2月1日 08:30

高盛:恒指試23400點水平 牛熊資金部署分歧 留意牛61250/60978熊61546/61333

上周五為港股半日市，恒指於上周四的期指結算日突破23000點阻力並上試23400點水平後，上周五市況靠穩，恒指全日窄幅上落，高、低位分別為23307點和23397點，全日收報23360點，跌13點。港股半日市錄得約295.9億元成交。

回顧長假期前資金部署，在恒指跟隨外圍股市造好而突破阻力時，觀察到明顯的資金轉倉活動，持有恒指牛證的投資者傾向沽貨獲利，而部分資金則繼續做好，轉而買入更高收回價的恒指牛證，如收回區域22900點至23050點的產品，以尋求更佳槓桿。相反，資金流入恒指熊證則比較明顯，相信資金部署恒指在單日急升後或出現回吐。投資者作出看淡部署的選擇比較多元化，收回區域由23500點至24000點的恒指熊證都見資金流入。

若看好恒指，可留意恒指牛(61250)，行使價22800點，收回價22,900點，換股比率10000，槓桿比率44.1倍，屬相同收回價之中最高槓桿的產品。另外，市場上不乏貼價牛證選擇，可留意恒指牛(60978)，行使價22800點，收回價23000點，換股比率10000，槓桿比率47.7倍，是市場上最貼價牛證之一。

目前，看淡的投資者或擔心恒指進一步上試高位後才回吐，希望選擇收回價並非太近的產品，可留意「中距離」恒指熊(61546)，行使價23850點，收回價23750點，換股比率10000，槓桿比率48.7倍。較穩健的投資者可留意「遠熊」(61333)，行使價24000點，收回價23900點，換股比率10000，槓桿比率35.9倍。以上恒指熊均為其相同收回價之中最高槓桿的選擇。

若投資者想避開收回風險，可利用貼價認股證作部署，如看好恒指表現可留意恒指購(14990)，行使價24088點，今年6月29日到期，實際槓桿15.7倍，換股比率5500；看淡則可留意高槓桿恒指沽(22854)，行使價22900點，今年5月29日到期，實際槓桿13.8倍，換股比率9200。

騰訊上試205元水平 留意高行使價購14103高槓桿購14275
騰訊(00700)於上周四上破100天平均線並上試205元，上周五股價大致在205元水平反覆，全最高曾見205.6元，全日收報204.4元，跌0.3%。值得留意是，早前騰訊股價也曾高企在200元之上，當時已有資金流入價外騰訊購，但及後股價回落，那些資金便成為「蟹貨」，故需留意若騰訊進一步向上時高街貨騰訊購或有一定沽壓，故宜避開高街貨產品。

在輪場資金部署騰訊股價進一步向上的情況下，資金的轉倉對象主要是提供約10至12倍實際槓桿，行使價介乎228至230元的產品，惟有關條款的產品普遍已有一定街貨量。高行使價而低街貨的選擇可留意騰訊購(14103)，行使價228.2元，今年5月31日到期，實際槓桿11.1倍。

此外，高槓桿騰訊購可留意(14275)，行使價208.98元，今年4月26日到期，實際槓桿12.2倍。

內銀股個別發展 建行或追落後 可留意價外購15173
上周五內銀股個別發展，而中國銀監會上周公布，截至去年底，內地商業銀行不良貸款率1.74%，按季下降0.02個百分點，並表示全年不良貸款率基本保持穩定。

內銀股之中，建行(00939)近日股價走勢較為落後，上周五收報5.8元，跌0.7%。如計劃部署建行追落後，可留意建行購(15173)，行使價6.01元，今年5月19日到期，實際槓桿11.5倍。

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