8月25日 08:47

高盛:大市成交過千億元 恒指重上27500點水平 留意牛63890/64147 熊62481/68219

指數走勢：恒指昨日早上以全日最高位27642點開市，及後升幅收窄，收市報27519點，升117點，成交金額達1047億元，為連續第4日造好。

資金流向 ：觀察近日恒指牛熊證資金流向，可見熊證持續獲資金流入，當中收回價27700點至27900點區域的產品近日較受市場關注。牛證方面，則見部份貼價的產品獲較多投資者關注，當中在收回價27100點以上的產品亦見資金流入，而收回價27000點以下的產品則見資金流出。

輪證選擇：恒指昨日收市重回27500點水平，投資者選擇牛熊證作部署時，宜將產品的收回價上調，既可保持較合理的收回距離，亦可保持一定的槓桿。

牛證方面，投資者可留意收回價在27100點附近的產品，與恒指昨日收市價有約400點差距，屬較保守的選擇。投資者如計劃以較進取的產品作部署，則可留意收回價與恒指昨日收市價約200點差距的產品。熊證方面，投資者可留意近日較受市場關注，收回價介乎27800點至27900點的產品。

恒指 牛 (63890) / 收回價 27100點 / 行使價 27000點 / 槓桿比率68.8倍 (相同收回價牛證之中槓桿最高)
恒指 牛 (64147) / 收回價 27344點 / 行使價 27244點 (今日新上市貼價牛證)
恒指 熊 (62481) / 收回價 27800點 / 行使價 27900點 / 槓桿比率61.2倍 (相同收回價熊證之中槓桿最高)
恒指 熊 (68219) / 收回價 27900點 / 行使價 28050點 / 槓桿比率46.6倍 (相同收回價熊證之中槓桿較高及街貨較低)

騰訊資金流持續活躍 留意高槓桿購29177沽25448
正股表現及消息：騰訊(00700)昨日跟隨大市高開，及後升幅收窄，收市報327.4元，升1.05%。騰訊上半年業績勝預期，其股價在上周四一度突破至341元創歷史新高。近日有評級機構對騰訊之評級展望正面，預料末來12至18個月的收入及EBITDA增長最高可達40%。綜合現時25間給予騰訊「買入」或「增持」等看好投資評級的券商分析報告，當中有12間給予其目標價達380元或以上，最高為426元。

資金流向：觀察本周港股通(滬)資金流向，本周首兩日皆錄得資金淨買入騰訊股份，合共超過1.2億元。進一步觀察個股認股證資金流向，上周五錄得超過5200萬元資金流入騰訊認購證，而本周首兩日則合共有約2500萬元資金流出。騰訊認沽證方面，上周三至本周二的5個交易日合共超過1200萬元資金流入。

輪證選擇：投資者如看好並計劃以認股證作部署時，可留意價外幅度約10%之內，換股比率100兌1的產品。該類產品面值普遍低於0.25元，每1格上落價位為0.001元，即代表可付出較低的買賣成本作部署。投資者如看好，可留意符合上述條款的騰訊購(29177)，行使價358.20元，2018年2月20日到期，實際槓桿6.8倍，為本周四市場上行使價介乎340元至360元、換股比率100兌1，並撇除買賣差價較闊及街貨量偏高的產品後，槓桿最高的選擇。

相反，投資者如看淡，可留意高槓桿騰訊沽(25448)，行使價293.00元，2018年01月26日到期，實際槓桿7.2倍。

平保開市再創新高惟倒跌收市 留意高槓桿購25092/25468
正股表現及消息：平保(02318)昨日開市再創歷史新高見64.9元，及後表現向下，收市報62.8元，倒跌0.63%。平保中期業績勝預期，派息大增。平保繼早前獲數間券商看好及上調其目標價後，近日再有券商發表報告，給予「買入」投資評級及上調其目標價至73.29元。同時上調平保今明兩年純利預測分別為3%及7%，預料今年其新業務價值增長達36%。

資金流向：觀察近期個股認股證資金流向，可見平保認購證資金流動持續活躍。上周四錄得2870萬元資金流入，而在本周二亦見投資者或趁平保股價高企時獲利平倉，其認購證錄得超過3200萬元資金流出。

輪證選擇：平保昨日雖倒跌，然而其股價在業績後整體表現仍強勢，累計升近6%。而現時貼價認購證面值普遍高於0.25元，而且部份貼價產品的街貨亦有偏高的情況，投資者宜多加留意。投資者如看好及希望以面值0.25元以下的產品作部署，可留意行使價在68元至75元附近的認購證。當中可留意平安購(25092)，行使價69.38元，2018年1月25日到期，實際槓桿9.3倍，為本周四市場上行使價介乎68元至75元，撇除買賣差價較闊的產品後，槓桿最高的選擇。

投資者亦可留意另一隻較高行使價的平安購(25468)，行使價74.38元，2018年1月31日到期，實際槓桿9倍，為3隻類近條款產品之中槓桿最高的選擇。
註: 以上數據資料來自高盛認股證牛熊證網站 http://www.gswarrants.com.hk/

由高盛(亞洲)有限責任公司發出。©版權所有2017年，高盛(亞洲)有限責任公司。一切權利已被保留。以上資料僅供參考，並不構成對任何投資買賣的要約、招攬或邀請、誘使、申述、建議或推薦。投資前閣下應理解產品特性及風險，考慮該投資是否適合閣下的個別情況，並向有關的專業顧問查詢。認股證及牛熊證乃複雜之產品，除相關資產之價格及其變動外，還有其他因素影響認股證價格。本產品並無抵押品，投資者所依賴的是發行人及擔保人的信譽。如發行人或擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回部份或全部應收款項。認股證及牛熊證的價值可急升亦可急跌，持有人的投資可能會蒙受全盤損失。牛熊證更備強制贖回機制而可能被提早終止，屆時(i)N類牛熊證投資者將不獲發任何金額；而(ii)R類牛熊證之剩餘價值可能為零。過往表現並不預示未來表現。在某些情況下，高盛的流通量提供者可能是港交所上唯一為高盛認股證及高盛牛熊證提供買賣報價者。閣下應詳細閱讀載有認股證及牛熊證條款及風險披露的有關上市文件。有關上市文件可於此網頁下載: www.gswarrants.com.hk。