4月7日 10:00

高盛:恒指橫行整固 可留意恒指牛66208/65984熊67194/63546

恒指周四繼續於橫行通道之間上落，低開90點之後窄幅整固，全日高低波幅約180點，收報24,273點，下跌127點，成交約809億元。觀乎近期恒指的走勢，恒指於三月下旬開始呈現一個橫行通道，指數於24,100點至24,500點之間的400點區間上落近2個星期，周三升近通道頂部後周四又回落。部份投資者於橫行通道利用牛熊證進行買賣，當指數升近通道頂部時買入熊證，當回落至通道底部時調頭買入牛證，導致現時牛熊證的重貨區都是在這通道之外的約200-400點左右，即是牛證重貨區於23,700點至23,900點，熊證重貨區則於24,700點至24,900點。

如投資者認為恒指繼續窄幅上落，並希望利用牛熊證作短線部署，可因應自己對風險及回報的取向，在市場上選擇合適的牛熊證。牛證方面，較貼價進取的選擇可以留意恒指牛(66208)及(66337)。收回價稍為遠一點的牛證，收回風險亦較低，可留意恒指牛(65984)及(66075)。相反，如看淡恒指，較貼價進取的選擇可留意恒指熊(67194)及(67003)。收回風險較低的熊證則可留意恒指熊(66689)及(63546)。以下為上述產品之條款。

中移動落後大市見資金流入 看好可留意活躍貼價證15292
中資電訊股是近日市場的其中一個焦點。中聯通(00762) 集團正籌劃並推進開展與混改相關的重大事項，股價於周四復牌後先升後回，最終跌近4%，收報10.44元。同期下跌的有重磅股中移動(00941)，中移動周四低見85.3元，一度跌近100天平均線，最終下跌1%至85.85元收市。

走勢上，中移動自兩周前的高位91.3元回落，已累積近6%的跌幅，而近期當中移動回落或落後大市的時候，都見資金流入相關認購證。於上周三至本周三的五個交易日之內，有約780萬元流入中移認購證，是同期第四大資金流入的相關資產，或反映投資者對股價能止跌回升的信心。

在選擇窩輪方面，市場上活躍的中移認購證中，大多數是10%以上價外的較價外證，貼價證的選擇不多，如看好中移動，可留意貼價中移購(15292)，行使價87.88元，2017年6月30日到期，雖然是一隻貼價證，但提供的實際槓桿比其他活躍價外證更高，約16.4倍，是活躍證中槓桿較高的一隻。另外，貼價證的對沖值比價外證的較高，所以窩輪的敏感度亦相對較高，即是正股需要較少的變動便能令窩輪價格變動，即窩輪的價格變動會較快。

投資者利用認購證捕捉友邦轉強時機 看好可留意友邦購25982
友邦(01299)股價在過去兩個星期於50元附近徘徊，其間多次錄得資金流入友邦認購證，而當中大部分的資金流入，是集中在友邦股價上升超過1個百分點的時間，可見投資者普遍看好友邦，並在捕捉友邦趨勢轉強的時機。

如看好友邦表現，可留意成交活躍的友邦購(25982)，行使價53.48元，2017年8月8日到期，實際槓桿13.0倍，該產品是近期較熱門的認購證，在市場上比較受歡迎。

內銀股見資金藉低吸納 看好可留意高槓桿中行購27566建行購28922
內銀股近期走勢落後大市，建行周四跌穿10天及20天平均線，跌至50天平均線附近，中行(03988)更於周一跌穿50天平均線。資金流向上，近日見資金藉低吸納相關的認購證。其中以中行較多資金流入，中行認購證於上周四至本周三連續4日均見資金流入，總共流入約750萬元，而建行認購證同期亦有約540萬資金流入。

如看好中行，可留意成交活躍的中行購(27566)，行使價3.79元，2017年7月24日到期，實際槓槓14.6倍，是在活躍證中槓桿最高的一隻。看好建行，可留意成交活躍建行購(28922)，行使價6.69元，2017年7月27日到期，實際槓槓15.8倍，是在活躍證中槓桿最高的產品。

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