10月28日 08:24

瑞銀:部署中資金融股業績 留意工行購15165

內銀股陸續公布第三季業績，建行(00939)上週五揭開序幕，公布今年首季度的業績，按年增長7.83%至近1903億元人民幣，符合市場預期。不過受大市拖累，建行上週五亦見回落，不過守於5.53港元的20天線之上。

有分析指內銀股的估值長期受壓，但內地不少新政策有助內銀反彈。亦有大行認為人行在第三季沒有減息，也沒有重大的金融產品違約事件，債息又未有大規模下跌，經營環境相對穩定，預期第三季內銀盈利及收入分別平均增長10%及14%。內銀近年積極處理不良資產，提升公司帳目透明度，以及分散風險。而不少內銀近月宣布發行優先股，比傳統的集資渠道理想。

事實上，撇除內銀的第三季經營環境和前景等因素，內銀的息率比不少藍籌都要吸引，以建行和工行(01398)為例，息率均達6.5%或以上，所以每當股價下跌時都可吸引資金流入，支持股價。根據彭博數據顯示，工行將於下週公布業績，而其它內銀股亦陸續派成績表。如投資者看好內銀，可留意內銀認購證：

建行認購證(28395)，行使價6.18港元，15年1月到期，有效槓桿16.5倍。
工行認購證(15165)，行使價5.29港元，14年12月到期，有效槓桿16.7倍。
中國銀行認購證(29190)，行使價3.81港元，15年3月到期，有效槓桿10.6倍。
交通銀行認購證(12199)，行使價6.68港元，15年2月到期，有效槓桿10.6倍。
農業銀行認購證(14775)，行使價3.61港元，15年9月到期，有效槓桿5.9倍。
中信銀行認購證(13524)，行使價5.68港元，15年2月到期，有效槓桿11.1倍。

另外，兩隻龍頭內險股預期亦將於下星期公布業績，由於第3季A股表現強勁，上證指數期間上升超過15%，或有利內險股的投資收益表現。投資者若部署國壽(02628)或平保(02318)的業績，可留意：

中國人壽認購證(26115)，行使價23.93港元，15年9月到期，有效槓桿6倍。
中國平安認購證(16472)，行使價66.88港元，15年3月到期，有效槓桿9倍。

瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理
于正人
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