8月24日 09:08

高盛:恒指連續兩日反彈 留意貼價高槓桿牛63890高槓桿熊62481

指數走勢：恒指周二向好，一度高見27509點，尾市升幅稍為收窄，收報27401點，上升246點，成交903億元。除了地緣局勢以及特朗普政府的動向之外，市場關注未來兩周即將公布業績的內險股及內銀股。

資金流向 ：恒指周二上升，即市見資金踴躍流入恒指熊證，當中以收回價27700點至27900點的熊證較多投資者留意，這類產品距離恒指周二收市價有約300點至500點的差距，是為較熱門的選擇。牛證方面，則見部份貼價恒指牛證有較多投資者留意，收回價27100點的牛證距離恒指周二收市約300點，亦屬短線較合理的選擇。

輪證選擇：看好恒指的投資者可留意市場上較貼價的恒指牛(63890)，以周二收市價計是市場上第二高槓桿的恒指牛證，亦是相同收回價的牛證中槓桿最高的選擇，較適合短線部署，收回價27100點，行使價27000點，槓桿比率78.3倍。較遠收回價的選擇則可留意恒指牛(63738)，收回價26900點，與恒指周二收市價有約500點差距，行使價 26800點，槓桿比率53.7倍，亦是相同收回價的牛證中槓桿最高的選擇。

相反，如投資者看淡恒指的走勢，則可留意周二較受市場關注的，收回價27700點至27900點的產品。其中可留意恒指熊證(62481)，收回價27800點，行使價27900點，槓桿比率50.7倍；收回價稍遠一點則可留意恒指熊證(68219)，收回價27900點，行使價28050點，槓桿比率39.7倍。

平保再創新高 國壽認購證則持續見資金流入 留意高槓桿平保購25092 貼價高槓桿中壽購29567
正股表現及消息：平保(02318)走勢強勁，周二以歷史高位收市，收報63.2元，上升2.55元或4.2%，是周二表現最好的藍籌股，以及成交最活躍股份。平保早前中期業績勝預期，派息大增，有券商更調高平保的目標價至65元。另一隻內險股國壽(02628)亦將於周四公布業績，周二走勢亦向好，收報23.85元，上升0.6元或2.6%。

資金流向：近期資金持續流入中壽認購證，截至周一數據，連續20個交易日都見資金流入，持續流入日數之長實屬少見。以上周二至本周一的5個交易日計，則有近2500萬元流入，是同期最多資金流入的個股相關資產，投資者可能在作業績前的部署或藉股價近期相對較平保落後時作趁低吸納部署。而平保則獲北水留意，周二有近2900萬元透過港股通(滬)淨買入平保股份。

輪證選擇：平保創出歷史高位，早前持有平保認購證的投資者相信已錄得一定利潤，加上現時貼價認購證普遍面值較高，而且部份貼價產品的街貨亦有偏高的情況，投資者現階段可考慮行使價較高的認購證，一則面值較低，二則提供的槓桿較高，面值0.25元以下的認購證的買賣差價亦比面值0.25元以上的為低。看好平保的投資者可留意平安購(25092)，行使價69.38元，2018年1月25日到期，實際槓桿9.1倍，是條款類近的窩輪槓桿較高而且街貨較低的選擇。另一價外證選擇可留意平安購(25468)，行使價74.38元，2018年01月31日到期，實際槓桿8.9倍，現時行使價74元至74.5元的平保認購證共有6隻，平安購25468是當中槓桿最高的選擇。

周二市場上成交最活躍的5隻中人壽認購證中，有3隻的行使價於25元附近，而中壽購(29567)，行使價24.93元，2018年01月26日到期，實際槓桿7.5倍，為3隻相近條款的窩輪中槓桿最高。投資者亦可留意行使價較高、面值較低的中壽購(27500)，行使價26.80元，2017年12月28日到期，實際槓桿9.1倍，亦是3隻類近條款的窩輪中槓桿最高。

內銀股將於下周公布業績 留意熱門條款兼高槓桿建行購16521工行購15349中行購15606
正股表現及消息：三隻內銀股建行(00939)、工行(01398)以及中行(03988)將於下周公布業績，股價周二表現向好，其中工行升幅最為明顯，上升0.14元或2.6%，收報5.62元，建行及中行亦有超過1%的升幅，分別收報6.62元及3.91元。

資金流向：認股證市場上近期以流入建行認購證的資金較多，以上周二至周一的5個交易日計，建行認購證有近1000萬元流入，工行認購證則有約600萬元流入，而中行認購證同期有不足100萬元流走。而北水則較留意工行，周二有近1.5億元資金透過港股通(滬)淨買入工行股份，是周二最多資金淨買入的股份。

輪證選擇：周二成交活躍的建行認購證行使價大多在7.5元附近，11月底或12月初到期，相近條款的窩輪市場上有8隻，當中以建行購16521提供的實際槓桿最高，如看好建行可留意建行購(16521)，行使價7.51元，2017年11月27日到期，實際槓桿15.0倍。

周二成交最活躍的5隻工行認購證中，有4隻的行使價都在5.8元附近，其中以11月底到期的中短期證槓桿較高。5.8元行使價附近，11月底或12月初到期的工行認購證市場上有6隻，當中以工行購15349提供的實際槓桿最高，如看好工行可留意工行購(15349)，行使價5.79元，2017年11月21日到期，實際槓桿12.8倍。

中行方面，則以行使價4.09元附近，明年1月底或2月初到期的中期輕微價外證較受投資者留意，這類條款的窩輪市場上有9隻，其中中行購15606是少數提供超過10倍實際槓桿。如看好中行可留意中行購(15606)，行使價4.09元，2018年01月23日到期，實際槓桿10.0倍。

註: 以上數據資料來自高盛認股證牛熊證網站 http://www.gswarrants.com.hk/

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