主要從事人工智能（「AI」）大模型的研發以及提供基於開放應用程序接口（「API」）平台的相關服務、其他人工智能（「AI」）服務及AI原生產品。

業務回顧 - 截至2026年06月30日六個月止

我們持續推進「與所有人共創智能」(Intelligence with Everyone)的使命，不僅帶來前沿的模型性能，亦讓先進智能大規模普及。我們認為，推理效率不僅對實現先進智能大規模普及至關重要，亦是透過更廣泛的後訓練、實驗及部署以進一步擴展模型能力的關鍵驅動因素。我們不斷提升基礎模型的能力與全棧效率，將技術進步轉化為A I原生產品及工具（如M i n i M a x Code），並升級我們的開放平台以服務於企業客戶及開發者。我們的模型在語言及多模態方面的能力持續精進，與此同時，我們的產品與服務也已覆蓋越來越廣泛的全球用戶。

於報告期間，我們發佈MiniMax M3，對核心模型產品進行了升級，進一步加強我們在編程、Agentic工作流程及專業工作等方面的能力。之後不久，我們亦發佈具有開源權重的MiniMax H3，推進用於商業創作的視頻生成技術，並拓寬企業部署與開發者創新的路徑。隨著推理及Agentic工作負載需求持續增長，開放平台服務的企業客戶與開發者群體不斷擴大，其對業務的推動作用亦逐漸增強。我們持續深化全球佈局，以日益強大且具成本效益的智能產品，為230多個國家與地區的企業客戶、開發者及個人用戶提供服務。

截至2026年6月30日止六個月，我們的總收入同比增長283.1%，由30.4百萬美元增至116.6百萬美元，超過2025年全年79.0百萬美元的總收入。這一增長反映出我們全球客戶及用戶群不斷擴大、對模型推理的需求快速增長，以及我們能夠將模型能力優勢轉化為全球企業、開發者及個人用戶所使用的產品與服務。

開放平台及其他基於AI的企業服務收入同比增長703.1%，由9.2百萬美元增至73.9百萬美元，佔總收入的63.4%，而2025年同期佔比為30.3%。該增長乃歸因於付費用戶及企業客戶數量增長、API調用量增加以及我們的Token計劃迅速獲採用。這一表現證明了在實際業務場景中對我們模型的需求日益增長，以及企業及開發者工作負載對我們業務的貢獻不斷增加。

AI原生產品收入同比增長100.9%，由21.2百萬美元增至42.6百萬美元，主要得益於用戶參與度提升、付費意願增強以及海螺AI與其他AI原生產品持續商業化。我們持續升級AI原生產品組合及工具產品，使用戶能更直接地將前沿模型能力應用於生產力。

我們在堅持長期技術創新的同時，提升了研發成果轉化為業務增長的效率。於報告期間內，研發開支同比增長138.8%，顯著低於283.1%的收入增長。毛利由3.7百萬美元增至20.8百萬美元，同比增長464.8%。我們相信我們在模型能力、基礎設施效率及產品化方面的持續投入為長期可持續增長奠定了基礎。

資料來源: MiniMax-W (00100) 中期業績公告

業務展望 - 截至2026年06月30日六個月止

展望未來，我們相信模型智能具有巨大的提升空間。模型在編程與Agentic工作領 域將逐步從協助處理個別任務邁向持續承擔複雜、多步驟任務；辦公應用領域預 期將遵循相似路徑發展，重塑各行業知識工作的運作方式；視頻及其他生成能力 將持續向可投入製作的內容及更完整的創意工作流程邁進。與此同時，語言理解 與多模態生成的深度融合將使視頻及其他生成能力更接近於可投入製作的內容及 更完整的創意工作流程。這些進展疊加將大幅拓展智能供給，以及可基於智能構 建的應用範圍。

我們將繼續專注於拓展性能與成本的邊界。模型性能須先達到能可靠完成日益複 雜的現實世界任務的水平；全棧效率則決定了智能提升的廣度及經濟效益程度。 因此，我們將繼續推進語言及多模態模型產品，同時通過跨模型、基礎設施、系 統及產品的全棧協同設計，提升訓練及推理效率。我們的目標是以具備吸引力的 單位經濟效益提供日益強大的智能，使前沿能力得以大規模普及。

我們將繼續加強開放平台，拓展AI原生產品及工具，提升可擴展的基建和Token 吞吐能力。透過降低旗下模型的存取、整合及部署門檻，我們旨在服務更廣泛 的企業客戶、開發者及個人用戶，並深化全球市場的商業化進程。憑藉前沿性 能、全棧效率及全球商業化佈局三者結合，我們將持續踐行「與所有人共創智能」 (Intelligence with Everyone)的使命。

資料來源: MiniMax-W (00100) 中期業績公告