12月23日 09:08

高盛:恒指重越250天線 留意購17287/沽17138

美股自上周三起連升三日，港股承接外圍強勢，周一亦終於展開較強反彈。恒指高開147點，重越上周五制約升勢的10天及250天線(23121點及23220點)，其後雖見上證綜指由大升2.6%收窄至升0.6%，但恒指仍能維持較佳升幅收市，收報23408點，升292點。本周港股只有兩個半交易日，但大市暫未受假期氣氛影響，周一成交活躍，達1010億元。

目前恒指已重回10月底至11月中的橫行區間底部，周一即市高位曾測試20天及50天線(23475點及23512點)阻力約23500點水平，惜未能進一步借勢推進。如後市有力突破該位，理論上阻力或可上移至區間頂部約24000點水平。
投資者宜留意，內地A股市場沒有聖誕假期，「滬股通」將於本周三至周五關閉交易，倘若A股於港股放假期間有重大消息或變動，恒指須於假期後才能反映。有鑑於此，投資者短期或會轉趨審慎，而現時入市亦宜提防假期後出現裂口風險。除非採取極短線策略，否則或應選擇收回水平較遠的牛熊證產品，甚至乾脆改以認股證部署為主，以避免強制收回風險。

如認為恒指突破重要阻力，後市或續有升勢，可留意輕微價外認購證(17287)，行使價23588點，明年2月底到期，實際槓桿16.4倍，引伸波幅19.3%，換股比率8200，為條款相若證中高槓桿及低引伸之選；或認購證(24915)，行使價24,200點，明年4月底到期，實際槓桿13倍，引伸波幅19.2%，換股比率6,000，活躍及街貨適中，敏感度較高。
惟如認為後市動力或不足，反彈後調整機會或較大，可考慮活躍的輕微價外認沽證(17138)，行使價22788點，明年3月底到期，實際槓桿12.7倍，引伸波幅20.7%，換股比率6000。

多個中資股板塊走強。受惠需求好轉及相關A股急升，煤炭股週一顯著反彈。此外，有報道指內地電改方案已上報國務院，電力股成為周一另一個急升板塊。再加上中資金融股及石油石化股均表現理想，集各家之大成的國企指數，周一大幅跑贏恒指，收報11744點，升344點或3%。

國指12月上旬升至11950點高位後回落，但跌至20天線(當時約處於11048點)已重獲支持，上周三起連升四日，周一已再度逼近對上高位，形成「圓底」走勢。投資者可留意，如國指後市能借勢升穿對上高位即頸線所在，量度升幅或可見12,500點以上。

如看好國指，可留意貼價認購證(15715)，行使價11688點，明年11月底到期，實際槓桿5.9倍，引伸波幅23.4%，換股比率3,800。惟如看調整，則可考慮價外認沽證15768，行使價10,950點，明年2月底到期，實際槓桿13.7倍屬偏高，引伸波幅27.1%則屬偏低，換股比率4,000。

國際油價大幅反彈，紐約期油自上週低位約55美元以下水平，回升至目前的約58美元，帶動調整已久的石油股亦出現顯著反彈。以上游業務為主的中海油(00883)早於油價見底，在12月上旬油價仍處於每桶63美元以上時，中海油股價已於約10元左右整固築底，未再顯著回落；近日油價回升，其股價週一亦重越10天線(10.11元)之上，收報10.62元，升4.9%。

技術上，中海油如能突破20天線(10.65元)並進一步升穿約11元的9月初延伸下降軌頂部，或有望展開反彈浪。投資者如看好可留意長期價外認購證(17361)，行使價13.52元，2016年11月底到期，實際槓桿4.5倍，引伸波幅29.5%，換股比率10兌1；或槓桿較理想的1兌1的價外認購證(17033)，行使價13.88元，明年4月底到期，實際槓桿10.9倍，引伸波幅34.5%。