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滙豐:內房如融創新高後回軟 趁機開好倉可留意融創牛69182碧桂購26380

標普企業評級總監表示，內地房地產銷售增長在今年首兩個月放緩至4%，數家大型發展商的銷售表現錄得大跌。他指出，政府在決定會否放鬆房地產政策時最主要是考慮經濟增長此項因素，若經濟表現好，當局會接受房地產市場有所放緩。標普亦預料2021年的離岸債券到期量將會達到逾400億美元新高，相信融資條件有望進一步放寬。

有大行上調內房股目標價，其中融創(01918)獲升至51元及維持增持評級，而恒指成分股的碧桂園(02007)亦獲提升目標價至10.8元，惟評級續為減持。

融創今年升約65%，投資者欲轉倉至較貼收回價牛證續看好的話，可留意牛證69182， 收回價 37.68 元， 2019年11月到期 ，實際槓桿 6.7 倍。碧桂園則相對落後，今年升幅約38%，若追落後可留意貼價認購證26380，行使價 13.12 元， 2019年10月到期 ，實際槓桿 4.5 倍; 相反若看淡則可留意價外認沽證26369，行使價 9.18 元， 2019年12月到期 ，實際槓桿 3.3 倍。

其他滙豐輪證焦點:

融創認購證(15820)，行使價 28.38 元， 2019年6月到期 ，實際槓桿 2.6 倍。
融創牛證(69182)，行使價 36.18 元， 收回價 37.68 元， 2019年11月到期 ，實際槓桿 6.7 倍。

碧桂認購證(26380)，行使價 13.12 元， 2019年10月到期 ，實際槓桿 4.5 倍。
碧桂認沽證(26369)，行使價 9.18 元， 2019年12月到期 ，實際槓桿 3.3 倍。
碧桂牛證(67262)，行使價 9.38 元， 收回價 9.88 元， 2019年10月到期 ，實際槓桿 3.7 倍。

恒大認購證(27149)，行使價 30 元， 2019年8月到期 ，實際槓桿 4.3 倍。
恒大牛證(62562)，行使價 19.58 元， 收回價 20.58 元， 2019年12月到期 ，實際槓桿 3.8 倍。

更新日期及時間: 2019年04月10日上午10:20

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作者 劉嘉輝
職位 滙豐環球資本市場機構客戶及財富管理聯席總監

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