主要業務為中國及加蓬的錳礦開採、礦石加工及下游加工業務和礦石、錳鐵合金以及相關原材料的貿易。

業務回顧 - 截至2025年06月30日六個月止

於二零二五年上半年，全球經濟溫和增長，主要地區表現參差。美國於消費需求復甦的帶動下維持穩步擴張，而歐元區則因經濟活動疲弱及貨幣條件受限而表現欠佳。中國的復甦仍然不平衡，房地產行業持續疲弱，拖累增長。儘管地緣政治風險繼續擾亂供應鏈，但隨著能源價格回穩，通脹趨勢亦有所緩和。整體而言，經濟增長出現分化，先進經濟體於持續的結構性阻力下，表現優於多個發展中市場。

鋼鐵業為我們的主要下游行業，對我們電解金屬錳產品的需求主要源自中國國內的消耗量。於二零二五年上半年，中國經濟面臨房地產行業持續挑戰及國內需求低迷。由於鋼鐵消耗量持續停滯不前，於二零二五年上半年，電解金屬錳產品的平均售價保持穩定為每噸12,722港元（二零二四年上半年：每噸12,366港元）。

於二零二五年上半年，電解金屬錳產品的毛利率維持於12.9%（二零二四年上半年：12.2%），而電解金屬錳產品於二零二五年上半年的毛利貢獻維持穩定，為131.2百萬港元（二零二四年上半年：128.7百萬港元）。

於二零二五年上半年，我們的電池材料（包括電解二氧化錳）生產繼續取得令人滿意的業績，銷量增長主要受電池材料產品的需求所帶動。與此同時，本集團亦繼續享有來自加蓬Bembl錳礦的錳礦石內部供應的成本優勢及加強成本監控措施。長遠而言，本集團將繼續專注於搶佔市場份額、保障原材料供應、加強產品研發、進一步升級我們電解二氧化錳的生產廠房，並將我們的生產擴展至其他電池材料產品。於二零二五年上半年，電解二氧化錳的平均售價相對穩定於每噸14,869港元（二零二四年上半年：每噸15,245港元），電解二氧化錳的毛利率於二零二五年上半年維持於43.1%（二零二四年上半年：42.0%），而於二零二五年上半年，電解二氧化錳的毛利貢獻錄得8.3%增長至267.9百萬港元（二零二四年上半年：247.5百萬港元）。

於二零二五年上半年，本集團貿易業務成功扭虧為盈，主要由於期內積極優化貿易產品組合及調整銷售策略所致。因此，儘管貿易業務的收入大幅減少，二零二五年上半年貿易業務的毛利率轉虧為盈至16.7%（二零二四年上半年：-6.8%），而二零二五年上半年貿易業務的毛利貢獻為68.3百萬港元（二零二四年上半年：毛虧211.1百萬港元）。

綜上所述，主要由於貿易業務由毛虧轉為毛利，本集團於二零二五年上半年的經營溢利為207.0百萬港元（二零二四年上半年：虧損10.4百萬港元）。二零二五年上半年的息稅折舊及攤銷前利潤（「EBITDA」）增長281.8%至494.6百萬港元（二零二四年上半年：129.6百萬港元），而由於二零二四年上半年確認應收獨山金孟款項的減值虧損108.7百萬港元，故二零二五年上半年本公司擁有人應佔溢利為172.7百萬港元（二零二四年上半年：虧損162.8百萬港元）。

資料來源: 南方錳業 (01091) 中期業績公告

業務展望 - 截至2025年06月30日六個月止

二零二五年上半年，美國實施的對等關稅擾動資本市場，並衝擊全球經濟。儘管影響已逐步減弱，但不確定性仍難以擺脫。展望未來，儘管全球不確定性依然存在，我們的主要市場–中國，有望表現優於其他國家。中國已推出多項經濟刺激政策旨在促進國內消費，這些政策預計將加快對高純度錳產品（如電解金屬錳和電解二氧化錳）的需求。

我們將繼續密切關注這些發展，並根據變化莫測的市場環境調整戰略。憑藉精細化管理、嚴謹的生產方法和穩固的客戶及供應商關係，我們有信心在今年餘下時間穩健前行，並把握機遇，實現可持續的長期價值創造。

資料來源: 南方錳業 (01091) 中期業績公告