12月1日 08:54

高盛:恒指大跌446點 好淡部署留意牛61348/61038熊68353/68363

指數走勢：恒指昨日低開284點，於下午跌幅擴大，曾跌至低位29127點，收市報29177點，跌446點，失守十天及二十天線，成交金額達1719億元。恒指上月初段至中段表現持續向好，更於22日突破近十年高位。惟於23日開始回落，由高位30199點起至昨日計跌逾1022點，而綜合11月整月計則升932點。
輪證選擇：就恒指近期表現反覆，昨日更跌逾466點。投資者宜重新審視現時市場上的產品，及宜避免選擇過於貼價的牛熊證作部署，從而減低被強制收回風險。
牛證方面，投資者可留意收回價28850點的恒指牛61348，與恒指昨日收市價超過300點差距；以及收回價稍遠一點的選擇則可留意恒指牛61038，收回價為28750點。該兩隻產品皆為相同收回價牛證之中槓桿最高及街貨量較低的選擇。
熊證方面，投資者則可留意昨日市場上較貼價、槓桿最高的恒指熊68353，收回價為29750點，與恒指昨日收市價超過550點差距。較保守的選擇則可留意昨日上市的恒指熊68363，收回價為29900點，為相同收回價熊證之中槓桿最高的選擇。
恒指 牛 (61348) / 收回價 28850點 / 行使價 28750點 / 槓桿比率63.4倍 (相同收回價牛證之中槓桿最高及街貨量較低)
恒指 牛 (61038) / 收回價 28750點 / 行使價 28650點 / 槓桿比率53.1倍 (相同收回價牛證之中槓桿最高及街貨量較低)
恒指 熊 (68353) / 收回價 29750點 / 行使價 29900點 / 槓桿比率49.6倍 (市場所有恒指熊證之中槓桿最高)
恒指 熊 (68363) / 收回價 29900點 / 行使價 30000點 / 槓桿比率41.1倍 (相同收回價熊證之中槓桿最高)

趁調整吸納騰訊、平保好倉 宜避開高街貨、太價外、短年期產品
正股表現：騰訊(00700)昨日開市失守400元關口，及後於一度回穩重上至昨日高位405.4元，惟及後再度回落，收市報398元，跌3.3%。平保(02318)昨日亦見低開，及後跌幅擴大，收市報77元，跌3.75%。騰訊與平保皆為早前升勢強勁的藍籌股，惟過去一周接連回吐，自歷史高位調整接近10%。而綜合上個月計，騰訊累計升逾13.8%，平保則累計升逾12.4%，表現皆跑贏大市。
資金流向：觀察個股認股證資金流向，可見有不少投資者趁騰訊及平保股價回落，趁低吸納好倉，截至本周三的5個交易日分別錄得高達3.86億及2.31億元流入，為該時期第一及第二多資金流入的個股相關資產。
窩輪選擇：早前升勢強勁騰訊及平保過去一周接連回吐，自歷史高位調整接近10%，吸引好倉資金趁機流入部署反彈。惟投資者如計劃趁低吸納亦要留意選擇的條款是否合適。投資者宜避免選擇年期太短如2個月以內就到期的產品，因為萬一正股不如預期於短時間內反彈，該類產品的時間值耗損會很快。而太價外（如超過20%價外幅度）的產品也是風險偏高的類型。此外，由於過去一個月錄得資金大量流入騰訊及平保的認購證，導致部分產品街貨量偏高，買賣差價擴闊之外有機會導致與正股走勢不一致。
綜合上述因素，投資者如看好騰訊，可留意價外幅度約10%，年期約6個月的騰訊購(18701)，行使價438.0元，2018年05月14日到期，實際槓桿6.2倍；投資者如看好平保，可留意價外幅度約10%，年期約6個月的平安購(18443)，行使價84.88元，2018年05月08日到期，實際槓桿6.2倍。以上兩隻產品皆是年期約6個月、非太價外、街貨量低於50%的產品選擇。
以上數據資料來自高盛認股證牛熊證網站 http://www.gswarrants.com.hk/

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