9月25日 09:04

瑞銀:科網股偏軟 留意騰訊購16181

騰訊(00700)暫未見受惠於阿里巴巴上市，本週走勢偏軟，週一該股跌逾3%，週二更跌穿120港元並失守100天線約119.8港元，週三開市曾一度低見117.4港元，但其後跌幅收窄，收市最終報118.5港元，跌0.34%。

有分析指阿里的核心業務值以及附屬公司值共值2500億美元，即每股值100美元，公司本身盈利增長高，而且是次上市不少基金分貨量少，如基金在股份掛牌後追貨，股價有機會持續升勢。事實上，阿里和騰訊雖然業務性質不完全相同，不過兩公司都受惠中國網絡急速增長和發展。市場預期騰訊2014年盈利或可大增58%，2015年再上升32%。以阿里現時的股價水平，預測2014/15年PE與騰訊的相若，早前市場擔心阿里定價過低令騰訊的PE看上去比阿里高得多，現在相信有關憂慮或可消除。

投資者如看好騰訊，可考慮騰訊認購證(16181)，行使價137.7港元，14年12月到期，有效槓桿9.6倍。投資者如看淡騰訊，可考慮騰訊認沽證(13370)，行使價103.88港元，15年2月到期，有效槓桿7.9倍。

而金山軟件(03888)週三再次跌穿20港元水平，投資者如認為股價可重上20港元的話，可留意金山認購證15216，行使價23.88港元，15年2月到期，有效槓桿6倍。

瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理
于正人
本產品並無抵押品。 如發行人無力償債或違約,投資者可能無法收回部份或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人)，並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發，其並不構成買賣建議、邀請、要約或游說。結構性產品價格可急升或急跌，投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止，屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險，並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者，亦可能是唯一報價者或巿場參與者。© UBS 2014 。版權所有。