12月3日 10:25

瑞銀:憧憬內銀受惠內地政策 留意建行購25360

市場分析預期明年人行或可能再減息一到兩次，亦可能下調存款準備金率，如果人行降準，內銀股受惠程度會較其他內地金融股份大。此外，上周有消息指中銀監有機會在明年初推出存款保險制，保障上限為50萬元人民幣，機制或會略為減少內銀盈利，但長遠有助減低利率市場化中的風險，令金融體系更完善。

內銀股中，龍頭股建行(00939)的市盈率和預測市帳率比較低，2015年預測息率超過7厘，建行本身淨息差相對穩定而且資金壓力不大，加上建行A股上周升幅大幅高於H股，或能吸引資金留意。建行周一受大市拖累下跌，周二反彈勢頭強勁，收市升2.44%。而其他內銀表現亦非常理想，工行(01398)收市升1.95%，中行(03988)收市升4.09%，而民行(01988)收市亦升5.58%。

投資者如看好建行，可考慮建行認購證(25360)，行使價6.41港元，15年3月到期，有效槓桿12.5倍。

如投資者看好其他內銀，亦可留意相關認購證部署。

工商銀行認購證(15749)，行使價5.89港元，15年2月到期，有效槓桿16倍。
中行認購證(17594)，行使價4.38港元，15年11月到期，有效槓桿4.9倍。
民行認購證(29913)，行使價9.88港元，15年2月到期，有效槓桿11.1倍。

編按:作者于正人，為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理

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