6月6日 09:17

瑞銀:期望4G業務下半年發力 留意中移購

中移動(00941)為內地最具規模的移動通訊服務供應商，不過近幾次業績都令市場失望，股價已不振了一段時間。不過， 內地積極發展和優化4G網絡，或為中移動業務發展帶來轉機。事實上，中移動網絡配置良好，4G上客量及收入增長穩定。另外，工信部早前公布3大電訊運營商正討論成立電訊設備公司，共享電信網絡資源，公司有望於第三季成立，並有機會引入民資。以鐵塔計中移動所佔的最多，如中移動能主導鐵塔公司的籌建工作，亦即等如掌控布局，具其獨有優勢。

事實上，過往盈利率較高的語音業務風光不再，中移動必須轉型，業務以流量數據為主，管理層預計需要 3至5年過渡期，趕上4G網絡質素，並認為4G業務可於下半年發力，讓公司前景回復正面。中移動近期的業績報告都顯示盈利倒退和短線營運困難等不利因素，不過市場憧憬中移動4G網絡可增加其數據收入，而且營改增有助公司減省稅務開支。而股價走勢上，自4月底工信部宣佈成立鐵塔公司，之後推出行業改革之後，股價在70港元邊回升，近日曾上試200天線的技術位置。

投資者如看好中移動，可考慮中移動認購證(14593)，行使價80.93港元，14年10月到期，有效槓桿16.5倍；相反，投資者如看淡中移動，可考慮中移動認沽證(16209)，行使價64.95港元，14年10月到期，有效槓桿15.1倍。

滙控100天線見支持　留意認購16833

而另一藍籌股滙控(00005)早前走勢亦不俗，5月累計升約4%，跑贏早前強勢的新經濟股，現時息率約4.7厘，或能在不穩的市況中吸引長線資金。滙豐3月中下跌至75.75港元之後，已反彈了超過兩個月，近日在100天線約80.8港元覓得不俗的支持，投資者可留意股價能否突破200天線約82.8港元的阻力位。投資者如看好滙豐，可考慮滙豐認購證(16883)，行使價92.05港元，14年12月到期，有效槓桿13.7倍；或匯豐牛證(64328)，收回價70港元，14年7月到期，有效槓桿5.5倍。

瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理
于正人
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