬錳礦平均售價上升及其單位成本相對穩定，錳礦開採業務毛利率於二零二六年上半年改善至21.3%（二零二五年上半年：12.2%），而錳礦開採業務毛利貢獻於二零二六年上半年增加至145.4百萬港元（二零二五年上半年：88.2百萬港元）。

‧於二零二六年上半年，主要由於毛利率相對偏低的金屬錳錠銷售增加，貿易業務錄得毛利率0.5%（二零二五年上半年：16.7%），貿易業務毛利貢獻為3.0百萬港元（二零二五年上半年：68.3百萬港元）。

綜上所述，主要受本集團於電解金屬錳及合金材料生產以及錳礦開採業務的理想表現所帶動，二零二六年上半年經營溢利為452.7百萬港元（二零二五年上半年：207.0百萬港元）。二零二六年上半年的息稅折舊及攤銷前利潤（「EBITDA」）為710.1百萬港元（二零二五年上半年：494.6百萬港元），而二零二六年上半年本公司擁有人應佔溢利為359.1百萬港元（二零二五年上半年：172.7百萬港元）。

資料來源: 南方錳業 (01091) 中期業績公告

業務展望 - 截至2026年06月30日六個月止

於二零二六年上半年，全球經濟環境持續受地緣政治緊張局勢、國際貿易政策變化及金融市場波動所帶來的不確定性影響。儘管全球經濟復甦步伐仍不均衡，中國在持續政策措施支持下展現出相對較強的韌性，該等措施旨在刺激內需及基礎設施投資，並有望加速對高純度錳產品（如電解金屬錳及電解二氧化錳）的需求。

我們將繼續密切監察全球經濟環境、國際貿易動態及市場狀況的發展，並透過加強成本控制、提升營運效率及保持審慎資本管理以積極應對。

資料來源: 南方錳業 (01091) 中期業績公告