7月31日 09:12

瑞銀:樓市獲唱好 留意長實購24955、新地購15464

雖然本港樓市的辣招仍在，但樓價升勢持續，有大行看好今年年明年的樓市，加上現時大型地產股價格較資產淨值(NAV)折讓平均約31%，其中新地股價較NAV折讓38%，折讓遠高於歷史水平的17%，吸引資金過去兩日流入地產股，當中龍頭股長實(00001)週三高見152港元，新地(00016)亦追落後，週三曾見116.5港元。

另外長實以及和黃(0013)將於今天公布業績，長實年內走勢不俗，而和黃則較落後，不過週三股價亦造好，曾見108.3港元。事實上，不少大行都看好長和系業績，當中有大行預測和黃盈利增長強勁，並受惠分拆港燈(02638)所得的一次性收益、而屈臣氏及酒店業務亦有增長，利好其盈利表現，更預期其中期利潤按年增長超過100%。此外，預期和黃今年下半年會完成愛爾蘭的O2合併，EBITDA將增加10億港元，同時其石油業務赫斯基可能會貢獻51億港元的EBITDA，而意大利電訊業務方面亦可能在下半年有明顯進展，可見市場除了看好和黃上半年業績，對其下半年的業務發展亦具憧憬。

而長實方面，除了受惠旗下的和黃業績，更有分析指長實上半年物業銷售利潤增長佳，物業出售收益將較上年同期增加66%，而預期辣招放寬後樓市回暖，長實要實現全年300億港元的銷售目標難度相應減低。此外，長和系在內地甚具名氣，所以不少市場人士認為滬港通推出後，長和系股份或能較受內地投資者垂青。

投資者如看好地產股有力再上揚，可留意長實認購證24955，行使價168.8港元，14年12月到期，有效槓桿12.2倍；或新地認購證15464，行使價118港元，14年10月到期，有效槓桿14.6倍。

相反，如認為地產股短線已累積較多升幅的話，看淡可留意長實認沽證28702，行使價117.9港元，14年12月到期，有效槓桿11倍。投資者如看淡新鴻基表現，可考慮認沽證25158，行使價93.88港元，14年12月到期，有效槓桿10.8倍。

而看好和黃的投資者，可考慮和黃認購證14292，行使價129.916港元，14年10月到期，有效槓桿15.5倍；而較貼價的選擇，則可留意認購證17326，行使價108港元，14年11月到期，有效槓桿10.9倍。

滙控突破250天線 留意認購22793牛68809

藍籌股滙控(0005)近日走勢轉強，週二已升穿250天牛熊分界線的技術位置，預計滙控於8月4日(下週一)公布上半年業績，而滙控為重磅股，如恆指要再突破或需要重磅股滙控再發力。投資者如看好滙控業績可帶動股價突破，可考慮認購證22793，行使價88港元，14年11月到期，有效槓桿18.6倍。而想避免受引伸波幅影響，可留意牛證68809，收回價75港元，15年6月到期，有效槓桿8.1倍。

瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理
于正人
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