4月21日 08:59

高盛:恒指反彈重上兩萬四 看好可留意貼價恒指牛67617 看淡可留意恒指熊67194/66690

港股連跌3個交易日後昨日終見反彈，更收復24,000點關口。恒指昨日輕微高開25點，上午升幅曾擴大至超過100點但於24,000水平見阻力，午後升幅進一步擴大，並以接近全日高位的24,056點收市，全日升231點，成交677億元。

在早前幾日跌市之中，尤其是恒指失守24,000點之後，觀察到資金顯著流入恒指牛證作反彈部署，廣泛分佈於23,100點至23,700點之間，淡倉資金則轉向較貼價熊證。而就即市觀察，昨日早段恒指曾受制24,000點時，資金則明顯流向恒指熊和恒指沽的淡倉產品。

昨日恒指午後抽升並收復重要關口，或有投資者進一步作出反彈部署，計劃作出看好部署的投資者可留意貼價恆指牛(67617)，行使價23,650點，收回價23,800點，換股比率12,000，槓桿比率80.2倍，是昨日市場上最貼價、最高槓桿的恒指牛證。若今日大市進一步上揚，指數與此產品的收回水平相距或超過300點，而市場上或未有更貼價之選擇的話，此牛證對尋找較高槓桿產品的投資者來說則屬較合適之選。而若大市今日回落，只要幅度不太大，其收回風險與所提供的槓桿亦算合理。

相反，昨日有不少投資者趁恒指反彈而造淡，尤其在恒指未重上24,000點之前。投資者如看淡後市，可留意恒指熊(67194)，行使價24,650點，收回價24,450點，換股比率12,000，槓桿比率33.4倍，以及恒指熊(66690)，行使價24,650點，收回價24,550點，換股比率10,000，槓桿比率31.6倍

騰訊昨再創上市新高 惟資金看淡氣氛漸濃 看淡可留意高槓桿低街貨騰訊沽11614
港股昨日收復24,000點關口，與重磅股騰訊(00700)昨日表現突出有甚大關係。騰訊昨日再創上市新高，全日最高見236.6元，並以此水平收市。在過去幾日大市下跌中，騰訊股價亦力守10天平均線，走勢較大市為強。值得留意是，騰訊年初至今已累績近25%升幅，從輪場資金流向可見，投資者不單陸續沽出早前買入的認購證，部份投資者更反手造淡。

事實上，騰訊年初至今大致維持升勢未有明顯改變，而在今年三月時輪場資金流入騰訊購的情況尤其明顯。在騰訊已累績可觀升幅下，持有相關認購證的投資者亦紛紛沽出持有的騰訊購獲利。此時觀察到投資者的部署主要有三個方向，部份投資者會轉倉到更高行使價的騰訊購，以保持看好的倉位以及理想槓桿。另一類投資者則選擇按兵不動，未有將套現回來的資金再作部署。還有一類投資者則反手看淡騰訊，將資金轉投騰訊認沽證。

以上情況可從輪場資金流向觀察到，從過去二十個交易日的資金流向可見，期間共有約1,625萬元資金流入騰訊認沽證，是認沽證當中最多資金流入的相關資產，同時有多達9,643萬元資金從騰訊認購證流出，是最多資金流出的相關資產。

投資者如計劃作出看淡騰訊的部署，在選擇產品時宜小心比較。由於目前市場上較為貼價的騰訊沽供應不多，個別產品的街貨量或已偏高，在追求高槓桿時亦不忘高街貨的風險。投資者可留意騰訊沽(11614)，行使價213.80元，2017年09月28日到期，實際槓桿8.6倍。此產品是所屬條款之中，如撇除最高街貨的產品之外，實際槓桿最高的選擇。

中海油9元關口失而復得 看好可留意海油購11528
中海油(00883)昨日曾低見8.96元，失守9元關口，但值得留意是中海油今年內早前曾兩度失守此關口後不久收復失地，昨日同樣迅即重上9元以上，全日收報9.09元，跌0.44%。此外，近日環球局勢的政治風險增加，同時有報道指油組(OPEC)或會於下月舉行會議討論減量情況。投資者可留意有關因素能否對國際油價起支持作用，並令石油股受到關注。
投資者如看好中海油後市表現，可留意市場上少有的貼價海油購(11528)，行使價9.78元，2017年09月29日到期，實際槓桿10.7倍。

平保力守42元水平 看好可留意高槓桿平保購29278
平保(02318)昨日曾低見41.65元，但及後回升收復42元關口，全日收報42.05元， 升0.36%，其10天和50天平均線分別處於42.60元及42.37元。投資者如認為平保可守42元關口並進一步反彈，可留意高槓桿平安購(29278)，行使價46.00元，2017年06月27日到期，實際槓桿19.6倍。

由高盛(亞洲)有限責任公司發出。©版權所有2017年，高盛(亞洲)有限責任公司。一切權利已被保留。以上資料僅供參考，並不構成對任何投資買賣的要約、招攬或邀請、誘使、申述、建議或推薦。投資前閣下應理解產品特性及風險，考慮該投資是否適合閣下的個別情況，並向有關的專業顧問查詢。認股證及牛熊證乃複雜之產品，除相關資產之價格及其變動外，還有其他因素影響認股證價格。本產品並無抵押品，投資者所依賴的是發行人及擔保人的信譽。如發行人或擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回部份或全部應收款項。認股證及牛熊證的價值可急升亦可急跌，持有人的投資可能會蒙受全盤損失。牛熊證更備強制贖回機制而可能被提早終止，屆時(i)N類牛熊證投資者將不獲發任何金額；而(ii)R類牛熊證之剩餘價值可能為零。過往表現並不預示未來表現。在某些情況下，高盛的流通量提供者可能是港交所上唯一為高盛認股證及高盛牛熊證提供買賣報價者。閣下應詳細閱讀載有認股證及牛熊證條款及風險披露的有關上市文件。有關上市文件可於此網頁下載: www.gswarrants.com.hk。