11月22日 12:32

高盛:騰訊平保逆市回落 留意騰訊購18701/18700牛62329 平安購19024/18908

正股走勢：騰訊(00700)近期表現強勢，最高升見439.6元，屢創新高，過去4個交易日累計升逾12.3%。然而今早跟隨大市高開後隨即輾轉回落，現報426.6元，跌0.79%。綜合現時多間券商對騰訊投資評級及目標價，騰訊普遍獲「買入」、「跑贏大市」等看好評級，目標價最高達500元。平保(02318)近日表現亦見強勢，過去4個交易日累計升逾16.9%。然而今早則見回落，現報84.2元，跌2.32%。近日有券商發表報告，指出內地保險業務具備絕對優勢及平保內含價值增速中樞顯著高於同業。該行維持平保「推薦」投資評級，目標價上調至98元。

資金流向：觀察昨日個股認股證資金流向，可見有不少投資者趁騰訊及平保股價上揚，將早前部署的認購證沽出獲利，分別錄得約9000萬及1.8億元流出，為昨日首兩位最多資金流出的個股相關資產。另一方面，騰訊牛證昨日亦錄得約2.32億元流出。
輪證選擇：就騰訊近日股價高企，現時市場上所有騰訊認購證面值皆於0.25元以上。投資如看好，可留意較貼價的騰訊購18701，為行使價410元至450元間，換股比率100兌1的騰訊認購證之中槓桿最高的選擇。以及另一隻價外幅度約6%，年期約6個月的騰訊購18700，為低面值的產品，亦是類近條款產品之中槓桿最高的選擇。
騰訊購18701，行使價438.0元，2018年05月14日到期，實際槓桿6.0倍
騰訊購18700，行使價458.0元，2018年05月31日到期，實際槓桿5.9倍
牛證方面，投資者可留意收回價與現貨價有約9%差距的騰訊牛62329，為市場上貼價及低街貨的騰訊牛證，亦是現時所有騰訊牛證之中槓桿第二高的選擇。
騰訊牛62329，收回價387.98元，行使價385.98元，換股比率100，槓桿比率8.9倍
投資者如看好平保，就現時其股價仍屬高企，投資者或可考慮以較高行使價的產品作部署。當中可留意價外幅度約4%的平安購19024，為行使價85至90元間的平保認購證之中槓桿最高的選擇。以及價外幅度約10%的平安購18908，為行使價90元至100元間的平保認購證之中槓桿最高的選擇。
平安購19024，行使價88.93元，2018年05月07日到期，實際槓桿6.3倍
平安購18908，行使價93.88元，2018年05月30日到期，實際槓桿6.4倍

註: 以上數據資料來自高盛認股證牛熊證網站 http://www.gswarrants.com.hk/

高盛騰訊、平保認股證及牛熊證條款：
騰訊 購 (18701) / 行使價 438.0元 / 到期日 2018年05月14日 / 實際槓桿6.0倍
騰訊 購 (18700) / 行使價 458.0元 / 到期日 2018年05月31日 / 實際槓桿5.9倍
平安 購 (19024) / 行使價 88.93元 / 到期日 2018年05月07日 / 實際槓桿6.3倍
平安 購 (18908) / 行使價 93.88元 / 到期日 2018年05月30日 / 實際槓桿6.4倍
騰訊 牛 (62329) / 收回價 387.98元 / 行使價 385.98元 / 槓桿比率8.9倍

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