主要從事人工智能（「AI」）大模型的研發以及提供基於開放應用程序接口（「API」）平台的相關服務、其他人工智能（「AI」）服務及AI原生產品。

業務回顧 - 截至2025年12月31日止年度

2025年，我們構建了全模態的研發能力，語言、視頻、語音、音樂等各主要模態均擁有了具備全球競爭力的模型。同時，不斷通過技術創新給全球用戶帶來更好的體驗，升級我們的AI原生產品，包括面向企業客戶的開放平台，和面向消費者的MiniMax Agent、海螺AI、Talkie╱星野等。全球化佈局也走得更深更實。

2025年全年MiniMax總收入同比增長158.9%達到7,900萬美元，其中超過70%的收入來自國際市場。截至2025年12月31日，MiniMax累計服務超過200個國家及地區的逾2.36億名用戶，以及來自超過100個國家及地區的21.4萬企業客戶以及開發者。

在語言模型方面，2025年第四季度我們更新了M2、M2.1、M2-her三款模型。M2重新定義了效果、價格和速度上的平衡，具備編程、工具調用和深度搜索三項關鍵能力，在國際權威測試中的表現接近全球頂尖水平的能力。M2發佈後迅速獲得了全球開發者社區的認可，成為OpenRouter上首個日Token消耗量超過500億的中國模型，並登頂HuggingFace全球熱榜第一。

在M2的基礎上，M2.1重點提升了真實世界複雜任務的表現，尤其在編程和辦公場景中能夠更好地理解和執行多步驟指令。開源項目OpenClaw的創始人Peter也在深度使用後認為，M2.1在工具調用方面有較高準確度，也能高效處理全棧任務。另外，M2-her作為支持星野和Talkie兩款AI互動產品的底層模型，專注於打造更自然、更個性化的對話體驗，在100輪長程對話測試中綜合表現位居全球第一。

2026年2月，我們發佈了M2.5，在編程、工具調用和辦公等生產力場景全面達到全球頂尖水平。編程方面，M2.5在SWE-Bench Verified測試中刷新行業紀錄，同時比上一代M2.1效率提升37%。更關鍵的是，M2.5讓複雜Agent的運行在經濟成本上變的可無限擴展—以每秒100 Token的輸出速度連續工作一小時只需1美金，這意味著1萬美金可以讓4個Agent連續工作一年。模型能力的突破也帶動了使用量的高速增長，發佈後迅速霸榜OpenRouter。從M2到M2.1再到M2.5，每一代模型的能力和使用量都有顯著的提升。M2系列文本模型在2026年2月的平均單日token消耗量已增長至2025年12月的超過6倍，其中來自編程套餐(Coding Plan)的token消耗量增長超過10倍。

在多模態方面，我們已具備視頻、語音、音樂三大模型能力。2025年10月，我們發佈了視頻模型Hailuo 2.3，在人物動作、畫面質量和風格化方面實現顯著提升，同時推出更快速的Fast模型，批量創作成本最高可降低50%。我們還在海螺AI產品中升級了Media Agent，支持全模態全能創作，用戶只需描述想要的視頻內容，AI會自動匹配合適的模型和處理方式，一鍵成片。截至2025年年底，我們的視頻模型已幫助全球創作者累計生成超過6億個視頻。

2025年10月，我們發佈的語音模型Speech 2.6，針對Voice Agent場景優化了語音交互體驗，實現了全球頂尖水平的超低延時，同時支持40多種語言。截至2025年年底，我們的語音模型已經覆蓋超過200個國家和地區，幫助全球用戶生成累計超過2億小時的語音，成為全球語音智能領域的核心基礎設施之一。我們發佈的音樂模型Music 2.0與2.5也實現了顯著躍升，能夠穩定駕馭多種唱法與情感風格，單首作品時長可達5分鐘。

在研發上述模型和產品的過程中，我們也在持續向AI原生組織演進。我們內部的Agent實習生已經覆蓋了近90%的員工，涵蓋編程開發、數據分析、運維管理、人力招聘、市場銷售等。我們將自身視為AI原生組織能力演進的試驗場，這一演進將直接決定公司未來的研發效率。2026年1月，我們將沉澱的能力產品化，推出MiniMax Agent AI-native Workspace。

資料來源: MiniMax-W (00100) 全年業績公告

業務展望 - 截至2025年12月31日止年度

我們認為接下來一年的模型智能水平會進一步提升。編程領域將迎來L4至L5級別的智能，從「工具」走向「同事級」協作；辦公領域將複刻去年編程領域的進步速度；多模態創作也將走向「直出可交付」的中長內容，甚至出現流式、實時輸出的新形態。這三件事疊加，意味著我們將迎來更大規模的智能供給爆發，以及應用層前所未有的創新窗口期—我們所承載的需求，將被放大至全新量級。

展望未來，在公司戰略層面，我們會從大模型公司向AI時代的平台型公司邁進，持續定義和推動新的智能範式，不斷提升技術和產品的創新能力，以及可擴展的基建和Token吞吐能力，同時深化商業化佈局並深耕全球市場機會，為全球用戶和合作夥伴提供更強大的智能。

資料來源: MiniMax-W (00100) 全年業績公告