6月29日 11:17

摩通:內房股急跌後反彈 碧桂購15437 / 融創購15144

中美貿易的緊張局勢持續升溫，令環球市場重挫。中港股市屢創新低，上證指數失守兩萬八重要關口，創兩年新低，已由今年1月高位下跌逾兩成。市場普遍認為進入熊市的技術指標有兩個：一，大市由一年高位回落20%或以上；二，跌破250天牛熊分界線。由此來看，上證指數已經「見熊」。港股在中美貿易摩擦、A股及人民幣下跌三重因素困擾下，亦出現大幅回落，恒指已失守兩萬九關口及250天牛熊分界線，技術走勢持續向淡。焦點藍籌股份騰訊(00700)、平保(02318)及吉利(00175)等普遍從高位挫逾20%。大市連日下跌，輪證資金持續流入好倉部署反彈，截至週四的過去5個交易日，累計有3億4000萬港元流入恒指認購證及牛證；同期有1億6500萬港元流出恒指認沽證及熊證。如看好恒指，可留意恒指購(29404)，行使價32100點，最後交易日2018年10月，實際槓桿約17.6倍；如看淡可留意恒指沽(24864)，行使價28000點，最後交易日2018年11月，實際槓桿約8.7倍。

人民銀行宣布定向降準後，內房板塊卻跌勢明顯，其中主力在三四線城市發展的內房股跌幅較大，碧桂園（2007）及融創中國(01918)連續四日累計跌逾兩成。有媒體指出，中國政策性銀行或將收緊審批新的用於棚戶區改造項目的新貸款(PSL)。另外，內地將於7月起至12月底在北京、上海等30個城市專項治理房地產市場。板塊頻現利淡消息，令內房股難止跌。有市場分析則認為，房地產市場為中央穩定經濟增長的主要動力之一，相信對行業調控力度有限。另外，投資者關注人民幣走弱等因素，有市場分析則預計，若人民幣兌一美元匯價每貶值5%，料影響內房股今年盈行預測介乎5.3%至6.2%，對內房股的基本面影響有限。人民幣雖持續走弱，但在岸人民幣貸款市場或會放鬆，以降低相關風險，內房風險與回報仍吸引，加上內地樓市需求、企業盈利下行風險影響有限。如看好碧桂園，可留意碧桂購(15437)，行使價13.455元，最後交易日2018年12月，實際槓桿約3.0倍；如看好融創，可留意融創購(15144)，行使價37.73元，最後交易日2018年11月，實際槓桿約4.2倍。

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