主要業務為生產及開發工業商品產品。

業務回顧 - 截至2025年06月30日六個月止

雖然我們的營運取得重大進步，產量及銷量均有所提升，但我們的財務業績仍蒙受充滿挑戰的外部市況不利影響：

－鐵礦石價格下跌：於2025年上半年，普氏含鐵量65%鐵礦石的平均價格較去年同期下跌13.9%，而含鐵量65%鐵礦石較含鐵量62%鐵礦石的價格溢價亦有所下跌，主要由於中國持續房地產危機導致其需求減弱；市場供過於求，而主要鐵礦石生產商的產量維持強勁；以及宏觀經濟不利因素（包括全球貿易壁壘及關稅政策）。

－貨幣升值影響：在俄羅斯中央銀行實施的嚴厲貨幣政策；2025年上半年金融市場對地緣政治持樂觀態度；以及影響全球貨幣流動的國際政治不穩定的推動下，俄羅斯盧布大幅走強，尤其是於2025年第二季。由於我們大部分的營運成本以盧布計值，貨幣升值已導致美元等值營運成本大幅上升。

該等外部因素在很大程度上抵銷我們的銷量增長，限制收益增長至9.3%。我們的EBITDA溫和改善，達6.7百萬美元（截至2024年6月30日止六個月：負1.7百萬美元）。

務請注意，該等市況掩蓋原應顯著提升的財務表現，我們的營運成就可作為明證。我們的核心業務基礎仍然穩健，為我們於該等外部壓力緩和時改善業績作好充分準備。

資料來源: 鐵貨 (01029) 中期業績公告

業務展望 - 截至2025年06月30日六個月止

我們繼續在複雜而快速變化的環境中營運。鐵礦石市場仍然面臨需求基本面不確定的壓力，尤其是在中國，房地產行業的不景氣繼續拖累鋼鐵消費。同時，由於主要生產商維持較高的產量水平，行業面對持續供過於求的情況。貨幣市場帶來更多挑戰，俄羅斯盧布兌美元升值持續影響我們的成本基礎。該等因素疊加，導致嚴苛的營運環境，需要嚴謹管理。

為應對該等情況，我們對前景抱持審慎樂觀態度。我們的重點仍然是控制我們可控制的事宜－提高營運效率、保持財務靈活性及流動性，以及作好準備讓業務在市場最終復甦時獲益。Sutara的品質改善已開始產生效益，我們預期隨著優化新資產，效益將更為顯著。

展望未來，我們認為有理由保持謹慎，並抱有信心。雖然近期市況仍充滿挑戰，但我們已達致的營運轉型讓我們更有能力度過這場風暴。未來，我們將繼續在審慎的財務管理與針對效率及品質的投資之間取得平衡。我們於2025年上半年所取得的進展，儘管部分受外部不利因素所影響，仍為市況正常化時業績改善奠定堅實的基礎。

資料來源: 鐵貨 (01029) 中期業績公告